每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 牟璇    

每經(jīng)記者 牟璇

剛剛于4月底完成配股募資6.21億元的新華醫(yī)療（600587，收盤(pán)價(jià)27.19元），似乎一刻也不愿停歇，近期又馬不停蹄地推出了定向增發(fā)方案，擬再次募集資金3.26億元收購(gòu)長(zhǎng)春博迅，此舉被市場(chǎng)解讀為新華醫(yī)療進(jìn)軍體外診斷領(lǐng)域。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多位權(quán)威醫(yī)藥人士處了解到，長(zhǎng)春博迅實(shí)則為一家血常規(guī)檢測(cè)的生產(chǎn)企業(yè)，其技術(shù)壁壘并不高且品種單一。值得注意的是，就是這家技術(shù)壁壘并不高的企業(yè)，卻有望賣(mài)出超過(guò)凈資產(chǎn)7倍有余的價(jià)格。

配股三月后再定增

自7月10日因重要事項(xiàng)未公告停牌后，7月21日新華醫(yī)療發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，擬非公開(kāi)發(fā)行股票1446.02萬(wàn)股，募集資金總額3.26億元，用于收購(gòu)長(zhǎng)春博迅75%股權(quán)。

根據(jù)公告，新華醫(yī)療本次發(fā)行對(duì)象有大股東淄博礦業(yè)集團(tuán)、浙信安享投資管理中心以及自然人董建華。淄博礦業(yè)集團(tuán)擬以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)777.3萬(wàn)股；浙信安享投資將認(rèn)購(gòu)468.8萬(wàn)股；被收購(gòu)公司長(zhǎng)春博迅的董事長(zhǎng)董建華擬認(rèn)購(gòu)200萬(wàn)股。本次非公開(kāi)增發(fā)的發(fā)行價(jià)格為22.51元。

新華醫(yī)療表示，公司本次募集資金用于收購(gòu)長(zhǎng)春博迅75%股權(quán)，有助于未來(lái)以長(zhǎng)春博迅為平臺(tái)研發(fā)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的體外診斷系列產(chǎn)品，進(jìn)入體外診斷試劑領(lǐng)域。

需要注意的是，新華醫(yī)療此番定增距離上一次融資僅相距3個(gè)月時(shí)間。就在今年4月，新華醫(yī)療剛完成配股，募集到資金6.21億元，用于數(shù)字一體化手術(shù)室工程及設(shè)備項(xiàng)目、低溫滅菌設(shè)備及耗材項(xiàng)目等4個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查看配股說(shuō)明書(shū)發(fā)現(xiàn)，上述4個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)期都為1年左右，在配股項(xiàng)目還未進(jìn)入正軌便又快速融資，擴(kuò)張極快。

擬7倍溢價(jià)收購(gòu)長(zhǎng)春博迅

長(zhǎng)春博迅主要生產(chǎn)銷(xiāo)售免疫診斷試劑中的輸血安全檢測(cè)試劑，主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于生物制品業(yè)之體外診斷制品領(lǐng)域中的免疫診斷試劑領(lǐng)域。根據(jù)公司公告介紹，長(zhǎng)春博迅擁有微柱凝膠免疫檢測(cè)技術(shù)并能自主生產(chǎn)系列產(chǎn)品。2012年上半年，資產(chǎn)總額8535.27萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入4877.21萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2614.12萬(wàn)元。2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8085.69萬(wàn)元，凈利潤(rùn)3601.51萬(wàn)元。

值得一提的是，長(zhǎng)春博迅2012年上半年的凈資產(chǎn)約為4856.78萬(wàn)元，而此次對(duì)于長(zhǎng)春博迅的評(píng)估價(jià)為4.27億元，超出凈資產(chǎn)7.79倍。即使按公司2011年凈利潤(rùn)3601.51萬(wàn)元來(lái)看，收購(gòu)PE也將近12倍。有權(quán)威醫(yī)藥人士表示，盡管長(zhǎng)春博迅表面看業(yè)績(jī)風(fēng)光，但所在行業(yè)壁壘并不高且產(chǎn)品單一，收購(gòu)價(jià)格有些虛高。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)分析師向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，長(zhǎng)春博迅實(shí)則就是生產(chǎn)血常規(guī)檢測(cè)產(chǎn)品的，生產(chǎn)壁壘較低，且產(chǎn)品單一，這種企業(yè)在國(guó)內(nèi)數(shù)量較多，以12倍的PE來(lái)收購(gòu)價(jià)格有些偏高。同時(shí)，另一位醫(yī)藥界權(quán)威人士也提到，體外診斷市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域很多，因此企業(yè)的資質(zhì)也是參差不齊，幾乎難現(xiàn)龍頭企業(yè)，幾家上市公司的規(guī)模也有待提高，以這樣的價(jià)格來(lái)收購(gòu)一個(gè)單品種的診斷企業(yè)，難免有些貴了。

昨日（7月23日），新華醫(yī)療早盤(pán)沖高一度逼近漲停，但隨后便直線(xiàn)下挫，截至收盤(pán)微漲1.12%，報(bào)于27.19元。

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話(huà)

北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無(wú)錫：15152247316 廣州：020-89660257