｜2025年5月12日 星期一｜ NO.1 中信建投：中期內(nèi)市場延續(xù)震蕩，風(fēng)格輪動(dòng)加速 中信建投認(rèn)為，中期內(nèi)市場延續(xù)震蕩，風(fēng)格輪動(dòng)加速。中期看市場下有支撐，上有壓力。貨幣政策“雙降”將夯實(shí)信用擴(kuò)張基礎(chǔ)，資本市場工具優(yōu)化鞏固A股指數(shù)下沿。出口超預(yù)期強(qiáng)勁，搶轉(zhuǎn)口成效凸顯，關(guān)稅博弈占據(jù)短期優(yōu)勢。通過“搶轉(zhuǎn)口”策略，中國成功將出口重心轉(zhuǎn)向東盟、歐盟等市場，實(shí)現(xiàn)了出口的穩(wěn)定增長。不過基本面下行預(yù)期和資金估值約束將構(gòu)成市場上沿。市場5月或?qū)?fù)現(xiàn)“避險(xiǎn)-消費(fèi)-成長”輪動(dòng)脈絡(luò)。 NO.2 華泰證券：A股輪動(dòng)加速，中期把握內(nèi)部確定性線索 華泰證券發(fā)布A股策略研報(bào)稱，節(jié)后A股延續(xù)上漲，但下半周回補(bǔ)4月7日缺口后轉(zhuǎn)向震蕩，行業(yè)輪動(dòng)加速。資金面，融資活躍度底部回升，ETF等逆勢資金流入放緩，風(fēng)格偏中小盤成長。華泰證券認(rèn)為，穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期一攬子政策支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好，4月通脹和出口數(shù)據(jù)有韌性，短期勝率尚可、但賠率下降，或以結(jié)構(gòu)性行情為主，中美貿(mào)易談判進(jìn)展是關(guān)鍵變量。外部多重?cái)_動(dòng)交織下，短期維持紅利+科技+內(nèi)需的啞鈴型配置，中期把握內(nèi)部確定性線索：1）公募新規(guī)或引導(dǎo)資金配置向基準(zhǔn)靠攏，大盤權(quán)重股和公募低配的大金融、公用事業(yè)等有望受益；2）一季報(bào)中供需雙向改善的軍工電子、小金屬、風(fēng)電設(shè)備、乳品等可逢低布局。 NO.3 中信證券：戰(zhàn)略金屬或迎價(jià)值重估 5月12日，中信證券研報(bào)指出，5月9日，國家出口管制工作協(xié)調(diào)機(jī)制辦公室組織商務(wù)部等部門召開打擊戰(zhàn)略礦產(chǎn)走私出口專項(xiàng)行動(dòng)現(xiàn)場會(huì)，會(huì)議指出，加強(qiáng)戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源出口管制事關(guān)國家安全和發(fā)展利益，打擊戰(zhàn)略礦產(chǎn)走私出口成為當(dāng)前迫切且重要的工作任務(wù)。我們認(rèn)為戰(zhàn)略礦產(chǎn)在當(dāng)前國際政治背景下具備極強(qiáng)的戰(zhàn)略屬性，加強(qiáng)打擊走私出口亦將加強(qiáng)供給剛性，稀土、鎢和銻等戰(zhàn)略金屬價(jià)格有望持續(xù)上漲，戰(zhàn)略金屬板塊或迎來價(jià)值重估，持續(xù)推薦戰(zhàn)略金屬產(chǎn)業(yè)鏈配置價(jià)值。 免責(zé)聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。