每經記者｜任飛    每經編輯｜彭水萍

5月27日，多家基金公司公告稱，終止民商基金銷售（上海）有限公司（以下簡稱民商基金）辦理對應公司旗下基金相關業(yè)務，加上前不久部分公司的相關終止合作公告，包括東吳基金、銀華基金、華泰柏瑞基金、德邦基金等多家公募基金已與之終止或即將終止合作。

今年以來，陸續(xù)有不少代銷機構被基金公司終止合作或暫停合作，包括宜信普澤（北京）基金銷售有限公司、廈門市鑫鼎盛控股有限公司、上海凱石財富基金銷售有限公司等多家代銷機構也有類似情形。值得注意的是，這些代銷機構并非尾部機構，最新的代銷基金數量普遍都在1000只以上，有的合作的基金公司多達90家，而代銷市場的競爭加劇，或也在影響此類機構的經營格局。

多家公募機構終止民商基金代銷 

5月27日，多家公募基金公告終止民商基金辦理旗下基金相關業(yè)務，本月以來，陸續(xù)已有德邦基金、銀華基金、東吳基金等多家機構宣布終止或即將終止與其合作。

多家基金公司在公告中提到，為維護投資者利益，經與民商基金協(xié)商一致，終止其辦理公司旗下基金認購、申購、定期定額投資及轉換等相關銷售業(yè)務。

從終止合作的時間來看，有的將于5月底正式終止合作，有的則在6月終止合作。因此，現階段公告的內容顯示，許多基金公司暫未完全與之終止合作，且表示投資人已通過民商基金持有的各自基金份額將統(tǒng)一轉托管至各公司直銷渠道，投資者后續(xù)可以通過各公司直銷渠道辦理基金交易業(yè)務。

基金直銷即基金公司直接銷售自己的產品，可理解為“專賣店”，基金代銷機構是銷售多家基金公司產品的平臺，如同“大型超市”。民商基金是一家獨立第三方基金銷售機構，通過與基金公司合作代銷業(yè)務，此類機構往往在選擇及優(yōu)惠方面更勝一籌。

公募基金公司與類似機構終止合作的情況并不少見，此前包括宜信普澤（北京）基金銷售有限公司、廈門市鑫鼎盛控股有限公司、上海凱石財富基金銷售有限公司等多家代銷機構也有類似情形。

民商基金是一家成立于2016年的公司，于2017 年10 月獲得證監(jiān)會基金銷售牌照，是一家由銀行業(yè)專業(yè)人士發(fā)起成立的基金銷售公司。公司官網顯示，民商基金以資產管理為體，以機構和個人投資者財富管理為翼，將業(yè)務聚焦于資產管理與財富管理兩個方面。

Wind統(tǒng)計顯示，截至5月26日，民商基金代銷基金數量為2753只，代銷基金公司的家數有72家。

代銷市場競爭加劇，部分機構頻遭解約

民商基金遭公募解約是目前代銷機構境遇的一個縮影，體現在業(yè)務方面，頻頻受到來自合作方的暫停合作或完全解約。雖然有些機構是因為被監(jiān)管處罰而被合作方解約，但未受到處罰而被合作方叫停合作的也不在少數。

換言之，在基金公司解約基金代銷機構的眾多原因中，經營違規(guī)僅是其中之一。從全市場發(fā)生的其他情況來看，和經營違規(guī)相比，代銷機構由于銷售量低下遭遇基金公司解約，則更為常見。

此前，有多家基金公司宣布，終止中民財富基金銷售有限公司辦理旗下基金相關銷售業(yè)務。喜鵲財富也是此前基金公司密集解約的對象。除了中民財富、喜鵲財富，還有中植基金、中期時代、北京增財基金銷售公司、深圳市金斧子基金銷售有限公司等基金代銷機構遭遇基金公司解約。

雖然從代銷的成績來看，這些代銷機構的銷售數量較少，可以說是代銷行業(yè)的尾部機構。然而，包括民商基金在內，近期一些被公募基金取消代銷合作的機構里面，許多都是代銷行業(yè)的中間力量，雖然不是頭部機構，但代銷的基金數量、合作的基金公司數量并不算少。

如前述宜信普澤（北京）基金銷售有限公司，Wind統(tǒng)計顯示，截至5月26日，代銷基金數量為6224只，代銷基金公司的數量有90家；上海凱石財富基金銷售有限公司代銷基金數量有2405只，代銷基金公司的數量有62家；廈門市鑫鼎盛控股有限公司代銷基金的數量有1414只，代銷基金公司的家數有36只。

可見，擁有龐大客戶群體的一眾代銷機構也不一定能夠“躺贏”，再加上銷售量的持續(xù)下降，一些尾部的代銷機構就更難取得基金公司的長期合作。此外，還有一些代銷機構主動注銷了代銷資格，以這樣的方式退出了市場。

有分析指出，獨立基金代銷市場發(fā)展到如今，競爭已相當激烈，頭部效應突出。頭部機構除了具備先發(fā)優(yōu)勢之外，還具備較強的資源協(xié)同優(yōu)勢。不具備這些優(yōu)勢的中小代銷機構，僅依靠傳統(tǒng)的代銷業(yè)務已很難在市場中立足，主動退出也不失為相對不錯的選擇。

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