隔夜，納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.56%，創(chuàng)4月4日以來最大跌幅，道指跌了1.9%，創(chuàng)4月21日以來最大跌幅。

對于美股的大幅調(diào)整，A股投資者當(dāng)下的決策重點，應(yīng)該放在應(yīng)對思路上，而非探求原因上。本次美股毫無征兆閃崩，是一個不錯的交易應(yīng)對能力訓(xùn)練，同時，它并不會改變A股持續(xù)向上的內(nèi)在驅(qū)動力，今年4000點的觀點不變。

“9.24”行情之后，A股驅(qū)動力源自內(nèi)部

“9.24”行情之后，A股趨勢由內(nèi)部因素主導(dǎo)、外部沖擊僅致波動的特征，可通過市場數(shù)據(jù)與歷史對比來印證。

2024年9月24日政策組合拳落地后，A股開啟上行趨勢，日成交額從不足5000億元攀升至3萬億元水平，增量資金入市趨勢顯著。

這一波趨勢的核心驅(qū)動力來自內(nèi)部：

政策端，降準(zhǔn)降息、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等組合拳持續(xù)發(fā)力，疊加“兩新”擴圍、中長期資金入市引導(dǎo)等政策托底；

資金端，兩融余額突破2萬億元，創(chuàng)十年新高，居民存款搬家?guī)有麻_戶數(shù)同比增長32%；

產(chǎn)業(yè)端，AI算力、半導(dǎo)體等科技賽道的技術(shù)革新，推動有色金屬、通信等板塊漲幅超60%。與此同時，來自外部的干擾并沒有結(jié)束這股趨勢，僅僅是增加了趨勢中的波動。就拿4月份那波調(diào)整來說，很多投資者也正是因為那波調(diào)整，才順利拿到便宜籌碼，賺到了不錯的超額收益。

分析清楚A股趨勢的核心驅(qū)動力后，后面的事情就容易多了。

應(yīng)對思路

所謂應(yīng)對思路，主要從三個方面來看：指數(shù)層面、對沖層面和彈性層面。

指數(shù)層面，兩個與A股市場情緒有關(guān)的主要海外指數(shù)，也出現(xiàn)了比較大的調(diào)整。

下周一A股主要指數(shù)承壓是大概率事件，那么，哪個板塊會來穩(wěn)指數(shù)？

小二能想到的方向是銀行+電力等紅利資產(chǎn)。紅利和科技的蹺蹺板效應(yīng)，從2024年開始一直延續(xù)到現(xiàn)在，銀行股和科創(chuàng)50的走勢就非常典型。

從7月11日銀行股打出高點后，已經(jīng)震蕩調(diào)整了60個交易日，時間窗口上比較充分，完全能夠勝任穩(wěn)指數(shù)的重任。當(dāng)然，銀行板塊是紅利股的重要組成部分，它如果有表現(xiàn)，市場的做多邏輯大概率會延伸至整個紅利方向。

對沖層面，前面說了A股趨勢的驅(qū)動力來自內(nèi)部，如果是像4月份中美關(guān)稅擾動那樣的劇本，A股應(yīng)該會有對沖板塊，小二傾向于稀土、軍工、農(nóng)業(yè)等。半導(dǎo)體由于前期漲幅較大，加上部分券商對兩融折算率的限制，對沖價值可能偏小。

從行情數(shù)據(jù)來看，4月份那波極端波動，對沖板塊就是農(nóng)業(yè)和消費。軍工類板塊表現(xiàn)相對抗跌，但并不出眾。

彈性層面，這方面我首推前沿科技類的：AI穿戴、國產(chǎn)芯片、機器人。

回顧4月份的行情，波動最大的是科技類，收益最大的也是科技類，彈性拉滿。

就連小米這樣的萬億級大公司，在跌了近40%后也反彈了70%。 

 科技類板塊目前享受政策和流動性共振，彈性大的背后，蘊含著巨大的波段空間。因此即便下周一科技股大幅調(diào)整，小二也不會怕，并且等待抄底。

另外，后面進(jìn)入“十五五”規(guī)劃時間窗口后，科技股還有更明確的政策支持，市場炒作是免不了的。

當(dāng)下如果調(diào)整也是合理現(xiàn)象，漲多了之后進(jìn)行調(diào)整，后面“十五五”規(guī)劃再炒。

劇本的節(jié)奏感就在于此......面對可能的調(diào)整，大家確實沒必要慌張。

當(dāng)然，本周五有投資者問我“XX跌了，未來還有機會嗎？”

小二想說的是，任何以量價做出來的分析都是短期邏輯，短期邏輯只能決定股價趨勢的波段次數(shù)，決定趨勢的是公司的中期行業(yè)邏輯和遠(yuǎn)期宏觀邏輯。

我們以寧德時代為例（并非推薦）。

遠(yuǎn)期宏觀邏輯：全球儲能增量和新能源車滲透提升，疊加中國制造業(yè)全球化名片之一；

中期行業(yè)邏輯：鋰電板塊“反內(nèi)卷”背景下電池漲價；

短期行業(yè)邏輯：37個交易日漲了60%，存在階段回調(diào)的客觀風(fēng)險。

因此，即便下周一市場調(diào)整，部分個股的股價出現(xiàn)階段下跌，但不會影響其運行的趨勢，反而可能成為投資者上車的契機。

（小二哥）

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝