A股就這么絕決地邁入了高送轉(zhuǎn)的“通脹”時代，那些曾為10送轉(zhuǎn)10歡呼的日子，好像早已是遠(yuǎn)古時代的事情，誰敢說，未來不會有公司敢推出10送轉(zhuǎn)100？ 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，如果將“10送轉(zhuǎn)10”以上定義為高送轉(zhuǎn)，2012年只有154只個股年報推出高送轉(zhuǎn)，力度最大個股也不過“10送轉(zhuǎn)15”；2013年年報高送轉(zhuǎn)個股共有175只、最大力度為“10送轉(zhuǎn)20”。2014有305只個股年報推出高送轉(zhuǎn)，最大力度個股“10送轉(zhuǎn)20”。 沒有最瘋狂，只有更瘋狂。2015年共有339只個股年報推出高送轉(zhuǎn)方案，其中最大力度個股為“10送轉(zhuǎn)30”。 作為極具A股特色的“高送轉(zhuǎn)”題材，高送轉(zhuǎn)概念可謂人人熱愛，上市公司不用花錢就能推升股價，A股投資者也可以追逐題材一番——不管有用沒用，反正股價能上漲才是硬道理。 熱潮之中猛回頭，高送轉(zhuǎn)利好是否真的那么好？ 任性高送轉(zhuǎn) 上交所六問新潮能源 即便業(yè)績下滑、虧損3679萬，也依然可以10送轉(zhuǎn)28，新潮能源再度以實踐證明，高送轉(zhuǎn)可以和業(yè)績完全沒有關(guān)系。如此任性高送轉(zhuǎn)，連上交所也忍不住在今天發(fā)去詢問函，除了要求公司說明高送轉(zhuǎn)合理性外，還“順帶”要求公司就業(yè)績陳述、資產(chǎn)重組事項、大股東股權(quán)質(zhì)押、大股東和董監(jiān)高增持和內(nèi)幕信息等5個方面提出質(zhì)疑。 新潮能源昨日早早地發(fā)布了2016年半年報，同時順帶發(fā)布了10股轉(zhuǎn)增28股的高送轉(zhuǎn)公告。公告顯示，新潮能源上半年營業(yè)收入9906.22萬元，同比下降45.23%，虧損3678.89萬元，基本每股收益-0.04元。公司表示期內(nèi)營業(yè)收入下降主要是報告期內(nèi)下屬房地產(chǎn)公司收入同比減少，以及合并報表范圍發(fā)生變化所致。 盡管不用掏真金白銀，高送轉(zhuǎn)似乎也可以被認(rèn)為是回報投資者的一種重要方式。新潮能源說明高送轉(zhuǎn)理由時稱，“基于對公司未來發(fā)展的預(yù)期和信心，于公司上市二十周年之際，為回報廣大投資者的多年來的堅守、支持與市場的認(rèn)同，與廣大投資者共同分享公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和發(fā)展的經(jīng)營成果，同時進一步優(yōu)化公司股本結(jié)構(gòu)”。 今日下午上交所向新潮能源發(fā)去問詢函，其中著重對高送轉(zhuǎn)的合理性和理由進行了問詢，要求公司在7月14日之前進行答復(fù)。上交所要求新潮能源說明，“在公司業(yè)績處于虧損狀態(tài)下，此次利潤分配大規(guī)模擴張股本的合理性和必要性”，同時要求董事會和控股股東說明，“除已披露理由外，是否存在提議和通過高送轉(zhuǎn)的其他考慮”。 值得一提的是，上交所本次對新潮能源的業(yè)績陳述尤為關(guān)注，直言“公司經(jīng)營業(yè)績尤其是石油行業(yè)經(jīng)營狀況并不樂觀，國際油價大幅波動，而公司在本次公告中卻披露公司‘未來主營業(yè)務(wù)清晰，發(fā)展戰(zhàn)略明確，公司正在向能源生產(chǎn)商轉(zhuǎn)變的業(yè)務(wù)格局逐漸清晰，公司未來發(fā)展前景良好’”，要公司董事會說明“公司未來發(fā)展前景良好”的具體依據(jù)，與公司經(jīng)營情況是否存在矛盾。 就問詢函內(nèi)容，新潮能源稱“鑒于該事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經(jīng)申請，公司股票12日起停牌?！? 高送轉(zhuǎn)“通脹” 每10只就有1只高送轉(zhuǎn) 在上市公司和投資者的合力追捧下，高送轉(zhuǎn)個股近年越發(fā)常見，“高送轉(zhuǎn)”門檻也逐年抬升，從早些年的“10送轉(zhuǎn)5”就足以稱為高送轉(zhuǎn)，到后來的“10送轉(zhuǎn)10”才基本夠格，而在去年更是爆發(fā)最強高送轉(zhuǎn)熱潮：“10送轉(zhuǎn)15”只是起步價而已、10送轉(zhuǎn)20也隨處可見。想要通過高送轉(zhuǎn)拉抬股價，沒有“10送轉(zhuǎn)30”，那是不行的。 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，如果將“10送轉(zhuǎn)10”以上定義為高送轉(zhuǎn)，2012年年報期間只有154只個股推出高送轉(zhuǎn)，力度最大個股也不過“10送轉(zhuǎn)15”；類似地，在2013年年報期間的高送轉(zhuǎn)個股共有175只、最大力度為“10送轉(zhuǎn)20”。 進入2014年，高送轉(zhuǎn)個股的數(shù)量和力度都開始大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，2014年年報期間共有305只個股推出高送轉(zhuǎn)，其中最大力度個股為“10送轉(zhuǎn)20”。 2015年已堪稱是最強高送轉(zhuǎn)年度，共有339只個股在年報中推出了高送轉(zhuǎn)方案，以當(dāng)前全市場的2876只個股計算、占比達(dá)到11.79%，即每10股中就至少有1只個股推行了高送轉(zhuǎn)，其中，“10送轉(zhuǎn)15”以上的個股就有115只、10送轉(zhuǎn)20以上個股也有49只。 同樣值得一提的趨勢是，高送轉(zhuǎn)題材一般只集中在年報，但從2015年開始這一熱潮也燃燒至了中報，2015年中報期間共有151只個股推出了高送轉(zhuǎn)，其中迅游科技以10轉(zhuǎn)增30的力度刷新了近年新高記錄。 啥股都能高送轉(zhuǎn) 業(yè)績下滑、虧損都玩高送轉(zhuǎn) 盡管高送轉(zhuǎn)本質(zhì)上不過是股東權(quán)益的內(nèi)部調(diào)整，不論是對公司的凈資產(chǎn)收益率還是盈利規(guī)模都沒有任何實質(zhì)影響，唯一的實際影響可能是拉低股價、增加流通性。但是，有不少投資認(rèn)為“高送轉(zhuǎn)”是公司業(yè)績快速增長的重要信號，而市場也往往會對此類題材給予積極反饋，炒作高送轉(zhuǎn)成為A股每年必炒的例牌菜之一。 那么，高送轉(zhuǎn)是否真的代表高成長性或者優(yōu)秀業(yè)績呢？ 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，2015年年報期間有339只個股推出了高送轉(zhuǎn)，送轉(zhuǎn)力度都在“10送轉(zhuǎn)10”以上，其中有86只個股當(dāng)年業(yè)績同比下滑，占比達(dá)到25.37%。 具體而言，2015年已出現(xiàn)5只虧損股推出高送轉(zhuǎn)方案。 最為顯眼的是，勁勝精密2015年虧損4.71億元、業(yè)績下滑732.85%，但公司依然推出了10轉(zhuǎn)增30的分配方案。同時，棕櫚股份、中核鈦白、英洛華和天和防務(wù)也分別虧損2.11億元、1.26億元、0.58億元和0.55億元，但每10股依然分別送轉(zhuǎn)15、20、10和10。 高送轉(zhuǎn)不僅不能代表當(dāng)期業(yè)績和成長性，連下一期財報的成長性也不能預(yù)測。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，2015年年報發(fā)布高送轉(zhuǎn)的339只個股中，有88只個股的2016年一季報業(yè)績出現(xiàn)下滑，占比達(dá)到25.96%，其中有42只個股在2015年年報業(yè)績下滑的基礎(chǔ)上、2016年一季報業(yè)績繼續(xù)下滑，占高送轉(zhuǎn)個股的12.39% 此外，還有32只個股剛發(fā)完2015年年報高送轉(zhuǎn)、一季報就出現(xiàn)虧損，占比達(dá)到9.44%。 值得一提的是，棕櫚股份、中核鈦白和天和防務(wù)3只個股在去年實現(xiàn)業(yè)績虧損，虧損規(guī)模分別為2.11億元、1.26億元和0.55億元，公司依舊推行高送轉(zhuǎn)，每10股分別送轉(zhuǎn)15、20和10，但高送轉(zhuǎn)也不沒有預(yù)示著成長性。在今年一季度期間，這三只個股繼續(xù)虧損，虧損規(guī)模分別為0.78億元、0.47億元和0.1億元，其中棕櫚股份的一季度營業(yè)收入還同比下滑了22.41%。 機會 機構(gòu)挖掘高送轉(zhuǎn)潛力20股 盡管高送轉(zhuǎn)對上市公司的盈利能力沒有任何影響，但作為最具有A股特色的熱門題材，追捧“高送轉(zhuǎn)”已經(jīng)成為A股生態(tài)圈中所有參與者都無法回避的群體行動，而券商研究所的數(shù)據(jù)回溯也證明高送轉(zhuǎn)策略能夠?qū)崿F(xiàn)超額收益。 廣發(fā)證券今日發(fā)布研報稱，7月是布局中報“高送轉(zhuǎn)”策略的絕佳窗口期。最近幾年中報“高送轉(zhuǎn)”公布不斷增加，上市公司大多集中在每年的8月份進行中報“高送轉(zhuǎn)”的預(yù)披露（或預(yù)案）公告。據(jù)廣發(fā)證券測算，在中報“高送轉(zhuǎn)”預(yù)披露（或預(yù)案）公告日前30天買入的策略平均能夠獲得10.64%的超額收益。同時，中報“高送轉(zhuǎn)”組合在整個三季度也能夠獲取正的超額收益。 廣發(fā)證券對2010年-2015年的中報高送轉(zhuǎn)進行分析，總結(jié)出了高送轉(zhuǎn)個股的四個特征：高留存收益、高股價、高業(yè)績和低股本，同時根據(jù)資本公積、未分配利潤、股價、EPS、流通股本和總股本等6大指標(biāo)，歸納出了具有中報高送轉(zhuǎn)的20只個股。 次新股的高送轉(zhuǎn)機會也備受市場關(guān)注。長江證券表示，次新股由于每股公積金和未分配利潤較非次新股高，同時由于剛上市一年的次新股通常股本較低，公司有非常大的需求來擴張股本，增加股票的流動性，因此其進行高送轉(zhuǎn)的概率也遠(yuǎn)高于非次新股。 長江證券的研報中篩選出了7只具有高送轉(zhuǎn)潛力的個股，包括計算機行業(yè)的1只個股（思維列控），建筑裝飾的2只個股（建藝集團、奇信股份），化工行業(yè)的1只個股（藍(lán)曉科技），醫(yī)藥生物行業(yè)的1只個股（富祥股份），家電行業(yè)的1只個股（中新科技），輕工行業(yè)的1只個股（華源包裝）