每經(jīng)記者｜范芊芊  丁舟洋    每經(jīng)編輯｜文多    

115%——這是剛剛過去的一季度中，“奶酪第一股”妙可藍多（SH600882）的歸母凈利潤增速。放眼全國的上市公司，這樣的成績絕對屬于少數(shù)。公司逆勢增長的秘密在哪？

奶酪變身芝士奶蓋融入新茶飲場景 圖片來源：企業(yè)提供

看數(shù)據(jù)“績之亮”：凈利潤同比增速創(chuàng)近3年來新高

在歸母凈利潤增速創(chuàng)下近3年一季度新高時，妙可藍多一季度實現(xiàn)營收約12.33億元，同比增長超過6%。其中，作為核心業(yè)務(wù)的奶酪業(yè)務(wù)收入同比增長超過17%。

由此可見，一季度，公司是典型的“增利又增收”，而且是凈利潤增速遠超過營收增幅，內(nèi)涵式增長態(tài)勢明顯。

這和前兩年的情況完全不一樣。過去幾年中，雖然公司營收保持了逐年增長，凈利潤卻整體增長緩慢。但對于企業(yè)來說，發(fā)展的關(guān)鍵還是在于持續(xù)盈利，沒有盈利，再多的營收都是無用功。

看形勢“難之多”：液態(tài)奶增長乏力，兒童市場“內(nèi)卷”

2024年是業(yè)內(nèi)吐槽“牛奶難賣”的第三年。這從近日各大乳企發(fā)布的2024年財報中就能看出來，在乳企龐大的業(yè)務(wù)體系中，作為主力產(chǎn)品的液態(tài)奶增長乏力。

消費者研究與零售監(jiān)測公司“尼爾森IQ”的數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)乳品全渠道銷售額同比減少2.3%，其中液態(tài)奶全渠道同比下滑3.7%。2024年，伊利、蒙牛、光明這國內(nèi)三大乳企的液態(tài)奶業(yè)務(wù)營收分別同比下滑12%、11%、9%。

2025年，中國奶業(yè)依然面臨生鮮乳價格持續(xù)走低的困境。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場與信息化司發(fā)布的《2025年3月鮮活農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析月報》顯示，3月份，奶業(yè)主產(chǎn)省份的生鮮乳收購價為每公斤3.08元，環(huán)比跌1.0%，同比跌13.1%。

妙可藍多此前也遇到了不少問題，公司在2018年推出了大爆款兒童奶酪棒，但是隨著更多企業(yè)的加入，“價格戰(zhàn)”隨之而來，市場份額不斷被蠶食，利潤率也持續(xù)走低。

2023年，妙可藍多凈利潤下跌幅度同比擴大。對此，妙可藍多創(chuàng)始人、CEO柴琇在去年也曾坦言：“（2023年）財務(wù)報表不好，我也很難過。我也在反思??”

妙可藍多創(chuàng)始人、CEO柴琇 圖片來源：企業(yè)提供

看路徑“手之妙”：牽手奶茶、餐飲，尋求國產(chǎn)奶源替代

時隔一年后，妙可藍多在今年一季度實現(xiàn)逆勢增長的秘訣是什么？采訪中，《每日經(jīng)濟新聞》記者得知，妙手有三。

其一，是產(chǎn)品的創(chuàng)新。

從去年開始，妙可藍多推新品的速度開始變快，奶酪條、奶酪小粒、慕斯奶酪杯、一口奶酪??公司產(chǎn)品形態(tài)變得更多樣。

妙可藍多用“汪汪隊”聯(lián)名款奶酪棒等產(chǎn)品穩(wěn)住公司在兒童零食市場的地位，同時開始挖掘成人零食及家庭餐桌系列。

其二，是場景的拓展。

“奶酪源自牛奶，又與牛奶不同，一個顯著的特點就是覆蓋場景更廣。”妙可藍多副總裁胡宗田今年4月底接受《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪時舉例說，奶酪可以融入全天——從早上的奶酪面包、午間的生酪拿鐵咖啡到晚間做菜時加的奶酪塊。而且奶酪不含乳糖，適合不同年齡段的人。

除了上述幾種直接面對消費者（C端）的渠道，妙可藍多還加大了與企業(yè)端（B端）的合作，這包括與餐飲品牌合作開發(fā)奶酪餡料、醬料等產(chǎn)品。B端領(lǐng)域的毛利率遠不及C端，但可以讓奶酪潛移默化地滲透到更廣泛人群的生活中。胡宗田介紹：“比如我們給奶茶品牌提供厚乳芝士，幫餐飲客戶一起研發(fā)芝士口味的產(chǎn)品。對他們而言，芝士的確不算便宜的原料，但只要加一點點，產(chǎn)品的風(fēng)味就會大幅提升。”

其三，是成本的控制。

拓消費場景是擴大營收規(guī)模的一種路徑，降成本則是提高盈利能力的另一種路徑。柴琇也曾表示，妙可藍多奶酪產(chǎn)品距離極致成本還有5%左右的空間。

“這是階段性的，不是一蹴而就的，它是全公司協(xié)同的結(jié)果——包括產(chǎn)品、采購、研發(fā)、生產(chǎn)、物流等環(huán)節(jié)。”今年4月的業(yè)績說明會上，柴琇以線上、線下的渠道協(xié)同為例談道，很多產(chǎn)品在抖音、淘寶等線上平臺先爆賣，然后逐漸引流至線下。

“如果說哪方面（對成本控制）貢獻最大，一個是研發(fā)，一個是采購，但更多的來自協(xié)同。”柴琇表示。

在采購端，降本的關(guān)鍵之一是尋找國產(chǎn)奶源替代，這件事妙可藍多已經(jīng)做了一年半。去年，一家國內(nèi)原輔材料供應(yīng)商躋身妙可藍多前五大供應(yīng)商之列，便是一大佐證。

“期間也遇到了一些困難，包括原料替換后客戶能不能接受、生產(chǎn)設(shè)備工藝如何調(diào)整等。但這個是不得不過的難關(guān)，（因為奶源替代）讓企業(yè)降了成本，也讓我們的奶酪原料有了自主可控的供應(yīng)鏈護城河。”柴琇說。

在研發(fā)端，打造超級大單品則是降本的關(guān)鍵。“如果產(chǎn)品太多，沒有主力大單品，不管怎么做成本也降不下來，一定要有核心大單品。”柴琇說，如今奶酪小丸子、奶酪小三角都有發(fā)展成大單品的趨勢。這不是簡單的成本削減游戲，是一場通過規(guī)?；圃旖⒆o城河的效率革命。當(dāng)企業(yè)將資源聚焦于打造超級單品，供應(yīng)鏈的邊際成本和研發(fā)費用率就會降低。

“更為重要的是，做奶酪就是在做產(chǎn)業(yè)鏈。生產(chǎn)奶酪的同時，也會產(chǎn)生很多副產(chǎn)物，比如乳清。（乳清）怎么使用？是當(dāng)成污水排掉，還是變成高附加值的乳清蛋白、乳清粉或乳清飲料？副產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈如果一開始不布局好，奶酪制造的成本就會一直居高不下。”柴琇說，把國產(chǎn)奶酪做起來的前提，就是要具備做整個產(chǎn)業(yè)鏈的能力。

柴琇提到的高附加值產(chǎn)品中，乳清蛋白對肌肉修復(fù)有好處，由此催生了運動營養(yǎng)市場。這一市場目前仍是進口產(chǎn)品主導(dǎo)，但為中國奶酪產(chǎn)業(yè)開辟了價值躍升的黃金賽道。從兒童零食到運動補給，從臨床營養(yǎng)到工業(yè)原料，奶酪深加工技術(shù)的突破正重構(gòu)乳業(yè)價值鏈——提升奶酪深加工轉(zhuǎn)化率，釋放“百億級”產(chǎn)業(yè)紅利。這不僅是產(chǎn)品形態(tài)的迭代，更是乳業(yè)轉(zhuǎn)型升級的必經(jīng)之路。