每經(jīng)記者｜溫夢華    每經(jīng)編輯｜彭水萍

邁入存量競爭時代，啤酒市場的競爭愈發(fā)白熱化。 

2024年，整個啤酒市場經(jīng)歷了“冰火兩重天”的困局：一方面，歐洲杯、巴黎奧運會等體育賽事帶來了盛夏狂歡；另一方面，部分地區(qū)雨水天氣、餐飲需求弱復蘇等因素，卻讓啤酒市場遭遇市場磋磨。 

截至4月30日，A股、H股的9家啤酒上市公司均發(fā)布2024年年報，A股的7家公司還發(fā)布了2025年一季度“答卷”。 

《每日經(jīng)濟新聞·將進酒》記者梳理發(fā)現(xiàn)，整個啤酒行業(yè)依然分化嚴重，百威亞太、華潤啤酒、青島啤酒、燕京啤酒等6家企業(yè)總營收超1500億元，凈利潤總計超172億元；而惠泉啤酒、ST西發(fā)和*ST蘭黃三家企業(yè)總營收不足13億元，各有盈損。整體來看,相比2023年，6家企業(yè)的總營收和總凈利潤均同比下滑大約4%。

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銷量下滑，被看作是營收增長乏力的重要原因之一。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年1-12月，中國規(guī)模以上企業(yè)累計啤酒產(chǎn)量同比下降0.6%。而據(jù)食品飲料工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2024年啤酒行業(yè)營收減少5.7%，成為食品飲料行業(yè)中唯一一個收入下滑的品類。 

2024年營收下滑的百威亞太、青島啤酒、華潤啤酒的銷量分別同比下滑8.8%、5.86%、2.45%。而燕京啤酒、珠江啤酒的營收增長則也有賴于銷量的提升。

當啤酒市場高端化貼身肉搏，啤酒廠商們?nèi)绾卧诩ち业母偁幹忻摲f而出？健康化、飲料化、多元化趨勢之下，誰能率先突圍，尋求到新的增長點？

銷量下滑拖累營收

多家啤酒廠商面臨“增利難增收”

從數(shù)據(jù)來看，在6家主要的啤酒企業(yè)中，百威亞太、華潤啤酒、重慶啤酒3家企業(yè)營收和凈利潤均出現(xiàn)下滑；青島啤酒凈利潤微增，營收卻下滑；燕京啤酒和珠江啤酒營收凈利潤雙增長，但營收增速明顯放緩。 

《每日經(jīng)濟新聞·將進酒》記者注意到，“增利難增收”成為多家啤酒企業(yè)面臨的共同難題。

數(shù)據(jù)顯示，2024年百威亞太、華潤啤酒、青島啤酒的營收均超300億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤也均超40億元。但百威亞太、華潤啤酒的營收、凈利潤均出現(xiàn)同比下滑，青島啤酒凈利潤雖實現(xiàn)同比增長，但僅增長1.81%。

相比華潤啤酒、百威亞太等頭部公司業(yè)績的不盡如人意，營收體量在百億元級的燕京啤酒、重慶啤酒，以及依賴區(qū)域性的珠江啤酒等在2024年的業(yè)績表現(xiàn)則整體向好。 

2024年，燕京啤酒營收、凈利潤均實現(xiàn)增長，凈利潤增幅更是高達63%；珠江啤酒同樣實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長，凈利潤的增長幅度均大于營收增速，并且凈利潤增幅高于2023年。

不過，重慶啤酒則因被“合同糾紛”拖累，營收、凈利潤均同比下滑。

啤酒不好賣導致銷量下滑，成為影響上市啤酒企業(yè)業(yè)績的重要原因之一。

百威亞太、華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒等4家公司的啤酒銷量在2024年均出現(xiàn)同比下滑。

2024年，百威亞太、青島啤酒、華潤啤酒的啤酒銷量分別同比下滑8.8%、5.86%、2.45%，而燕京啤酒、珠江啤酒2024年的銷量則同比實現(xiàn)微增長。

百威亞太在年報中表示，第四季度集團在中國的業(yè)務受到主動的去庫存管理、啤酒行業(yè)表現(xiàn)放緩及即飲渠道表現(xiàn)持續(xù)疲弱的影響。在中國市場，公司第四季度銷量同比減少18.9%，收入同比下降20.1%。

“淡季不淡”，4家主要酒企Q1雙增長

中高端產(chǎn)品仍是其業(yè)績主要驅(qū)動力

截至4月30日，A股7家啤酒企業(yè)均發(fā)布了2025年一季報（百威亞太和華潤啤酒尚未披露）。其中，主要的4家啤酒公司營收、凈利潤均實現(xiàn)同比增長，呈現(xiàn)“淡季不淡”的態(tài)勢。

整體來看，今年一季度營收超百億元的為青島啤酒，而營收增速最高的為珠江啤酒，同比增長10.69%；凈利潤增速最高的則為燕京啤酒，同比增長超60%。

具體來看，青島啤酒今年一季度實現(xiàn)營收約104.46億元，同比增長2.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約17.1億元，同比增長7.08%。 

燕京啤酒一季度實現(xiàn)營收約38.27億元，同比增長6.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.65億元，同比增長61.1%。有研報分析稱，燕京啤酒大單品U8延續(xù)強勁表現(xiàn)，2025Q1實現(xiàn)量價齊升。隨著整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)提升，Q1噸價提升明顯主要系U8大單品放量帶動。 

不過，雖然今年一季度珠江啤酒的營業(yè)收入不及燕京啤酒的三分之一，但從凈利潤來看，燕京啤酒卻只比珠江啤酒多了800萬元。這或許得益于銷量的兩位數(shù)增長：一季度珠江啤酒實現(xiàn)銷量29.46萬噸，同比增長11.66%。

相關(guān)研報指出，珠江啤酒一季度銷量的增長主要系公司在廣東省內(nèi)流通渠道基本盤穩(wěn)健，疊加97純生產(chǎn)品在餐飲渠道延續(xù)強勢表現(xiàn)所致；噸價方面，2025Q1公司噸價同比-0.9%至4164元/噸水平，預計與收入端非啤酒項擾動有關(guān)。

《每日經(jīng)濟新聞·將進酒》記者注意到，人人都在卷高端化的啤酒市場，各啤酒廠商或增長或下降的業(yè)績背后，都與其高端化產(chǎn)品的布局息息相關(guān)。

例如，2020年～2024年燕京啤酒中高檔產(chǎn)品的收入占比不斷提升，從2020年的59.81%增長至2024年的67.01%，為公司貢獻了近七成營收。同時，中高檔產(chǎn)品的毛利率也從2022年的43.93%上漲至2024年的48.09%。尤其是燕京U8，更是成為“大功臣”，2022年～2024年銷量均保持了30%以上的增速。

青島啤酒方面，一季度公司主品牌、中高檔以上產(chǎn)品的銷量均實現(xiàn)同比增長，其中主品牌銷量同比增長4.1%至137.5萬千升，中高檔以上產(chǎn)品銷量同比增長5.3%至101.1萬千升。

此前，業(yè)內(nèi)多家研報分析認為，2019年～2023年間啤酒行業(yè)銷量結(jié)構(gòu)已從“大底尖頂”升級為“金字塔形”。當下，隨著高端化邁入第二階段，核心仍是8元以上產(chǎn)品，也正在持續(xù)擴容，且8元-10元取代6元價格帶是高端化確定性較高的邏輯。例如，青島經(jīng)典200萬噸大單品直接提價成功與U8的持續(xù)放量，均說明該價格帶生命力旺盛。

搶灘新賽道

飲料化或成啤酒“增長新曲線”？

邁入存量競爭時代，啤酒市場高端化貼身肉搏，面對愈發(fā)激烈的市場競爭，啤酒廠商們也紛紛尋求新的增長點，試圖抓住更多消費者的錢包。

《每日經(jīng)濟新聞·將進酒》記者注意到，在精釀啤酒、信陽毛尖等爆火后，新中式、飲料化等也正在席卷啤酒界，成為吸引年輕人的新晉流量密碼。不僅價格、包裝、口味、故事背景等正成為啤酒廠家比拼的重點，口感獨特、品質(zhì)優(yōu)良的啤酒逐漸成為市場主流，低糖、低卡路里的啤酒也更加受到消費者的青睞。

產(chǎn)業(yè)趨勢之下，燕京啤酒早早瞄準了飲料化。今年3月，燕京啤酒在糖酒會期間推出全新飲料產(chǎn)品“倍斯特汽水”，并啟動了全國招商計劃，這也被視為燕京啤酒進軍飲料賽道的重要落子。燕京啤酒在其官方微信號上表示，倍斯特汽水不是簡單的品類衍生，更是品牌擴張、發(fā)展增長點的重要戰(zhàn)略部署。

不過，記者注意到，目前在電商平臺燕京啤酒的官方旗艦中，并未有相關(guān)產(chǎn)品。事實上，這并非燕京啤酒首次涉足飲料領(lǐng)域，九龍齋酸梅湯便是旗下的一員。早在2021年年報中，酸梅湯就出現(xiàn)在燕京啤酒的主要產(chǎn)品中。

財報顯示，2020年～2024年，燕京啤酒的茶飲料板塊營收分別為0.56億元、0.57億元、0.6億元、0.71億元、1.06億元，同比增長分別為-25.46%、1.99%、4.25%、19.26%、48.435%，占總營收的比重分別為0.52%、0.48%、0.45%、0.5%、0.72%,其營收整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢。 

此前，有業(yè)內(nèi)人士向記者分析稱，未來會有更多品牌嘗試將不同種類的啤酒與飲料或茶飲相結(jié)合。啤酒茶飲化、飲料化的趨勢在不同人群中持續(xù)破圈，這些品類的市場規(guī)模在快速增長。隨著這一品類能在更多人群中形成一定熱度，頭部品牌也會逐步評估該細分市場潛力并進入賽道，從而進一步擴大這個市場規(guī)模。

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青島啤酒集團與青島飲料集團的戰(zhàn)略性重組整合，也讓青島啤酒集團和青島啤酒在飲料化上更具想象力。目前，青島飲料集團已整體劃轉(zhuǎn)給青島啤酒的控股股東青島啤酒集團有限公司，未來在集團層面會進行深度的整合。

記者注意到，青島飲料集團產(chǎn)品品類豐富，覆蓋礦泉水、飲料、葡萄酒等多個領(lǐng)域，旗下的嶗山礦泉水、青島葡萄酒均為百年 “中華老字號” 品牌，嶗礦、華東兩大核心品牌總價值達440億元。這將為青島啤酒在飲料化進程中提供了得天獨厚的產(chǎn)品矩陣和用戶基礎(chǔ)。若能實現(xiàn)1+1>2的品牌協(xié)同效應，青島啤酒市場覆蓋率和滲透率有望進一步打開。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝