2025年6月30日，滬深北三大證券交易所的IPO受理系統迎來年內申報高峰——單日新增受理企業(yè)41家。整個6月，三大交易所共受理企業(yè)上市申請150家。疊加1-5月受理的27家，上半年獲受理的IPO企業(yè)數量達到177家，同比增幅約4.5倍。 在發(fā)行端，節(jié)奏保持平穩(wěn)。Wind數據顯示，上半年A股新增上市企業(yè)51家，與2024年同期的52家基本持平。 多位業(yè)內專家預計，全年新股發(fā)行數量及融資規(guī)模相比2024年將穩(wěn)中有增。這些數字背后，不僅是資本市場在政策引導下的階段性回暖，更深刻反映了實體經濟尋求資本賦能、加速轉型升級的結構性變化。 政策加碼：IPO申報迎窗口期放量 2024年，我國IPO市場迎來了一場寒潮。全年僅有100家企業(yè)成功登陸A股，募資總額675.53億元，創(chuàng)下2014年以來的新低。監(jiān)管趨嚴、節(jié)奏調整成為市場關鍵詞，企業(yè)上市路徑明顯收縮。 然而進入2025年，風向悄然轉變，IPO受理數量逐月遞增，其中6月更是成為“爆發(fā)月”。市場普遍認為，這一變化是政策周期與市場規(guī)律共同作用的結果。一方面，今年以來監(jiān)管層持續(xù)釋放積極信號，明確加大對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，為市場注入強心劑。另一方面，6月受理量激增存在顯著的“窗口期效應”——以2024年12月31日為財報基準日的企業(yè)，需在6月底財務數據有效期內完成申報。這一傳統的申報高峰規(guī)律，在今年得到了充分體現。 從板塊分布看，北交所成為本輪IPO受理的“主陣地”，上半年共受理115家企業(yè)，占比高達65%，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板各受理21家，滬市主板和深市主板分別受理9家和11家。地區(qū)分布上，浙江省以35家企業(yè)領跑，廣東、江蘇緊隨其后。行業(yè)層面，制造業(yè)企業(yè)占據主導地位，尤其是電子、工業(yè)機械、特種化工、高端制造、汽車零配件與設備等領域。 結構更迭：綠色企業(yè)領跑上市潮 隨著受理潮的涌現，IPO在審企業(yè)隊列迅速擴容。截至7月6日，滬深北三大交易所IPO在審企業(yè)數量已達到318家，一批財務穩(wěn)健、增長清晰、契合國家戰(zhàn)略方向的優(yōu)質企業(yè)正嶄露頭角，成為資本市場的“潛力股”。 正泰安能數字能源（浙江）股份有限公司無疑是此輪IPO隊列中備受矚目的企業(yè)之一。作為國內戶用光伏領域龍頭，正泰安能市占率多年保持行業(yè)領先，業(yè)績表現十分亮眼。據招股書披露，2022年至2024年，公司營業(yè)收入分別為137.04億元、296.06億元和318.26億元，凈利潤分別為17.53億元、26.04億元和28.61億元，盈利規(guī)模逐年增加。在保持穩(wěn)健增長的同時，公司經營活動現金流持續(xù)為正，2024年達到118億元，彰顯商業(yè)模式的健康度與可持續(xù)性。此外，正泰安能已于近期完成戰(zhàn)略煥新，錨定“全球綜合能源服務領導者”的長期愿景，進一步打開了公司的發(fā)展空間。值得注意的是，正泰安能探索“鄉(xiāng)村共富”新模式，平均為每戶農戶增收1000-3000元，真正實現讓閑置屋頂成為農民增收的“聚寶盆”，打造共同富裕實踐樣板。 作為本輪IPO浪潮中募資規(guī)模龐大的“巨無霸”，華潤新能源擬募資245億元，刷新了深交所首發(fā)上市募集資金的最高紀錄。據了解，華潤新能源是港股上市公司華潤電力的全資子公司，是華潤電力旗下投資、開發(fā)、運營和管理風力、太陽能發(fā)電站的唯一平臺。招股書顯示，截至2024年9月末，華潤新能源控股發(fā)電項目并網裝機容量達2820.69萬千瓦，其中風力發(fā)電項目2156.64萬千瓦，太陽能發(fā)電項目664.05萬千瓦，新能源發(fā)電裝機容量及發(fā)電量規(guī)模均位于行業(yè)前列。 值得一提的是，在近期IPO熱潮中，華電新能作為新能源領域的標桿企業(yè)已成功登陸A股，引發(fā)廣泛關注。公開信息顯示，華電新能是央企中國華電集團旗下風電、太陽能發(fā)電等新能源業(yè)務最終整合的唯一平臺。7月8日，華電新能公布網下初步配售結果及網上中簽結果。按3.18元/股的發(fā)行價計算，華電新能此次IPO預計募集資金約158.01億元，若全額行使超額配售選擇權，其最高募集資金總額可達181.71億元，或將成為今年以來A股最大IPO項目。 在“雙碳”目標和能源結構轉型的背景下，資本市場正成為新能源企業(yè)加速發(fā)展的重要助力。以華電新能為代表的電力能源企業(yè)密集上市，不僅體現了國家政策對新能源行業(yè)的傾斜，也預示著未來更多綠色產業(yè)企業(yè)將通過資本市場實現規(guī)模化擴張和技術升級。 加速轉型：資本精準灌溉硬科技 2025年上半年我國資本市場的穩(wěn)健前行，呈現出“優(yōu)化”與“科技”雙輪驅動的鮮明特征。在全面深化注冊制改革的背景下，IPO發(fā)行節(jié)奏更趨科學合理。更重要的是，政策的指揮棒精準指向“硬科技”及“綠色低碳”領域。這為真正掌握核心技術、致力于解決“卡脖子”難題的創(chuàng)新力量，開辟了高效的融資通道，更通過資本市場的資源配置功能，加速了實體經濟向綠色化、數字化、智能化的轉型升級。 6月18日，中國證監(jiān)會主席吳清在2025陸家嘴論壇上宣布，創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市；同時，將繼續(xù)充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應，加力推出進一步深化改革的1+6政策措施，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市。這一系列舉措清晰傳遞了資本市場深化改革、全力服務國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的堅定導向。 專業(yè)機構觀點亦印證此趨勢。德勤報告預計，2025年，新股發(fā)行將延續(xù)以質量為先、支持科技創(chuàng)新的宗旨，并增強發(fā)行上市制度包容性、適應性，同時鼓勵以產業(yè)整合升級為目的的并購重組。A股IPO數量及融資規(guī)模相比2024年將穩(wěn)中有增。 由此可見，今年上半年IPO受理量的顯著攀升并非普惠式回暖，而是政策精準引導下的結構性復蘇。北交所依托“服務創(chuàng)新型中小企業(yè)”的定位優(yōu)勢，正成為大量中小科創(chuàng)企業(yè)的上市首選；而滬深主板與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板則更聚焦成熟期科技企業(yè)及傳統產業(yè)升級龍頭。這種分化，恰是中國資本市場從“量”到“質”深刻轉型的縮影。 當政策導向有精準的羅盤，引導資本流向綠色低碳的深水區(qū)，流向科技攻堅的主航道、流向實體制造的堅實土壤，一批具備核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力的企業(yè)正加速向資本市場聚攏。這不僅是一場IPO數量的回暖，更是一次深刻的結構性轉向——中國需要的上市公司，必將是實體經濟的中流砥柱、科技創(chuàng)新的開路先鋒、經濟高質量發(fā)展的微觀基石。