那這個供需關系它是怎么構成的呢？起因是美國的大藥企遇到了一件事情叫專利懸崖。什么叫專利懸崖？就是它原來擁有的專利知識產權到期了，它在擁有專利的時候別的藥廠是不能仿制的，但是一旦到期就會出現大量的仿制藥物，就會導致它在競爭中失去優(yōu)勢。因為人家沒有那么高的研發(fā)成本投入，所以藥品會賣得非常便宜，藥企的收入就會有斷崖式的下跌，所以叫專利懸崖，那藥企就需要新的專利來對它的產品線、管線去進行補充。

再看咱們國家，其實在2016年到2020年這一段時間中，A股市場是有一輪創(chuàng)新藥行情的，我們的很多科技發(fā)展也是在那個時候埋下了種子，或者說在那段時間得到了比較好的孕育。然后我們的這些生物醫(yī)藥、創(chuàng)新藥的藥企，經歷了從那個時候開始到今天的不斷積累，就有了一段厚積薄發(fā)的歷程。我們研制出來了非常多的創(chuàng)新藥的專利，這些知識產權剛好可以銷售到它們那里去，形成供需雙方的互補。

然后那可能大家要問了，為什么這些藥品沒有在我們內地去銷售呢？因為創(chuàng)新藥它都是高研發(fā)投入的，所以藥品剛出世的時候可能價格會賣得比較貴。從過去的數據來看，比較高價的藥物可能在內地的銷售不是那么好，所以對很多上市的藥企來說，它的第一步是要先活下來，把它的研發(fā)投入先收回來，這種情況下它就會先把它的這個知識產權賣出去，這樣它的一期的投入就可以先兌現，達到先活下來的目的。

所以我們現在就可以看到它是雙方需求形成了極大的共振，未來我們認為在一段時間之內，比如說三五年、甚至兩三年之內，我們就能夠看到這些上市的藥企它們銷售出去的BD能夠有比較好的業(yè)績兌現。

再來說一說政策支持。我們覺得有兩條政策比較重要，一個是商保支付端的打開，我們看到今年有說考慮要把這些創(chuàng)新藥納入到商保里邊，后來落地了，現在有37個比較貴的創(chuàng)新藥藥品納入到商保里邊了。商保是什么呢？商保跟咱們的醫(yī)保是不一樣的，商保主要是以補充丙類目錄為主，然后在商保納入之后，很有可能后面醫(yī)保它也會慢慢的納入，市場會有這樣一個預期。

然后第二個政策是什么？是優(yōu)先審評審批制度，在臨床上面要縮短到30個工作日，這個事情也很重要，對于藥企來說它的研發(fā)周期縮短了，它就可以盡快的去回籠資金，所以它的生命周期就有可能能夠得到更好的延長。

所以第一個是業(yè)績可能未來幾年我們會看到大量兌現，第二個就是政策上從兩個方面去進行了支持，今天我想補充一下第三個方面，其實就是今年以來股市還是不錯的，尤其是從6月中旬開始，股市進入到一個“慢牛”的行情里邊，市場整體的風險偏好提升也對于創(chuàng)新藥的行情有一個比較好的支持。

雖然創(chuàng)新藥的行情從去年年底、今年年初就已經開始了，科創(chuàng)新藥指數今年以來的漲幅已經98%了。但是我們認為6月份以后的“慢牛”行情帶來的整體風險偏好持續(xù)提升，它也對這個創(chuàng)新藥的行情延續(xù)有比較大的幫助。所以總結下來，我們認為政策支持、業(yè)績兌現、風險偏好這三方面都是比較核心的因素。

投資機會上，當前雙抗、ADC是BD授權主力領域，AI制藥、基因治療仍為潛在爆點。普通投資者可通過ETF布局，偏好高彈性或可關注科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720），偏好穩(wěn)健或可關注覆蓋滬深港的創(chuàng)新藥ETF（517110）。需注意板塊行情存在波動，要結合自身風險承受能力控制倉位，逢低分批布局。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF還是LOF基金，均屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。