5月20日，A股震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%，北證50創(chuàng)歷史新高。大消費(fèi)股領(lǐng)漲，可選消費(fèi)方向表現(xiàn)突出，可選消費(fèi)ETF（562580）午后漲1.51%，成分股奧飛娛樂(lè)強(qiáng)勢(shì)漲停，華陽(yáng)集團(tuán)、菜百股份漲逾6%。

2025年以舊換新補(bǔ)貼資金規(guī)模翻倍至3000億元，覆蓋品類從8類擴(kuò)展至12類（新增微波爐、凈水器、洗碗機(jī)、電飯煲等），并首次納入3C數(shù)碼產(chǎn)品。政策還特別強(qiáng)調(diào)“線上線下平權(quán)”，激活下沉市場(chǎng)消費(fèi)潛力。

五一假期期間，家電換新銷售突破5500萬(wàn)臺(tái)，空調(diào)、掃地機(jī)器人等品類表現(xiàn)尤為亮眼。盡管一季度增速略遜于2024年四季度（社零同比+19.3%），但政策的長(zhǎng)尾效應(yīng)為全年內(nèi)需增長(zhǎng)提供了充足彈藥。

家電板塊的投資邏輯正在從“總量增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)升級(jí)”。短期看，內(nèi)需換新政策托底、出口鏈風(fēng)險(xiǎn)逐步定價(jià)，板塊估值已進(jìn)入合理區(qū)間；長(zhǎng)期看，智能化、全球化、綠色化三大趨勢(shì)將重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

可選消費(fèi)ETF（562580）緊密跟蹤中證全指可選消費(fèi)指數(shù)，前五大成分股囊括美的集團(tuán)、比亞迪、格力電器、海爾智家等消費(fèi)龍頭，汽車和家電占比合計(jì)超78%。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)展，我國(guó)消費(fèi)者人均可支配收入不斷上升，消費(fèi)支出從食品、服裝等向交通、醫(yī)療、消費(fèi)電子等方向轉(zhuǎn)變，可選消費(fèi)板塊投資價(jià)值凸顯。