每經(jīng)編輯｜葉峰    

7月15日，創(chuàng)新藥ETF（517110）午后持續(xù)上行，最終收漲1.74%。

來源：WIND

需求端，政策明顯向創(chuàng)新藥傾斜。國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展；國家醫(yī)保局印發(fā)《2025年基本醫(yī)保目錄及商保創(chuàng)新藥目錄調(diào)整申報(bào)操作指南》，首次將商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥目錄納入調(diào)整方案。展望未來，醫(yī)保政策大發(fā)展方向是壓降仿制藥的占比，用節(jié)省出來的醫(yī)保支付空間更好地支持創(chuàng)新藥。

供給端，國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)能力持續(xù)突破。近年來，新進(jìn)臨床創(chuàng)新藥數(shù)量快速增長，國內(nèi)藥企在重磅學(xué)術(shù)會(huì)議的臨床結(jié)果報(bào)告也呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，對(duì)外BD進(jìn)入爆發(fā)期，BD出海單個(gè)項(xiàng)目總金額不斷增加，合作質(zhì)量持續(xù)提升。

展望后續(xù)，創(chuàng)新藥或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入成果兌現(xiàn)階段。根據(jù)國聯(lián)民生證券，2025年預(yù)計(jì)是國內(nèi)創(chuàng)新藥授權(quán)出海的重要年份，自2018年"4+7"集采以后，國內(nèi)企業(yè)紛紛開始從仿制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，至今已達(dá)7年時(shí)間，部分細(xì)分賽道的集采影響已經(jīng)出清，預(yù)計(jì)將陸續(xù)進(jìn)入兌現(xiàn)期。

此外，預(yù)計(jì)AI有望全方位賦能醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈。大模型平民化背景下，AI或?qū)⑷轿毁x能醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)于藥品研發(fā)、藥品生產(chǎn)、醫(yī)療服務(wù)等均有望帶來效率的提升。

在創(chuàng)新藥支持政策不斷引導(dǎo)，國內(nèi)支付端不斷改善，供給端企業(yè)研發(fā)能力繼續(xù)升級(jí)，以及AI持續(xù)賦能的背景下，醫(yī)藥板塊的情緒和估值抬升的空間或進(jìn)一步打開。覆蓋三地優(yōu)質(zhì)上市創(chuàng)新藥企的創(chuàng)新藥ETF（517110）值得持續(xù)關(guān)注。此外，正在發(fā)行中的科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589723）以biotech為主，創(chuàng)新純度更高，相比同類指數(shù)更加契合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，同樣值得關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。