11月3日早盤(pán)，港股三大指數(shù)漲跌不一，其中恒生科技指數(shù)小幅高開(kāi)后震蕩調(diào)整。盤(pán)面上，石油石化、煤炭等板塊持續(xù)活躍，半導(dǎo)體、有色金屬等板塊領(lǐng)跌。主流ETF方面，A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)震蕩下行，持倉(cāng)股中，小米集團(tuán)、小鵬汽車、蔚來(lái)等領(lǐng)漲，中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體等領(lǐng)跌。

如何判斷下一輪行情的催化及時(shí)點(diǎn)？浙商證券指出，本輪行情資金活躍度減弱，美元貶值是下一階段破局關(guān)鍵。資金面來(lái)看，本輪行情定價(jià)充分，內(nèi)資短期增量或有限，下一階段需觀察美元貶值趨勢(shì)確立，這一時(shí)點(diǎn)可能在11月底，最受益品種為恒生科技。

具體來(lái)看，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美元貶值仍將是中期趨勢(shì)，但趨勢(shì)啟動(dòng)的節(jié)點(diǎn)可能在11月底。從近期數(shù)據(jù)來(lái)看，由于美國(guó)財(cái)政轉(zhuǎn)向邊際緊縮，這可能也將導(dǎo)致美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的整體趨弱。根據(jù)Polymarket數(shù)據(jù)，截至10月31日，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)政府關(guān)門(mén)于11月24日結(jié)束，在恢復(fù)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，市場(chǎng)可能將修正當(dāng)前對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)高的預(yù)期，從而帶來(lái)降息預(yù)期升溫和美元走弱。

公開(kāi)信息顯示，截至10月31日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標(biāo)的指數(shù)最新估值（PETTM）為22.85倍，處于指數(shù)發(fā)布以來(lái)約28.65%的估值分位點(diǎn)，即當(dāng)前估值低于指數(shù)歷史上71%以上的時(shí)間，處于歷史低估區(qū)間。展望后市，港股科技更加受益當(dāng)下以AI為代表的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)降息背景下外資回流或超預(yù)期，疊加南向資金持續(xù)增持，四季度恒生科技可期。沒(méi)有港股通賬戶的投資者或可通過(guò)恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國(guó)AI核心資產(chǎn)。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）