每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

上市公司重要股東的增持計(jì)劃往往給予市場(chǎng)積極信號(hào)。而7月份發(fā)布重要股東增持計(jì)劃的13家公司中，也不乏大比例增持計(jì)劃。

如嚴(yán)牌股份7月份發(fā)布的增持計(jì)劃顯示，其控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人天臺(tái)友鳳投資咨詢管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“友鳳投資”）增持?jǐn)?shù)量不超過(guò)公司總股本的5%。5%的增持比例上限看起來(lái)并不低，但每經(jīng)資本眼專欄記者發(fā)現(xiàn)，友鳳投資的增持計(jì)劃并不像其表面所展示的那般利好。

發(fā)布大比例增持計(jì)劃，但增持上限比例與上限金額差異大

嚴(yán)牌股份在7月9日發(fā)布公告稱，其控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人天臺(tái)友鳳投資咨詢管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“友鳳投資”），計(jì)劃自本公告披露日起 6 個(gè)月內(nèi)，擬增持總金額不低于人民幣1700萬(wàn)元，不超過(guò)人民幣3400萬(wàn)元的公司股份，且增持?jǐn)?shù)量不超過(guò)公司總股本的5%。

而這份增持計(jì)劃公告，似乎也給投資者帶來(lái)了不少信心。在增持計(jì)劃公告發(fā)布后，嚴(yán)牌股份股價(jià)在后續(xù)幾個(gè)交易日內(nèi)多次創(chuàng)出近一年的新高。

5%的增持比例上限并不小，表面看起來(lái)，這確實(shí)是一個(gè)不小的利好。然而如果仔細(xì)研究，可以發(fā)現(xiàn)這份增持公告并不像表面看起來(lái)那般利好。

友鳳投資的增持金額上限是3400萬(wàn)元。iFinD數(shù)據(jù)顯示，嚴(yán)牌股份7月9日的收盤市值為22.69億元。如果以友鳳投資的增持金額上限3400萬(wàn)元，除以其7月9日的收盤市值22.69億元，就可以發(fā)現(xiàn)問(wèn)題所在了：友鳳投資的增持上限金額僅占其發(fā)布公告當(dāng)日收盤市值的1.5%！而1.5%的比例，和增持計(jì)劃公告中5%的相差甚遠(yuǎn)！

而這意味著，只要后期嚴(yán)牌股份的股價(jià)保持相對(duì)穩(wěn)定，就算友鳳投資按照增持金額的上限完成增持，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能達(dá)到5%的增持上限比例。如果要按3400萬(wàn)元的增持上限金額，完成5%的增持上限比例，意味著嚴(yán)牌股份的市值至少要跌至6.8億元才有可能完成。而這意味著嚴(yán)牌股份的市值和股價(jià)需要至少下跌70%，友鳳投資才能以3400萬(wàn)元的金額完成5%的增持比例。

增持口徑差距過(guò)大或致投資者“比例虛高、金額實(shí)低”心理落差

那么，嚴(yán)牌股份在公告中的增持上限比例，和按照增持上限金額計(jì)算的增持上限比例差距甚遠(yuǎn)的情況，會(huì)產(chǎn)生什么影響呢？

對(duì)此，上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師表示，從信息披露角度看，公告同時(shí)給出“金額區(qū)間”與“比例上限”兩種口徑，本身并不違規(guī)。不過(guò)，兩種口徑必須形成“可驗(yàn)證、可預(yù)期”的對(duì)應(yīng)關(guān)系，才算科學(xué)搭配。兩種口徑差異過(guò)大就不可避免地會(huì)使投資者困惑，容易在投資者心中留下“比例虛高、金額實(shí)低”的落差。

嚴(yán)牌股份的股東又是出于什么樣的考慮呢？對(duì)此，每經(jīng)資本眼專欄記者撥打了其財(cái)報(bào)上的聯(lián)系電話，但該電話卻處于關(guān)機(jī)狀態(tài)。而每經(jīng)資本眼專欄記者也向其年報(bào)中的郵箱發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

公開(kāi)資料顯示，嚴(yán)牌股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為：提供環(huán)保用過(guò)濾布和袋等工業(yè)過(guò)濾關(guān)鍵部件和材料，公司產(chǎn)品包括：無(wú)紡過(guò)濾布、無(wú)紡過(guò)濾袋、機(jī)織過(guò)濾布、機(jī)織過(guò)濾袋。2025年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.00億元，同比增長(zhǎng)16.49%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1222.88萬(wàn)元，同比下降15.59%。

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