今天，A股三大指數(shù)震蕩整理。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.02%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌0.26%、0.31%。滬深兩市成交額達(dá)到1.01萬億元，較昨日小幅放量110億元。

個股跌多漲少，整個市場有1751只個股上漲，3480只個股下跌，個股漲跌幅的中位數(shù)為下跌0.57%。

值得注意的是，今天，上證指數(shù)的振幅低至0.34%。上一次振幅低于0.34%，還是2017年9月28日，當(dāng)天的振幅為0.25%。

也就是說，今天上證指數(shù)的振幅，創(chuàng)下最近1855個交易日以來的新低。如果按照自然日計算，則創(chuàng)下了最近2799天以來的新低。

那么，低振幅意味著什么呢？對市場走勢是否有指引作用？

以上證指數(shù)日內(nèi)振幅低于0.5%為標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)哥看了下2023年以來振幅低于0.5%之后的走勢情況。

2024年，上證指數(shù)共有7次日內(nèi)振幅低于0.5%。從當(dāng)時及之后的走勢來看，基本都是醞釀變盤或轉(zhuǎn)勢的重要時間點。

▲數(shù)據(jù)來源：Wind

比如，2024年1月2日、5月22日、8月27日都是轉(zhuǎn)勢時點，之后大盤出現(xiàn)了調(diào)整；7月12日、7月17日處于橫盤整理區(qū)間，屬于醞釀變盤時點。振幅低于0.5%的時間（下圖箭頭）及之后的走勢，詳見下圖。

2025年，除今天之外，上證指數(shù)共有8次日內(nèi)振幅低于0.5%。

▲數(shù)據(jù)來源：Wind

從這8次當(dāng)時及之后的走勢來看，有3次處于趨勢延續(xù)窗口，有5次處于轉(zhuǎn)勢窗口。振幅低于0.5%的時間（下圖箭頭）及之后的走勢，詳見下圖。

雖然2024年以來的樣本較小，但不難看出，上證指數(shù)振幅低于0.5%，表明投資者處于觀望狀態(tài)，而接下來的走勢，要么是趨勢延續(xù)，要么是轉(zhuǎn)勢。

自5月14日的階段高點以來，上證指數(shù)一直在調(diào)整，目前還沒有看到調(diào)整結(jié)束的信號。

因此，在今天振幅創(chuàng)1855個交易日紀(jì)錄的背景下，重點關(guān)注上證指數(shù)的后續(xù)走勢到底是趨勢延續(xù)還是轉(zhuǎn)勢。

短線而言，周一下午至今，上證指數(shù)5分鐘級別出現(xiàn)了箱體整理結(jié)構(gòu)，重點關(guān)注方向選擇。

板塊方面，新消費(fèi)方向繼續(xù)活躍，包括飲品如黃酒、養(yǎng)生水、紅棗枸杞飲料、精釀啤酒、牛磺酸飲料、椰子水、玉米汁，以及鐘表飾品等。

不過，從表現(xiàn)來看，新消費(fèi)品類在擴(kuò)容，但具體品類中的個股卻在縮圈。從邏輯來看，新擴(kuò)容的品類，邏輯并不硬，因此要“看圖施工”，切勿上頭。

昨天，山東友道化學(xué)有限公司一車間發(fā)生爆炸事故，刺激農(nóng)藥板塊大漲，尤其是氯蟲苯甲酰胺概念股。

從氯蟲苯甲酰胺概念股今天的表現(xiàn)來看，已經(jīng)開始出現(xiàn)分化，并有部分個股出現(xiàn)了漲停開盤但之后大幅低走的現(xiàn)象。

最近一個月，多數(shù)熱點板塊的持續(xù)性，很難超過3天。因此，對于氯蟲苯甲酰胺概念股要有清醒的認(rèn)識。另外，今天多數(shù)氯蟲苯甲酰胺概念股放出了巨量，后續(xù)分化及震蕩難免。

熱點持續(xù)性不強(qiáng)，今天又有一個例證。今天發(fā)酵了無人駕駛概念，但無人駕駛環(huán)衛(wèi)車等多個分支的個股在盤中大漲后，又出現(xiàn)了大幅回落的現(xiàn)象。一旦追熱點，很容易就陷入虧損的境地。

英偉達(dá)將于周三美股盤后公布第一季度財報。就當(dāng)前的情況來看，機(jī)構(gòu)的預(yù)期均不高，重點還是未來指引以及是否出現(xiàn)新技術(shù)。

今天，有部分資金在賭英偉達(dá)產(chǎn)品，使得部分英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈個股上漲。

來看下機(jī)構(gòu)觀點。

中信證券表示，展望未來一年，中國權(quán)益資產(chǎn)正迎來年度級別牛市。從2025年四季度開始，全球主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)和政策周期上預(yù)計再次同步，財政和貨幣同時擴(kuò)張，港股和A股市場有望迎來指數(shù)牛市，風(fēng)格上也會發(fā)生2021年以來的重大切換，從持續(xù)4年的中小票題材輪動，轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)的趨勢性行情。

最后，達(dá)哥作一個總結(jié)：今天大盤振幅創(chuàng)下最近1855個交易日以來的新低，從2024年以來的經(jīng)驗來看，這意味著要么反轉(zhuǎn)，要么趨勢延續(xù)。短線方面，周一下午至今，上證指數(shù)5分鐘級別構(gòu)筑了一個箱體，后市重點關(guān)注方向選擇。操作上，繼續(xù)控制倉位，多看少動。

板塊方面，新消費(fèi)領(lǐng)域是短期熱點，品類擴(kuò)容，但同一個品類的個股在縮圈，需要根據(jù)實際走勢來制定策略，不要輕易格局。在市場調(diào)整過程中，可以研究藍(lán)籌方向，為未來行情做準(zhǔn)備。以達(dá)哥近期多次提到的食品飲料板塊為例，已在不斷創(chuàng)階段新高。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝