每經編輯｜每經實習記者 鮑春妹    

每經實習記者 鮑春妹

停牌多日的東方航空（600115，前收盤價3.29元）今日披露定增方案，公司擬向控股股東東航集團及全資子公司發(fā)行股份募資22.9億元人民幣和16.2億港元，募集資金全部用于償還公司的金融貸款?！睹咳战洕侣劇酚浾甙l(fā)現(xiàn)，四大航空公司紛紛推出定增方案，主要用于償還公司貸款，偏高的資產負債率似乎成了壓在航空業(yè)胸口的大石。

募資36.17億元還貸

上周三停牌的東方航空今日披露定增方案。公司擬向控股股東東航集團和東航集團全資子公司金戎控股發(fā)行約6.99億股A股股票，募集資金22.92億元，定增價格為3.28元/股，比昨日收盤價僅低0.01元。扣除發(fā)行費用后擬償還公司約43億元的金融機構貸款。東方航空表示，此次A股定增募集資金不足以償還該43億元貸款的資金缺口將由公司自行籌措資金解決。

除了發(fā)行A股外，東方航空此次還將向東航集團全資下屬公司東航國際發(fā)行6.99億股H股股票，募集資金16.21億港元，H股股票發(fā)行價格為2.32港元/股，恰好是H股停牌前的收盤價。籌集資金同樣用于償還金融機構貸款或補充流動性。

以昨日匯率1港幣=0.8171人民幣元計算，此次東方航空共擬募集資金人民幣36.17億元。同時，東方航空表示，此次非公開發(fā)行的A股股票和H股股票互為條件，其中任一項未獲股東大會或證監(jiān)會核準，另一項的實施也將自動終止。

東方航空稱，使用募集資金償還金融機構貸款，將降低公司的資產負債率，改善資產負債結構；降低財務費用，提高公司盈利能力。數(shù)據(jù)顯示，東方航空2009年~2011年的資產負債率分別為94.98%、83.55%、80.26%。截至2012年6月30日，東方航空總負債為950.67億元，資產負債率為80.51%。東方航空表示，此次募集資金按計劃償還貸款后，以2012年6月30日公司財務數(shù)據(jù)測算，合并資產負債率將將至78.57%。

航空公司資產負債率高企

《每日經濟新聞》記者注意到，這已不是東方航空近期內第一次募集資金。6月13日，東方航空第六屆董事會通過決議，擬發(fā)行不超過（含）88億元公司債券，用于購買飛機、置換銀行貸款，降低融資成本，改善融資結構和補充營運資金。

偏高的資產負債率也困擾著國內其他幾家航空公司。2009年~2012年上半年，海南航空（600221，收盤價4.02元）的資產負債率分別為87.9%、81.2%、82.1%和82.2%；同期，南方航空（600029，收盤價3.49元）的資產負債分別為86.0%、72.8%、70.9%和73.0%； 而 中 國 國 航（601111，收盤價4.95元）同期的負債率也同樣偏高，分別為77.4%、73.1%、71.4%和72.3%。

為降低資產負債率，幾大航空公司紛紛通過定向增發(fā)等方式募集資金，用于購買飛機或償還貸款。中國國航4月27日公告非公開發(fā)行預案，擬向大股東中航集團非公開發(fā)行1.89億股股份，募資10.5億元，募集資金大部分用于歸還貸款；6月12日，南方航空披露公司非公開發(fā)行預案，擬以4.3元/股的價格向大股東南航集團發(fā)行不超過4.65億股股票，募集資金不超過20億元，全部用于銀行貸款；8月15日，海南航空公告定向增發(fā)成功實施，募集80億元將主要用于償還銀行貸款和補充資金流動性。