每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 牟璇    

每經(jīng)記者 牟璇

一份中期業(yè)績大增149.77%的成績單，也迎來了紅日藥業(yè)（300026，收盤價34.00元）屢創(chuàng)新高的輝煌。公司兩大王牌產(chǎn)品血必凈和康仁堂中藥配方顆粒的發(fā)展迅猛，為紅日藥業(yè)業(yè)績加力，而公司股價自去年年底以來也翻了一倍有余。此外，多個重磅新藥儲備有望明年上市以及市場的進一步拓展，也將成為公司快速增長的有力支撐。

中期業(yè)績增150%助股價創(chuàng)新高

中藥作為我國的國粹，在我國醫(yī)學(xué)史上起著非常重要的作用，也得到了國家政策的大力支持。近期，國家發(fā)改委和衛(wèi)生部力挺中藥產(chǎn)業(yè)，也使得中藥板塊一度飛揚。紅日藥業(yè)在中藥領(lǐng)域中，并不是老字號，也不是國家保密品種，但它的發(fā)展可以稱為是現(xiàn)代化中藥的一匹黑馬。

紅日藥業(yè)主要從事中藥以及西藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，四個主要產(chǎn)品包括中藥配方顆粒、中藥注射液血必凈、鹽酸法舒地爾注射液和低分子肝素鈣，產(chǎn)品涉及中藥、神經(jīng)系統(tǒng)用藥物及血液系統(tǒng)藥物等類別。

在8月2日出爐的公司中報中，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.62億元，同比增長106.39%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.08億元，同比大增149.77%，每股收益0.48元。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境不佳，不少公司業(yè)績出現(xiàn)下滑的情況下，紅日藥業(yè)這份亮麗的中報也給了市場極大的提振，中報披露當日公司股價便一舉突破平臺區(qū)且強勢漲停，創(chuàng)出了上市以來的歷史新高。

公司表示，報告期內(nèi)公司積極推動在研項目進度，調(diào)整產(chǎn)品價格策略，努力保證血必凈的市場供應(yīng)，且推進項目篩選與戰(zhàn)略合作。

血必凈出現(xiàn)超預(yù)期增長

紅日藥業(yè)的業(yè)績增長主要來自于血必凈以及中藥配方顆粒，今年中期，血必凈注射液實現(xiàn)了營業(yè)收入1.55億元，較上年同期增長207.64%；毛利率也高達85.69%，較上年同期也增長了4.48個百分點。中藥配方顆粒中期實現(xiàn)營業(yè)收入1.99億元，同比增長83.91%，毛利率74.48%較上年同期增長6.67個百分點。

血必凈注射液是公司的主打產(chǎn)品，主要適應(yīng)癥有兩個：一是因感染、創(chuàng)傷、燒傷等引起的多臟器功能障礙綜合征，是目前國內(nèi)唯一經(jīng)SFDA批準的治療膿毒癥和多臟器功能障礙綜合征的國家二類新藥；第二個適應(yīng)癥是因呼吸系統(tǒng)疾病，如急性化膿性扁桃體炎，化膿性支氣管炎等。由于“限抗”之后，抗生素的試用減少，血必凈的使用得到相應(yīng)的提升，米內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，公司2011年血必凈樣本醫(yī)院增長速度達到23%，而公司2012年一季度的增長速度達到60%以上。

一位不愿具名的券商分析師向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，血必凈出現(xiàn)超預(yù)期增長，主要來自于營銷模式轉(zhuǎn)變帶來的出廠價提高和銷量的增長。此前，血必凈的營銷一直是以代理的模式，導(dǎo)致很多醫(yī)院都沒有覆蓋到，銷量上漲的速度也不明顯。而現(xiàn)在，公司自己組建營銷團隊大力開拓渠道建設(shè)，如今覆蓋的醫(yī)院有1600多家了，未來的空間仍然很大。

同時，血必凈的渠道拓展還有醫(yī)院科室的拓展，原有的主要是7大主流科室，如今還拓展到別的科室，科室的拓展也有助于血必凈的推廣。該分析人士還提到，雖然市場上跟血必凈相似的中藥注射液還有不少，不過渠道的建設(shè)和推廣上，紅日藥業(yè)目前還是具備不小優(yōu)勢。

另一方面，記者也在紅日藥業(yè)互動平臺上看到，公司董秘蘇丙軍在回應(yīng)投資者問時提到：血必凈目前產(chǎn)能是1500萬支，在經(jīng)過內(nèi)部加班加點后，預(yù)計在1800萬支左右，明年2600萬支的血必凈產(chǎn)能也與此相同。根據(jù)公司的分析，血必凈的市場容量最低在3000萬支以上。該產(chǎn)品下半年沒有漲價計劃。

中藥配方顆粒擴張京津外市場

紅日藥業(yè)除了血必凈這個王牌產(chǎn)品，控股子公司北京康仁堂藥業(yè)的中藥配方顆粒也是業(yè)績爆發(fā)點。北京康仁堂全成分中藥配方顆粒，是北京中藥行業(yè)唯一一個重大科技成果轉(zhuǎn)化項目，解決了中藥配方顆粒與中藥湯劑 “單煎、共煎”的等同性問題。

康仁堂藥業(yè)的“全成分”中藥配方顆粒其商業(yè)模式既符合中醫(yī)處方辨證論治、隨癥加減的優(yōu)勢特點，同時又能滿足現(xiàn)代用藥習(xí)慣與患者需求，2006~2011年復(fù)合增長率達到215%。

根據(jù)相關(guān)人士在四川地區(qū)的草根調(diào)研，康仁堂的中藥配方顆粒在醫(yī)院的推廣順利。同時，根據(jù)華創(chuàng)證券的介紹，今年公司調(diào)配機在四川開始使用，該機占地面積小且具有自動、快速、準確的取藥功能，只要將醫(yī)生的處方輸入電腦，中藥自動調(diào)配系統(tǒng)就能自動的按處方要求的品種和數(shù)量準確取藥，取藥速度遠高于人工取藥，并且缺藥的時候?qū)⒆詣犹崾荆奖愣却蠓嵘?，提升醫(yī)院的使用意愿。

不過另一方面，也有著名的私募基金人士表達了自己對中藥配方顆粒的擔憂，一方面，中藥配方顆粒的效果是否能與中藥飲片的效果相當，這個現(xiàn)在始終沒有一個明確說法，因此國家也沒有大力提倡；二來，中藥配方顆粒各個省的推廣力度不同，而報銷的方面也對推廣有所沖擊，據(jù)了解并不是所有地區(qū)中藥配方顆粒都進了醫(yī)保的。

目前，康仁堂進入了150余家醫(yī)院，下一步的擴張目標是京津以外市場。

除此之外，公司新藥氯吡格雷、沙格雷酯和腦心多泰均在生產(chǎn)批件申請階段，有望在明年獲批上市銷售。另外，公司參股的紅日健達康研發(fā)的PTS注射液也在產(chǎn)業(yè)化階段，有望在2014年獲批上市銷售。這些重磅新藥的獲批，均將大力提振公司未來業(yè)績。