每經(jīng)記者｜楊煜    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

7月11日晚，中兵紅箭（000519.SZ，股價(jià)20.52元，市值285.75億元）披露2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)同比由盈轉(zhuǎn)虧，今年上半年歸母凈利潤(rùn)為虧損3000萬(wàn)元到虧損5800萬(wàn)元，2024年同期數(shù)據(jù)為盈利4459萬(wàn)元，同比降幅167.28%～230.07%。

分季度來(lái)看，中兵紅箭今年第一季度歸母凈利潤(rùn)為-1.29億元，據(jù)此推算，中兵紅箭第二季度扭虧為盈，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)7000萬(wàn)元以上的歸母凈利潤(rùn)，顯現(xiàn)回暖跡象。今年4月，中兵紅箭披露2024年年報(bào)，計(jì)劃于2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收87億元，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)超90%。

第二季度業(yè)績(jī)回暖

中兵紅箭主要從事三大業(yè)務(wù)板塊：特種裝備業(yè)務(wù)、超硬材料業(yè)務(wù)和專用車及汽車零部件業(yè)務(wù)，2024年三大業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收占比分別為52.38%、38.60%和9.02%。

針對(duì)上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧，中兵紅箭表示，一方面是由于超硬材料板塊市場(chǎng)延續(xù)了去年以來(lái)的市場(chǎng)狀態(tài)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈且下游制品行業(yè)需求不足，主要產(chǎn)品收入和利潤(rùn)同比下降；另一方面，特種裝備板塊也受產(chǎn)品交付品種變化和需求方產(chǎn)品價(jià)格政策影響而利潤(rùn)下降。

公司兩大主要營(yíng)收來(lái)源均面臨盈利能力下滑的挑戰(zhàn)，但分季度來(lái)看，公司第二季度預(yù)計(jì)已實(shí)現(xiàn)盈利，顯現(xiàn)低開(kāi)高走之勢(shì)。

值得一提的是，公司股票在二級(jí)市場(chǎng)亦展現(xiàn)出相似走勢(shì)。截至7月11日，中兵紅箭股價(jià)已從年初的13.92元/股上漲至20.52元/股，增幅達(dá)到47.4%。

不過(guò)，對(duì)于今年公司如何實(shí)現(xiàn)87億元的營(yíng)收目標(biāo)，投資者仍然存在疑問(wèn)。在5月舉辦的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者提問(wèn)公司“2025年展望87億元營(yíng)收的保障措施是什么”，中兵紅箭表示，公司是根據(jù)現(xiàn)有手持訂單、意向訂單和相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)行情做出的綜合預(yù)判。

超硬材料業(yè)務(wù)仍然承壓

對(duì)公司而言，超硬材料業(yè)務(wù)依然承壓明顯，根據(jù)中兵紅箭在業(yè)績(jī)預(yù)告中的描述，該業(yè)務(wù)板塊今年上半年的收入和利潤(rùn)雙雙下降。

去年，中兵紅箭的超硬材料業(yè)務(wù)便因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇而量?jī)r(jià)齊跌。公司表示，傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域用金剛石產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)入周期調(diào)整階段，量?jī)r(jià)承壓明顯；消費(fèi)領(lǐng)域培育鉆石受印度CVD（化學(xué)氣相沉積）產(chǎn)能釋放沖擊，毛坯鉆價(jià)格持續(xù)下探。

據(jù)2024年年報(bào)，去年超硬材料及其制品業(yè)務(wù)的毛利率為25.88%，同比下降了9.77個(gè)百分點(diǎn)。

從行業(yè)來(lái)看，超硬材料利潤(rùn)規(guī)模的收縮已成為業(yè)內(nèi)的普遍現(xiàn)象。以金剛石材料為主要業(yè)務(wù)的黃河旋風(fēng)（600172.SH，股價(jià)4.36元，市值62.88億元）和力量鉆石（301071.SZ，股價(jià)29.9元，市值77.82億元）在2024年和今年一季度均出現(xiàn)業(yè)績(jī)同比下滑。

在5月舉辦的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者提問(wèn)公司超硬材料板塊的毛利頹勢(shì)何時(shí)扭轉(zhuǎn)，中兵紅箭表示，超硬材料板塊盈利水平相對(duì)穩(wěn)定，公司在加大研發(fā)投入、加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度和降本增效方面采取了一系列措施。

中兵紅箭還表示，超硬材料作為國(guó)家明確的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品，行業(yè)長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變，國(guó)內(nèi)的培育鉆石滲透率也在逐步提高。關(guān)于產(chǎn)能出清問(wèn)題，公司的產(chǎn)品產(chǎn)銷相對(duì)平衡，公司在加大設(shè)備更新淘汰落后產(chǎn)能方面采取了積極措施。