每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

摘要：

1、5月15日，養(yǎng)殖板塊整蕩走高，養(yǎng)殖ETF（159865）盤中最高上漲0.7%。截至收盤，上漲0.34%。養(yǎng)殖ETF近期資金關(guān)注度較高，近五日均錄得資金流入。公司業(yè)績(jī)方面，隨著去年生豬市場(chǎng)行情回暖，上市豬企業(yè)績(jī)逐步改善，行業(yè)樂(lè)觀情緒開始抬頭。行業(yè)供給方面，接近三年的產(chǎn)能出清是2024年豬價(jià)上漲的基礎(chǔ)，2024年下半年產(chǎn)能去化節(jié)奏出現(xiàn)反復(fù)，但近期數(shù)據(jù)已經(jīng)重回下降通道。成本控制方面，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的成本優(yōu)化成效顯著，為行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)改善提供了一定支撐。站在當(dāng)下，豬價(jià)的拐點(diǎn)言之尚早，但不可否認(rèn)的是，處在底部區(qū)域的養(yǎng)殖ETF（159865）仍值得大家關(guān)注。

2、5月14日晚，中國(guó)人民銀行公布4月金融數(shù)據(jù)，新增社融1.16萬(wàn)億元、預(yù)期1.26萬(wàn)億元，新增人民幣貸款2800億元、預(yù)期7644億元，M1同比1.5%、前值1.6%、預(yù)期3.0%。4月金融數(shù)據(jù)有三個(gè)不尋常信號(hào)值得關(guān)注：一是存量財(cái)政政策的落地加速，既對(duì)二季度經(jīng)濟(jì)形成支撐，也降低了短期內(nèi)出臺(tái)增量政策的必要性。二是金融數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)了“財(cái)政化”的趨勢(shì)，這不僅體現(xiàn)在政府債對(duì)于社融的明顯帶動(dòng)，也體現(xiàn)在政府相關(guān)項(xiàng)目對(duì)于信貸投向的“主導(dǎo)”。三是股市上漲帶動(dòng)非銀存款多增，進(jìn)而推升M2。

3、5月15日市場(chǎng)低開低走，大金融持續(xù)性不佳，科技成長(zhǎng)調(diào)整，兩市成交額縮量至1.2萬(wàn)億元左右?？萍汲砷L(zhǎng)板塊調(diào)整的原因之一除了關(guān)稅利好兌現(xiàn)之外，騰訊和阿里財(cái)報(bào)可能會(huì)遠(yuǎn)低于預(yù)期等因素之外，主要還是受《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》引發(fā)的資金行為影響。短期來(lái)看，公募低配的證券、銀行等板塊值得關(guān)注。公募超配的消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等板塊或許已經(jīng)開始受到資金調(diào)倉(cāng)的影響。

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