每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

據(jù)港交所官網(wǎng)，深圳迅策科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)迅策科技）9月22日向港交所呈交了IPO（首次公開(kāi)募股）申請(qǐng)文件，國(guó)泰君安國(guó)際為其獨(dú)家保薦人。

這是迅策科技在2024年3月12日和2024年9月12日兩次向港交所遞表失效后，第三次沖刺港交所。

招股書(shū)顯示，迅策科技擬將港股IPO募集資金用于進(jìn)一步拓展現(xiàn)有解決方案、開(kāi)發(fā)新解決方案及提升技術(shù)能力，并深化在一系列其他產(chǎn)業(yè)的滲透，提升營(yíng)銷(xiāo)能力，營(yíng)運(yùn)資金及其他一般業(yè)務(wù)用途。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理迅策科技招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，2022~2025年上半年，公司處于持續(xù)虧損狀態(tài)，3年半累計(jì)虧損約3.66億元。不過(guò)，這并未影響公司持續(xù)從外部獲得融資“輸血”，公司成立10年以來(lái)已完成7輪外部融資，估值從2017年A輪融資前的1.5億元飆升4047%至2023年11月交叉輪融資后的62.2億元。

凈收入留存率大幅下滑

招股書(shū)顯示，迅策科技成立于2016年，是一家實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析解決方案供應(yīng)商，為全行業(yè)企業(yè)提供涵蓋數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及數(shù)據(jù)分析的實(shí)時(shí)信息技術(shù)解決方案，戰(zhàn)略重點(diǎn)是資產(chǎn)管理人。按2024年收入計(jì)，迅策科技在中國(guó)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析市場(chǎng)排名第四，市場(chǎng)份額為3.4%。

迅策科技從資產(chǎn)管理行業(yè)起步。按2024年收入計(jì)，公司于中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析市場(chǎng)中排名第一，市場(chǎng)份額為11.6%。具體而言，迅策科技提供實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析解決方案，通過(guò)聚合不同的數(shù)據(jù)并提供具有實(shí)時(shí)處理能力的統(tǒng)一數(shù)據(jù)平臺(tái)，使資產(chǎn)管理人及其他企業(yè)能夠?qū)Ｗ⒂谕顿Y及業(yè)務(wù)決策。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下簡(jiǎn)稱(chēng)報(bào)告期內(nèi)），迅策科技來(lái)自資產(chǎn)管理的營(yíng)收占比從74.4%下滑至47.3%。同期，公司多元化行業(yè)（不包括資產(chǎn)管理）的營(yíng)收占比從25.6%上升至52.7%，資產(chǎn)管理的毛利率從78.6%大幅下滑至36.9%，而多元化行業(yè)的毛利率則從21.4%飆升至63.1%。

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，迅策科技付費(fèi)客戶(hù)總數(shù)分別為182名、200名、232名和121名。其中，公司2025年上半年付費(fèi)客戶(hù)數(shù)同比下滑28.4%至121名。

此外，2024年，迅策科技凈收入留存率從2023年的98%大幅下滑至56%，并在2025年上半年進(jìn)一步下滑至36%。公司稱(chēng)，2022~2024年的凈收入留存率暫時(shí)下降主要是由于全球政治氛圍及經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致金融業(yè)增長(zhǎng)暫時(shí)放緩，從而導(dǎo)致若干客戶(hù)（尤其是資產(chǎn)管理行業(yè)）的支出減少和項(xiàng)目延遲。

至于2025年上半年凈收入留存率下滑，迅策科技稱(chēng)，主要是由于資產(chǎn)管理行業(yè)的凈收入留存率由2024年上半年的95%下降至2025年同期的43%，這主要?dú)w因于2025年上半年新客戶(hù)獲取速度放緩。

應(yīng)收款整體呈上升趨勢(shì)

財(cái)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)，迅策科技分別實(shí)現(xiàn)收入約2.88億元、5.30億元、6.32億元和1.98億元。同期，分別虧損9651.2萬(wàn)元、6339.1萬(wàn)元、9784.5萬(wàn)元和1.08億元。也就是說(shuō)，在過(guò)去3年半時(shí)間內(nèi)，迅策科技累計(jì)虧損3.66億元。

迅策科技在招股書(shū)中稱(chēng)，凈虧損主要?dú)w因于業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張而產(chǎn)生的大量研發(fā)開(kāi)支、行政開(kāi)支以及銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支。公司同時(shí)還強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，在業(yè)務(wù)發(fā)展的早期階段，重點(diǎn)是擴(kuò)大收入以獲取市場(chǎng)份額并吸引優(yōu)質(zhì)客戶(hù)?！斑@種方法將為我們?cè)诙唐趦?nèi)利用強(qiáng)化的市場(chǎng)地位及客戶(hù)基礎(chǔ)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利奠定基礎(chǔ)?！闭泄蓵?shū)寫(xiě)道。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，迅策科技來(lái)自客戶(hù)的應(yīng)收款分別為7670萬(wàn)元、2.66億元、2.52億元和2.54億元。公司稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收款整體呈上升趨勢(shì)，主要由于公司戰(zhàn)略性地?cái)U(kuò)張至資產(chǎn)管理以外的行業(yè)，借此向若干優(yōu)質(zhì)客戶(hù)授予更靈活的付款條款。同時(shí)，迅策科技通過(guò)更細(xì)化的客戶(hù)信貸評(píng)估系統(tǒng)試點(diǎn)項(xiàng)目，完善公司的信貸政策，據(jù)此，符合其內(nèi)部信貸評(píng)級(jí)要求的客戶(hù)會(huì)獲得優(yōu)惠信貸期，以刺激銷(xiāo)售。

報(bào)告期內(nèi)，迅策科技的應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為63天、123天、163天和286天。對(duì)于應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷延長(zhǎng)，迅策科技解釋稱(chēng)，是因?yàn)楣緺I(yíng)收增長(zhǎng)，以及擴(kuò)張至新的垂直領(lǐng)域，導(dǎo)致客戶(hù)群更加多元化。此外，客戶(hù)群包括越來(lái)越多的國(guó)企（如三大國(guó)有電信運(yùn)營(yíng)商）?！爸饕怯捎谌舾蓹C(jī)構(gòu)客戶(hù)的采購(gòu)支出更為保守，尤其是在2024年下半年，基于訂閱的客戶(hù)通常比基于交易的客戶(hù)獲得更長(zhǎng)的信貸期?！毖覆呖萍佳a(bǔ)充稱(chēng)。

創(chuàng)始人為單一最大股東

招股書(shū)顯示，公司成立至今，迅策科技已完成7輪融資，投資方包括騰訊、云鋒基金、高盛等。

據(jù)招股書(shū)披露，公司成立一年后的2017年，迅策科技就獲得7600萬(wàn)元A輪融資。

2019年和2020年，迅策科技又分別獲得8875萬(wàn)元A+輪融資和約2.11億元B輪融資。

2021年5月、6月，迅策科技分別獲得6.54億元C輪融資和6400萬(wàn)元C+輪融資，每股成本均為10.44元，公司投后估值分別約為24.54億元和25.18億元。2022年4月，迅策科技獲得7.98億元D輪融資，公司投后估值約47.98億元。

2023年11月，迅策科技還獲得2.2億元交叉輪融資，公司投后估值達(dá)到62.2億元。據(jù)了解，迅策科技交叉輪融資的獨(dú)家投資人為湖北高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）。

也就是說(shuō)，迅策科技的估值從2017年A輪融資前的1.5億元，飆升至2023年11月交叉輪融資后的62.2億元，其估值在短短6年間飆升4047%。

據(jù)招股書(shū)，珠海恩圓持股13.08%，珠海富前持股12.08%，珠海股溫持股3.7%。公司創(chuàng)始人劉呈喜通過(guò)上述股東間接控制迅策科技28.86%的股權(quán)，為公司的單一最大股東。同時(shí)，騰訊通過(guò)深圳騰訊、廣西騰訊分別持股0.04%、7.51%，KKR通過(guò)Accel Asia Holdings II持股6.32%，云鋒基金通過(guò)云鋒新呈、云鋒麒泰分別持股3.76%、2.26%，湖北高質(zhì)量持股5.13%，恒生電子、高盛、浦發(fā)銀行、壽康保險(xiǎn)、中金公司等也是迅策科技的股東。

2025年9月23日下午，針對(duì)公司持續(xù)虧損、報(bào)告期內(nèi)付費(fèi)客戶(hù)數(shù)和凈收入留存率持續(xù)下滑等問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)迅策科技工商登記郵箱（其官網(wǎng)并未提供任何郵箱）發(fā)送了采訪(fǎng)提綱，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)