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觸及300倍靜態(tài)市盈率紅線,中芯國際A股兩融折算率被多家券商調(diào)降至零,對普通投資者影響有多大?

2025-10-09 21:58:53

每經(jīng)記者|王海慜    每經(jīng)編輯|肖芮冬    

科創(chuàng)板牛股中芯國際遇到突發(fā)情況。今日,記者查詢中信證券、國泰海通、華泰證券等多家頭部券商官網(wǎng)發(fā)現(xiàn),這些券商系統(tǒng)中的中芯國際A股兩融折算率均調(diào)降為零。?

據(jù)了解,滬深交易所2023年修訂的《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》明確,靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票兩融折算率為零。截至9月30日收盤,中芯國際的靜態(tài)市盈率剛好超過300倍。

另據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,港股市場個(gè)股融資折算率通常由券商自己決定,各家券商會進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。有投資者查詢幾家港股市場券商發(fā)現(xiàn),目前中芯國際港股的融資折算率為50%左右,一些靜態(tài)市盈率超過300倍或?yàn)樨?fù)值的個(gè)股仍然能作為擔(dān)保品進(jìn)行融資。

中芯國際A股兩融折算率歸零

圖片來源:國泰海通官網(wǎng)截圖

圖片來源:華泰證券官網(wǎng)截圖

圖片來源:中信證券官網(wǎng)截圖

今日下午,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢中信證券、國泰海通、華泰證券等多家券商官網(wǎng)發(fā)現(xiàn),這些券商系統(tǒng)中的中芯國際A股兩融折算率均為零。根據(jù)今日國泰海通發(fā)布的《可充抵保證金證券名單及折算率調(diào)整公告》,在今日的調(diào)整之前,中芯國際A股在國泰海通的折算率為70%。

事實(shí)上,從國泰海通官網(wǎng)披露的信息來看,除了中芯國際A股外,曼恩斯特、永鼎股份、哈空調(diào)、宏輝果蔬、天馬科技、瑞晟智能、佰維存儲等多只個(gè)股的兩融折算率都在今日被調(diào)降為零。某頭部券商分公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示,“我們通常不會對此類信息發(fā)短信,但會在官網(wǎng)進(jìn)行公示?!?/p>

圖片來源:《深圳證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則(2023年修訂)》截圖

圖片來源:《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則(2023年修訂)》截圖

而上述調(diào)整均源自滬深交易所的相關(guān)規(guī)則。滬深交易所發(fā)布的《融資融券交易實(shí)施細(xì)則(2023年修訂)》均明文規(guī)定,靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票,以及權(quán)證的折算率為0%。

另據(jù)《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則(2023年修訂)》,靜態(tài)市盈率,是指股票收盤價(jià)與相應(yīng)上市公司最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的基本每股收益的比值。

根據(jù)這一算法,截至9月30日收盤,中芯國際、佰維存儲的靜態(tài)市盈率剛好超過300倍。相比之下,9月29日,上述兩只A股的靜態(tài)市盈率還在300倍以下。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,兩融投資者的維持擔(dān)保比例低于130%時(shí),券商就會通知投資者補(bǔ)倉,把維持擔(dān)保比例提升到130%以上,否則就有可能會出現(xiàn)強(qiáng)制平倉。

那么,在上述A股的兩融折算率被調(diào)整為零之后,又會對投資者的兩融交易產(chǎn)生怎樣的影響?

某頭部券商客服向記者介紹道,“投資者一旦遇到手中可充抵保證金證券折算率降為零的情況,可能會對其后續(xù)再融資產(chǎn)生影響。投資者賬戶中如果沒有現(xiàn)金的話,可能需要再轉(zhuǎn)入一些擔(dān)保品或者拋售一部分股票變現(xiàn)后,才能繼續(xù)進(jìn)行融資?!?/p>

“但我們一般不會讓客戶將原來通過融資買入的股票平倉,因?yàn)榧词箵?dān)保品證券的折算率降為零,資產(chǎn)還在,維持擔(dān)保比例是根據(jù)客戶的總資產(chǎn)和總負(fù)債來計(jì)算的,只是會影響到后續(xù)的其他融資?!彼M(jìn)一步說道。

對于上述情形,某券商非銀團(tuán)隊(duì)今日點(diǎn)評指出,中芯國際等個(gè)券折算率降為零,對已持倉的客戶基本不受影響,只是在個(gè)券靜態(tài)市盈率高于300倍被調(diào)為零時(shí)不能再開新倉,待折算率發(fā)生新變化后,則可繼續(xù)作為可充抵保證金的證券,不會造成平倉引發(fā)下跌。

A股市場、港股市場相關(guān)規(guī)則有所不同

相比A股市場對兩融擔(dān)保證券的折算率有統(tǒng)一規(guī)定,目前港股市場則顯得相對寬松。

據(jù)上海金輿資產(chǎn)基金經(jīng)理趙彤介紹,“港股市場個(gè)股融資折算率通常由券商自己決定,即便是同一個(gè)股,不同券商的折算率也不一樣。另外,港股券商也會動(dòng)態(tài)調(diào)整折算率,但沒有高市盈率、虧損公司不能作融資擔(dān)保品的規(guī)定。在港股通常只有小盤股和低成交量的個(gè)股不能用作擔(dān)保品融資。”

中芯國際港股在老虎證券的折算率信息
圖片來源:某投資者提供,下同

有投資者查詢富途證券、老虎證券、耀才證券等幾家港股市場券商相關(guān)信息發(fā)現(xiàn),目前中芯國際港股的做多初始保證金率在40%~50%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,假設(shè)某只港股在香港券商的做多初始保證金率為40%,那么與A股融資折算率為60%基本是同一說法。不過截至今日,中芯國際港股的靜態(tài)市盈率為175倍,即使在A股市場,也不會觸發(fā)折算率下調(diào)。

華虹半導(dǎo)體在老虎證券的折算率信息

然而,目前在港股市場靜態(tài)市盈率超300倍的華虹半導(dǎo)體,仍然能作為擔(dān)保品進(jìn)行融資。據(jù)查詢,在富途證券、老虎證券,華虹半導(dǎo)體目前的做多初始保證金率分別為50%、60%。

康方生物在老虎證券的折算率信息

與此同時(shí),靜態(tài)市盈率為負(fù)值的港股,其融資折算率也并不為零。以康方生物為例,目前,該個(gè)股在富途證券、老虎證券的做多初始保證金比例分別為80%、70%。

封面圖片來源:圖片來源:視覺中國-VCG211478322341

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