編者按

6月13日，2014年世界杯即將在巴西拉開大幕。數(shù)據(jù)顯示，上世紀(jì)50年代以來的14屆世界杯月份，僅有三次全球股市上漲，下跌概率近八成。那么，此次世界杯的舉行會否對A股市場帶來沖擊？此外，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，隨著世界杯的舉行，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娣藴\，A股市場中誰將成為世界杯盛宴的最大贏家？

⊙廣發(fā)證券

2014年世界杯的大幕將于6月13日在巴西拉開，屆時必將吸引全世界球迷的目光。足球作為第一大體育運(yùn)動擁有著廣泛的群眾基礎(chǔ)，世界杯的舉行無疑將影響著人們生活的方方面面，進(jìn)而會造成相關(guān)市場和行業(yè)的興衰。

早在2006年和2010年世界杯期間，市場上就流傳著“世界杯概念股”這一概念，但這究竟是鏡中水月還是確有其事？眾說紛紜。而對于眾多投資者來說，“世界杯魔咒”則又是揮之不去的陰影，“世界杯魔咒”指的是世界杯期間股市會出現(xiàn)的下跌走勢。自上世紀(jì)50年代以來共舉辦了14屆世界杯，在世界杯月份，僅有3次全球股市上漲，下跌概率為78.5%，舉辦當(dāng)月的歷史平均跌幅為-1.65%，顯著低于過去56年6月0.31%的平均漲幅。

另一方面，在大賽期間，32強(qiáng)所在國在自己的球隊(duì)比賽時，紛紛宣布學(xué)校停課、銀行和其他企事業(yè)單位提前關(guān)門，以便員工收看世界杯。即便是那些與世界杯無緣的國家和地區(qū)，也會因此而影響實(shí)際工作。據(jù)瑞士某研究機(jī)構(gòu)估計(jì)，南非世界杯導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)損失達(dá)104億美元，全球在世界杯月至少有10億人觀看電視轉(zhuǎn)播，實(shí)際經(jīng)濟(jì)損失可能更大。

世界杯吸引了全世界的目光，在這種情況下，需要人氣來烘托股市，只能讓路于世界杯，許多投資者都變成了球迷。尤其是股市行情低迷的時候，投資者不如干脆一心一意看球去，股市因此而回落也就不可避免。因此，“世界杯概念股”的欲求不得和“世界杯魔咒”，使得投資者對于世界杯是愛恨交加，如何在世界杯期間成為市場的先行者？

世界杯期間部分行業(yè)能獲超額收益

盡管“世界杯魔咒”引人擔(dān)憂，但在足球盛事的刺激下，部分行業(yè)消費(fèi)迎來劇增，依然可能帶來該行業(yè)在股市上的優(yōu)異表現(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，像世界杯體育項(xiàng)目可為六類行業(yè)帶來消費(fèi)商機(jī),包括餐飲、飲料、服裝、旅游業(yè)(包括航空)、廣告媒體界、娛樂業(yè)如KTV等。相對亞運(yùn)會、世博會等主題宏大的綜合性盛事，世界杯主題更聚焦、更鮮明，因此更容易制造話題效應(yīng)，提升關(guān)注度，消費(fèi)粘性更強(qiáng)。但是，在世界杯期間，消費(fèi)激增真的能帶來該行業(yè)在股市的全面利好么？通過對標(biāo)準(zhǔn)普爾500行業(yè)指數(shù)分析后得出，只有個別行業(yè)有如此現(xiàn)象。

為此，我們統(tǒng)計(jì)了1994-2010年期間標(biāo)準(zhǔn)普爾500部分行業(yè)指數(shù)，在整個世界杯期間以及世界杯前兩年相同時間段的漲跌幅數(shù)據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)了一些有趣的現(xiàn)象，商業(yè)印刷和餐飲業(yè)等往往在世界杯期間能獲得超額收益。

而將整個世界杯月細(xì)分成以周為頻度的時間段來，消費(fèi)激增對行業(yè)的影響大多體現(xiàn)在世界杯開賽后的前兩周，世界杯后半段賽程由于比賽日分布不如前半段密集，因而對行業(yè)影響的規(guī)律性不如前2周。

世界杯期間A股三行業(yè)或最受益

而對于A股來說，由于各國消費(fèi)習(xí)慣和生活習(xí)性的不同，具體的行業(yè)表現(xiàn)也不同，例如國人去南非或德國看球，大多經(jīng)由旅行社辦集體旅游簽證方可，而對美英等國來說，通過一些專業(yè)網(wǎng)站訂購一張機(jī)票即可，這也解釋了美股的航天航空行業(yè)在世界杯期間的良好表現(xiàn)，且利好表現(xiàn)也多在世界杯開始后的前2周體現(xiàn)。此外，我們觀察后發(fā)現(xiàn)，近兩屆世界杯期間各行業(yè)相對世界杯前一年的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)葡萄酒、旅行社以及餐飲飲料等行業(yè)受球賽帶來利好的刺激效果最為明顯。

世界杯比賽時間差異對股市影響顯著

由于時差的關(guān)系，導(dǎo)致全世界的球迷無法在同一作息時間觀看同一場比賽。例如南非世界杯的比賽時間分三段：13:30，16:00和20:30，而全世界其他地方的球迷則不得不調(diào)整自己的作息時間去享受足球帶來的樂趣。

從這個角度對市場進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，將球賽時間分為：1、工作時間：即比賽進(jìn)行的時間與當(dāng)?shù)毓墒虚_市時間重合，具體國家開市時間不同，一般為9:00-16：00左右。

2、休閑時間：收盤后至夜間休息時間：即比賽開始時，股市已經(jīng)收盤，且觀看比賽并不影響休息，一般為16:00-23:00。

3、午夜休息時間：即比賽于當(dāng)?shù)貢r間的夜間或者凌晨進(jìn)行，一般當(dāng)日23:00-第二日7:00。

為此我們分別統(tǒng)計(jì)全球主要的股票市場在世界杯期間，不同的上述3類比賽日當(dāng)天股市的表現(xiàn)情況。結(jié)果顯示：在開市時間，即當(dāng)比賽進(jìn)行時間與當(dāng)?shù)亻_市時間重合時，股市下跌概率明顯，而在休息時間進(jìn)行比賽的股市當(dāng)日開盤后上漲概率明顯。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，“世界杯魔咒”主要影響的更多是那些比賽時間與工作時間重合的國家，值得一提的是，由于中國隊(duì)參加世界杯的次數(shù)和機(jī)會少得可憐，且開賽時間通常處于我國午夜休息時段，因此比賽給A股帶來的沖擊似乎更小，因此從這個角度看，解除“世界杯魔咒”，還得看A股。

球賽熱門程度對股市沖擊明顯

關(guān)于世界杯魔咒產(chǎn)生的原因，一個普遍的說法是，由于世界杯賽事十分精彩，投資人的精力被分散，特別是機(jī)構(gòu)操盤手和基金經(jīng)理的注意力被分散，從而使得市場表現(xiàn)冷清。此外，金融大鱷在世界杯舉辦期間轉(zhuǎn)而研究世界杯。在2006年世界杯舉行前，高盛將注意力從黃金、股票等金融資產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到哪個國家可能問鼎世界杯，J.PMORGAN推出了世界杯冠軍預(yù)測研究報(bào)告。

之所以會有這種“世界杯魔咒”，主要源自于足球運(yùn)動的魅力，足球運(yùn)動被稱為是世界第一運(yùn)動，而世界杯是代表著來自五大洲的足球強(qiáng)國的對抗，是一種和平年代的戰(zhàn)爭，它令人癡迷，令人瘋狂，一些不可思議的事情常常圍繞著世界杯而發(fā)生。比如，為了看世界杯球賽，有的國家可以給政府官員放假；為了看世界杯賽事，戰(zhàn)爭中的敵對雙方甚至可以為此而停戰(zhàn)；為了一場世界杯的勝利，一個國家、一個民族都可以沉浸在狂歡之中。而一些經(jīng)典對決，如英阿大戰(zhàn)、英德大戰(zhàn)、巴阿大戰(zhàn)則總是球迷津津樂道的話題，而引起的球迷騷動等一系列現(xiàn)象無不對人們生活造成影響。

但是顯然，對于球迷來說，不可能每一場比賽都會吸引他們的關(guān)注，正如此前對A股市場的分析，收視率較高的比賽對股市影響較大，那么是否類似關(guān)注度越高的比賽對市場的影響越明顯呢？

我們通過統(tǒng)計(jì)后的結(jié)果看，比賽熱門度是對股市影響顯著的一個因素，熱門度高的比賽日的股市成交量明顯走低，股市有下跌趨勢，其概率集中在60%左右，關(guān)注度高的比賽日的第二日股市成交量明顯走高，且股市漲幅較大，上漲概率較高。

世界杯對A股操作的借鑒意義

1、世界杯開賽前一周做多食品飲料、葡萄酒和旅行社板塊，世界杯開始后2周內(nèi)平倉。

2、小組賽期間不乏國內(nèi)球迷焦點(diǎn)關(guān)注的比賽日，且比賽舉行時間段為北京時間0:00，3:00，4:00以及6：00，時間段上處于凌晨。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，由于比賽時間不屬于工作時間，對大盤有相對正面的刺激作用，上漲的概率較高，因此可在世界杯比賽當(dāng)天交易日積極看多。

3、值得一提的是，需要警惕熱門球隊(duì)之間的比賽，比賽當(dāng)日大盤下跌風(fēng)險加大，根據(jù)目前已公布的最新世界杯小組賽分組結(jié)果以及各球隊(duì)的最新國際排名，需警惕大盤風(fēng)險的日期為6月13日、6月17日、6月19日、6月20日、6月24日及6月25日。