每經(jīng)記者｜張宏    每經(jīng)編輯｜陳旭    

近日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了4月中國采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）運行情況。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月制造業(yè)PMI指數(shù)為49.0%，較上月下降1.5個百分點，回落至臨界點以下；服務業(yè)PMI指數(shù)為50.1%，較3月下降0.2個百分點，維持在擴張區(qū)間。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪時表示，按照一般規(guī)律，在官方制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩個月處于收縮區(qū)間后，政策性降息的可能性就會大幅提高。綜合當前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化、房地產(chǎn)市場及物價走勢，二季度“適時降準降息”的時機已趨于成熟，落地時間可能適度提前。

高技術制造業(yè)保持擴張

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀數(shù)據(jù)時表示，4月，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.8%和49.2%，比上月下降2.8和2.6個百分點，制造業(yè)生產(chǎn)和市場需求均有所回落。從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、醫(yī)藥等行業(yè)兩個指數(shù)均位于53.0%及以上，產(chǎn)需較快釋放；紡織、紡織服裝服飾、金屬制品等行業(yè)兩個指數(shù)明顯回落，均低于臨界點。

王青表示，4月制造業(yè)PMI指數(shù)下降1.5個百分點，符合預期，背后主要有兩個原因：

一是外部環(huán)境急劇變化。4月初美國對全球加征所謂的“對等關稅”，我國外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境驟然生變，外需出現(xiàn)明顯下滑，對制造業(yè)供需兩端形成較大拖累。這是4月制造業(yè)PMI指數(shù)出現(xiàn)近兩年來最大幅度下行的主要原因。

二是季節(jié)性因素。3月是制造業(yè)旺季，4月制造業(yè)景氣度會有季節(jié)性下行。數(shù)據(jù)顯示，過去10年中，4月制造業(yè)PMI指數(shù)比3月平均低0.8個百分點。

王青表示，4月制造業(yè)PMI指數(shù)的主要亮點在于，代表新質生產(chǎn)力發(fā)展的高技術制造業(yè)PMI指數(shù)較上月回落0.8個百分點，但繼續(xù)處于51.5%的擴張區(qū)間，表明在市場需求較旺、政策支持較強的雙重帶動下，當前高技術制造業(yè)不僅增速領先，而且具有很強的抗沖擊能力。

另外，4月制造業(yè)新訂單指數(shù)較新出口訂單指數(shù)降幅相對較低，這意味著近期“兩新”（新一輪大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新）等擴內(nèi)需政策發(fā)揮了重要的支撐作用。

服務業(yè)PMI指數(shù)下滑

4月，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.4%，比上月下降0.4個百分點，仍高于臨界點，非制造業(yè)總體繼續(xù)保持擴張。

其中，服務業(yè)PMI指數(shù)為50.1%，較3月下降0.2個百分點。王青表示，這一變化符合季節(jié)性規(guī)律。

他認為，4月服務業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)處于擴張區(qū)間主要有兩個原因：一是清明假期帶動居民旅游出行等服務業(yè)景氣度改善；二是新動能相關行業(yè)景氣度繼續(xù)處于較高水平，其中電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術服務等行業(yè)商務活動指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間。

4月，建筑業(yè)PMI指數(shù)為51.9%，較上月下降1.5個百分點。王青表示，這主要是受房地產(chǎn)投資活動下滑拖累。不過，當月代表基建活動的土木工程建筑業(yè)商務活動指數(shù)為60.9%，比上月上升6.4個百分點，表明4月穩(wěn)增長政策正在顯著加力，后期基建投資還有提速空間。另外，4月建筑業(yè)的業(yè)務活動預期指數(shù)為53.8%，表明建筑業(yè)企業(yè)對后期基建提速和穩(wěn)樓市措施加碼抱有較強信心。

王青表示，4月25日召開的中共中央政治局會議作出明確部署，要求“加強超常規(guī)逆周期調節(jié)”，“要加緊實施更加積極有為的宏觀政策”。這意味著后期擴內(nèi)需將顯著加力，重點是大力提振消費、推動基建投資提速及加力穩(wěn)樓市。

王青判斷，接下來內(nèi)需擴張將在很大程度上對沖外需放緩，成為制造業(yè)景氣度的主要支撐點。“考慮到短期內(nèi)對美出口會有較大幅度下滑，對沖措施見效需要一個過程，預計5月制造業(yè)PMI指數(shù)還將處在收縮區(qū)間，但在穩(wěn)增長政策加碼等推動下，有望回升至49.5%左右。”

王青表示，按照一般規(guī)律，在官方制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩個月處于收縮區(qū)間后，政策性降息的可能性就會大幅提高。綜合當前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，房地產(chǎn)市場及物價走勢，二季度“適時降準降息”的時機已趨于成熟，落地時間可能適度提前。

封面圖片來源：新華社