每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜葉峰    

資本市場(chǎng)"零容忍"監(jiān)管震懾持續(xù)強(qiáng)化。證券行業(yè)作為資本市場(chǎng)"看門人"，合規(guī)與內(nèi)控問題備受投資者關(guān)注。

記者通過(guò)東方財(cái)富Choice金融終端統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，截至2025年7月7日，今年以來(lái)，共有46家券商受到監(jiān)管處罰。其中，投行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為券商違規(guī)重災(zāi)區(qū)。"一案雙罰"，即機(jī)構(gòu)與員工均受罰成為一大特點(diǎn)。

多家券商收到不止一張罰單 

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，多家券商不止收到一張罰單，且存在被證監(jiān)部門和交易所均進(jìn)行過(guò)處罰的現(xiàn)象。

券商"一哥"中信證券及分支機(jī)構(gòu)收到4張罰單。5月14日，上交所官網(wǎng)顯示，中信證券及其四位保代因上市公司再融資項(xiàng)目被上交所監(jiān)管警示。6月6日，中信證券又因在輝芒微首發(fā)保薦中存在多個(gè)違規(guī)行為，被深交所采取書面警示的自律監(jiān)管措施，同期，保薦代表人陳禹達(dá)、王彬也被給予通報(bào)批評(píng)處分。6月27日，中信證券浙江分公司、中信證券紹興分公司因經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)違規(guī)被浙江證監(jiān)局給予責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。

平安證券被出具了3張罰單。1月10日，深圳證監(jiān)局對(duì)平安證券出具警示函，1月23日，平安證券浙江分公司被"雙罰"。另外，昆騰微上市申請(qǐng)文件存在虛假記載，作為其IPO保薦機(jī)構(gòu)，1月24日，廣東證監(jiān)局對(duì)平安證券出具了警示函。

此外，五礦證券、浙商證券、光大證券、國(guó)盛證券、長(zhǎng)江證券、西南證券、中天證券等多家券商及相關(guān)分支機(jī)構(gòu)被出具兩張罰單。

另外，今年上半年較重的處罰來(lái)自3月開源證券大連分公司所收到的一份大連證監(jiān)局行政處罰。因內(nèi)部控制不完善，存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患，包括存在向非營(yíng)銷崗下達(dá)營(yíng)銷任務(wù)、合規(guī)崗招攬客戶的行為。開源證券大連分公司被責(zé)令限期改正，并采取暫停辦理需要合格投資者認(rèn)定相關(guān)業(yè)務(wù)六個(gè)月的監(jiān)督管理措施。

投行業(yè)務(wù)全鏈條追責(zé)，機(jī)構(gòu)與個(gè)人"雙罰"形成強(qiáng)有力震懾

從投行業(yè)務(wù)具體違規(guī)行為來(lái)看，既有相關(guān)從業(yè)者盡職調(diào)查不充分，對(duì)發(fā)行人相關(guān)情況未進(jìn)行全面、深入核查的情況，也有對(duì)項(xiàng)目申報(bào)文件制作不嚴(yán)謹(jǐn)，存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏的問題。不少案例追溯到過(guò)去數(shù)年、甚至有十年前的事件。

今年1月2日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了行政處罰決定書〔2025〕1號(hào)，被稱為2025年的"1號(hào)罰單"，即劍指東吳證券一樁5年前和一樁11年前的違規(guī)事件。

該罰單顯示，東吳證券為2020年國(guó)美通訊、2014年紫鑫藥業(yè)的非公開發(fā)行股票項(xiàng)目提供保薦承銷服務(wù)過(guò)程中，因未勤勉盡責(zé)，未對(duì)貿(mào)易業(yè)務(wù)內(nèi)控流程審慎核查，走訪流于形式，未審慎核查發(fā)行募集文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性，出具的文件存在虛假記載等問題，決定對(duì)公司責(zé)令改正，并給予警告。

針對(duì)國(guó)美通訊項(xiàng)目，沒收東吳證券保薦業(yè)務(wù)收入94.34 萬(wàn)元，罰款100萬(wàn)元，沒收承銷業(yè)務(wù)違法所得471.7萬(wàn)元，罰款50萬(wàn)元；針對(duì)紫鑫藥業(yè)項(xiàng)目，沒收保薦業(yè)務(wù)收入206.8萬(wàn)元，罰款413.6萬(wàn)元，總計(jì)對(duì)東吳證券罰沒1336.44萬(wàn)元。簽字的四位保薦代表人也被給予警告并處以罰款。

另外，今年上半年針對(duì)券商投行的罰單呈現(xiàn)出一大特點(diǎn)：即監(jiān)管部門的監(jiān)察重點(diǎn)已并非針對(duì)單一項(xiàng)目，而是滲透至券商投行業(yè)務(wù)的全鏈條、全流程，要求券商在投行業(yè)務(wù)的每一個(gè)環(huán)節(jié)都必須合規(guī)運(yùn)行。

如今年3月28日，證監(jiān)會(huì)針對(duì)6家券商的投行業(yè)務(wù)違規(guī)行為集中開出9張罰單，涉及德邦證券、華林證券、長(zhǎng)江證券承銷保薦、浙商證券、五礦證券和方正證券承銷保薦。9張罰單所處罰內(nèi)容，包括質(zhì)控制度執(zhí)行不到位、內(nèi)控流程不規(guī)范、盡職調(diào)查不充分、項(xiàng)目收費(fèi)不規(guī)范等。

而這次的集中處罰，不僅針對(duì)機(jī)構(gòu)，還涉及券商投行分管高管、質(zhì)控負(fù)責(zé)人、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人等"關(guān)鍵少數(shù)"。如上述處罰中，華林證券時(shí)任分管投行業(yè)務(wù)高管朱文瑾、時(shí)任投資銀行部總經(jīng)理葛其明被采取監(jiān)管談話措施；浙商證券分管投行業(yè)務(wù)高管程景東、投行質(zhì)控部總經(jīng)理戴翔被出具警示函。

值得一提的是，即使已經(jīng)離開證券行業(yè)，上述相關(guān)責(zé)任人員也依然難逃處罰。如華林證券時(shí)任分管投行業(yè)務(wù)高管朱文瑾在從業(yè)平臺(tái)上已查不到信息，仍因過(guò)往違規(guī)行為被追責(zé)，這充分彰顯了監(jiān)管 "有責(zé)必問、問責(zé)必嚴(yán)" 的決心。

違規(guī)營(yíng)銷、代客操作為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)違規(guī)重災(zāi)區(qū)

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，券商違規(guī)重災(zāi)區(qū)包括違規(guī)營(yíng)銷、代客操作、無(wú)視投資者適當(dāng)性管理要求等。

例如中信證券浙江分公司和紹興分公司今年6月之所以被浙江證監(jiān)局責(zé)令改正，即踩中了上述三個(gè)雷區(qū)中的兩個(gè)——根據(jù)浙江證監(jiān)局調(diào)查，中信證券紹興分公司存在從業(yè)人員向客戶提供投資知識(shí)測(cè)試或開戶知識(shí)測(cè)評(píng)答案、向客戶返還業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)、向未和公司簽訂投顧協(xié)議的客戶提供投資建議的違規(guī)行為。

代客理財(cái)方面，較為典型的案例是今年2月28日四川證監(jiān)局披露的一份罰單。該罰單顯示，曾在國(guó)海證券任職的蔡雨洋，私下接受客戶張某瓊委托買賣證券，涉及2個(gè)賬戶，成交筆數(shù)及成交金額分別合計(jì)為1302筆、2804.65萬(wàn)元。蔡雨洋因此被責(zé)令改正，給予警告，并處罰款2萬(wàn)元。

另外，從業(yè)人員違規(guī)炒股也是監(jiān)管的重中之重。

其中最典型的案例是1月9日重慶證監(jiān)局披露的湘財(cái)證券原總裁"老鼠倉(cāng)"事件。

根據(jù)重慶證監(jiān)局調(diào)查，孫永祥在任湘財(cái)證券總裁、高級(jí)顧問期間，存在"利用未公開信息交易；明示、暗示他人利用未公開信息交易；違規(guī)買賣股票"三項(xiàng)違法違規(guī)行為。孫永祥被責(zé)令依法處理非法持有的股票，沒收違法所得721.29萬(wàn)元，并處1121萬(wàn)元罰款，合計(jì)罰沒金額高達(dá)1842.29萬(wàn)元。此外，孫永祥還被采取5年證券市場(chǎng)禁入措施。

券商分類評(píng)價(jià)考核迎新規(guī)，適當(dāng)調(diào)整扣分分值設(shè)置

值得一提的是，今年6月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定（修訂草案）》（下稱《規(guī)定》），并公開征求意見。

行政監(jiān)管措施一直以來(lái)是券商分類評(píng)價(jià)過(guò)程中重要的扣分項(xiàng)。從該《規(guī)定》來(lái)看，部分較為惡劣的違規(guī)行為將可能導(dǎo)致相關(guān)券商在分類評(píng)價(jià)中扣分更多，從而進(jìn)一步提升券商合規(guī)意識(shí)，督促券商加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè)和規(guī)范執(zhí)業(yè)。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)口徑，本次修訂突出"打大打惡"導(dǎo)向，優(yōu)化評(píng)價(jià)結(jié)果下調(diào)手段，同時(shí)適當(dāng)調(diào)整扣分分值設(shè)置，提升評(píng)價(jià)的合理性。

一是完善《規(guī)定》有關(guān)公司評(píng)價(jià)結(jié)果下調(diào)手段的適用范圍，《規(guī)定》第十八條補(bǔ)充明確對(duì)存在重大違法違規(guī)的公司可以直接下調(diào)評(píng)價(jià)結(jié)果，在行政處罰、行政監(jiān)管措施和自律管理措施扣分基礎(chǔ)上，突出整體實(shí)質(zhì)研判的原則，為在實(shí)踐中針對(duì)重大惡性案件下調(diào)公司評(píng)價(jià)結(jié)果預(yù)留空間。

二是按照"過(guò)罰相當(dāng)"原則，以行政監(jiān)管措施的扣分分值為參照基礎(chǔ)，《規(guī)定》第十條適當(dāng)提高"資格罰"紀(jì)律處分扣分分值、強(qiáng)化自律措施懲戒力度，同時(shí)《規(guī)定》第九條適當(dāng)優(yōu)化行政處罰扣分分值，使其分值梯度與其他扣分項(xiàng)和加分項(xiàng)保持總體均衡。

三是，適當(dāng)優(yōu)化行政處罰扣分分值，使其分值梯度與其他扣分項(xiàng)和加分項(xiàng)保持總體均衡。

證監(jiān)會(huì)指出，通過(guò)以上修改，有利于充分有效運(yùn)用自律管理措施、行政監(jiān)管措施、行政處罰和下調(diào)評(píng)價(jià)結(jié)果等多種監(jiān)管手段，從嚴(yán)打擊證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)中小投資者利益，也有利于促進(jìn)分類評(píng)價(jià)結(jié)果更好反映公司合規(guī)風(fēng)控和功能發(fā)揮的整體情況。

封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝