每經(jīng)評(píng)論員 杜宇

5月15日晚間，勁嘉股份（SZ002191，前收盤價(jià)：3.69元，市值：53.57億元）的一則公告引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。公司控股股東深圳市勁嘉創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“勁嘉創(chuàng)投”）新增司法再凍結(jié)股份數(shù)量達(dá)1.23億股。至此，控股股東累計(jì)被凍結(jié)股份已達(dá)2.46億股，占比53.07%。這一消息讓市場(chǎng)對(duì)勁嘉股份的未來發(fā)展充滿了擔(dān)憂。

在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，股份凍結(jié)絕非小事。勁嘉創(chuàng)投及其一致行動(dòng)人質(zhì)押股份數(shù)量占其所持公司股份數(shù)量比例超過80%，且涉及借款合同訴訟及法院執(zhí)行裁定書。若后續(xù)法院判決支持債權(quán)人訴訟請(qǐng)求并采取強(qiáng)制執(zhí)行措施，部分股份或?qū)⒚媾R司法處置。公司雖聲稱本次股份凍結(jié)與公司經(jīng)營(yíng)無關(guān)，不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生直接影響，但如此高比例的股份質(zhì)押與凍結(jié)，無疑給公司的控制權(quán)穩(wěn)定性蒙上了一層陰影。

公司治理層面也暴露出諸多問題。勁嘉創(chuàng)投近一年存在債務(wù)逾期及違約情形，其當(dāng)前各類借款總余額高達(dá)43.56億元，未來半年內(nèi)需償付30.22億元，一年內(nèi)需償付43.56億元。此外，控股股東及其一致行動(dòng)人過去12個(gè)月內(nèi)涉及的重大訴訟、仲裁及司法執(zhí)行事項(xiàng)共有5項(xiàng)，涉案金額高達(dá)9.75億元。這些訴訟與債務(wù)問題不僅暴露了公司治理的薄弱環(huán)節(jié)，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)公司未來資金鏈和償債能力的擔(dān)憂。

而從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，勁嘉股份近年來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也難以令人滿意。2022年至2024年，公司歸母凈利潤(rùn)連續(xù)三年同比下滑，2024年歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)下上市新低，同比減少39.19%至7198.52萬元。進(jìn)入2025年，公司業(yè)績(jī)?nèi)晕匆娖鹕患径葼I(yíng)收同比下滑20.01%至6.35億元，歸母凈利潤(rùn)同比減少44.76%至6661.97萬元，毛利率同比大降23.4%至22.45%。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、行業(yè)環(huán)境不斷變化的當(dāng)下，公司業(yè)績(jī)的持續(xù)低迷不僅影響了股東的利益，也削弱了公司在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

筆者認(rèn)為，面對(duì)控股股東股份凍結(jié)、高比例質(zhì)押、債務(wù)逾期及業(yè)績(jī)下滑等多重困境，勁嘉股份的未來之路充滿了挑戰(zhàn)。公司亟需采取有效措施，加強(qiáng)與控股股東的溝通，妥善解決股份凍結(jié)問題，避免控制權(quán)的不穩(wěn)定對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響。同時(shí)，公司需優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升公司治理水平，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。此外，公司還需加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與升級(jí)，提升盈利能力，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前的業(yè)績(jī)困境。