每經(jīng)AI快訊，4月12日招商證券食品研究團(tuán)隊(duì)“招商食品飲料”公眾號(hào)發(fā)布了桃李面包研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：Q1增長(zhǎng)環(huán)比改善，3月疫情增速回落；成本及運(yùn)費(fèi)上漲，扣非凈利率下降；提價(jià)繼續(xù)傳導(dǎo)，期待后續(xù)恢復(fù)。

評(píng)級(jí)：收入環(huán)比改善，利潤(rùn)仍有壓力，期待后續(xù)恢復(fù)，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。Q1公司收入增長(zhǎng)9.43%，渠道調(diào)研反饋，1-2月份銷(xiāo)售勢(shì)頭較好，實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)以上增長(zhǎng)，3月受疫情影響增速回落。Q1歸母扣非凈利潤(rùn)同比下降0.96%，主要系原材料價(jià)格上漲以及運(yùn)費(fèi)成本增加。面對(duì)疫情以及成本上漲的沖擊，公司通過(guò)提價(jià)、加快推新、提高中保占比、優(yōu)化局部市場(chǎng)等多種手段應(yīng)對(duì)，2022年財(cái)務(wù)預(yù)算設(shè)定收入、利潤(rùn)目標(biāo)分別同比增長(zhǎng)10.00%、10.05%，期待后續(xù)恢復(fù)。我們維持2022年-2023年盈利預(yù)測(cè)為0.88元、1.04元，對(duì)應(yīng)22年P(guān)E 22X，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)階段性加劇。

(記者 湯輝)

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