近期，全市場規(guī)模最大的港股創(chuàng)新藥ETF（513120）備受資金關注，凈值連續(xù)三個交易日盤中創(chuàng)歷史新高，最新規(guī)模更突破140億元，再創(chuàng)歷史新高；拉長周期看，港股創(chuàng)新藥ETF近一年回報超109%，位列全市場股票型基金第1/299。業(yè)內人士分析，這一表現(xiàn)既得益于美聯(lián)儲降息預期下全球創(chuàng)新藥板塊的估值修復，也與中國創(chuàng)新藥企在技術突破和國際化合作上的顯著進展密不可分。作為利率敏感型行業(yè)，創(chuàng)新藥在美聯(lián)儲加息周期中曾持續(xù)承壓，而隨著降息預期升溫，行業(yè)融資環(huán)境改善疊加估值重塑，推動板塊進入景氣周期。

事實上，從產業(yè)邏輯看，創(chuàng)新藥“高研發(fā)、長周期、高風險”的特性使其高度依賴融資環(huán)境。當前，中國創(chuàng)新藥企正憑借“工程師紅利”和管線積累，在全球競爭中嶄露頭角。數(shù)據(jù)顯示，跨國藥企首付款超5000萬美元的BD交易中，中國藥企占比從4年前的不足5%躍升至40%，ADC、PD-1雙抗等前沿領域研發(fā)集中度更是領跑全球。近期某創(chuàng)新藥企雙抗ADC藥物III期臨床成功，標志著中國藥企已具備“First In Class”能力，產業(yè)步入“DeepSeek時刻”。

市場人士指出，除分子端的技術突破外，分母端流動性改善同樣關鍵。香港金管局在今年美元貶值的情況下，年內向市場注入大量港幣，隔夜HIBOR一度逼近零利率，為港股創(chuàng)新藥板塊提供流動性支撐。盡管近期流動性邊際收緊導致板塊震蕩，但長期來看，美聯(lián)儲降息預期未改，中國創(chuàng)新藥“黃金三角”技術（ADC、PD-1雙抗、TCE抗體）的全球競爭力將持續(xù)吸引資金配置。

港股創(chuàng)新藥ETF（513120）緊密跟蹤中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)（CNY），廣發(fā)證券劉晨明團隊認為，當前關注該指數(shù)的四大優(yōu)勢在于：第一，港股創(chuàng)新藥是更純粹的創(chuàng)新藥指數(shù)；第二，港股創(chuàng)新藥前十大樣本，對創(chuàng)新藥投資的代表性較高；第三，中國藥企在海外市場的License-out交易實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，展現(xiàn)出中國創(chuàng)新藥研發(fā)的全球競爭力；第四，在政策與AI加持下，創(chuàng)新藥有望在2025～2026迎來收獲期。

場外投資者可以關注港股創(chuàng)新藥ETF(513120)的聯(lián)接基金，聯(lián)接代碼：019670（A份額）/019671（C份額）。