每經(jīng)記者｜黃鑫磊    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

近日，衛(wèi)星化學(xué)（SZ002648，股價15.77元，市值531.2億元）召開了2024年度股東大會。

據(jù)2024年年報，衛(wèi)星化學(xué)去年實現(xiàn)營業(yè)收入456.48億元，同比增長10.03%，實現(xiàn)歸母凈利潤60.72億元，同比增長26.77%。

董秘沈曉煒對此表示，2024年面臨著國內(nèi)外不確定因素，以及國內(nèi)石化行業(yè)“低端過剩，高端緊缺”的供需結(jié)構(gòu)不平衡的挑戰(zhàn)，公司仍能保持業(yè)績增長，主要原因一方面是公司戰(zhàn)略上有先發(fā)優(yōu)勢，即原料成本低、供應(yīng)鏈完整以及產(chǎn)業(yè)鏈一體化；另一方面是公司采用技術(shù)領(lǐng)先策略，通過研發(fā)創(chuàng)新對產(chǎn)品實現(xiàn)了差異化與高端化穩(wěn)步轉(zhuǎn)變，品質(zhì)較高，能夠賣出溢價。

在股東大會交流環(huán)節(jié)，董事長楊衛(wèi)東對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，關(guān)稅調(diào)整對公司既是挑戰(zhàn)，也是機遇。今年4月以來，原材料丙烷FEI（遠東指數(shù)，F(xiàn)ar East Index）價格大幅下跌，從月初的618美元/噸跌至近期的450美元/噸，使公司的進料加工業(yè)務(wù)存在套利空間。

積極采取可行方案減少關(guān)稅調(diào)整影響

公開資料顯示，衛(wèi)星化學(xué)的原料成本優(yōu)勢之一，便是與美國頭部能源公司ET合作成立合資公司共同擁有資源出口資產(chǎn)，沒有其他中間環(huán)節(jié)，據(jù)悉，公司通過在美國自建碼頭、管道獲得乙烷資源，并且擁有成熟的乙烷船隊。

另一方面，2024年年底，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會將乙烷作為綠色清潔能源在《2025年關(guān)稅調(diào)整方案》進行單列，2025年關(guān)稅從2%下降至1%。

今年4月開始，受關(guān)稅調(diào)整影響，衛(wèi)星化學(xué)股價波動較大。3月31日，公司股價一度漲至近3年來的高點23.19元/股，而截至4月18日收盤，公司股價為15.77元/股。

在4月6日衛(wèi)星化學(xué)召開的電話會議上，公司表示已制定三套方案：一是積極與相關(guān)部門反映，爭取乙烷不列入加征關(guān)稅清單；二是如列入加征清單，公司將第一時間爭取豁免；三是如對乙烷加征關(guān)稅，公司將采取來料加工、乙烯換貨等業(yè)務(wù)模式應(yīng)對關(guān)稅影響。

在此次年度股東大會上，楊衛(wèi)東稱，公司將積極采取可行的應(yīng)對方案，努力減少影響。

楊衛(wèi)東表示，公司一直都有進料加工業(yè)務(wù)，具有豐富的經(jīng)驗。“過去公司以內(nèi)貿(mào)為主、外貿(mào)為輔，而通過進料加工，將轉(zhuǎn)換為外貿(mào)為主、內(nèi)貿(mào)為輔，雖然加工量較多，需要一定的時間，即使產(chǎn)品短期內(nèi)找不到銷售對象，按照規(guī)定，仍可存放最多2年時間，但我相信，會有相關(guān)政策幫助企業(yè)解決關(guān)稅問題。”楊衛(wèi)東說。

沈曉煒補充稱，相較過去的來料加工業(yè)務(wù)，公司為應(yīng)對關(guān)稅影響采取了進料加工業(yè)務(wù)，雖然需要公司自身承擔(dān)原材料和產(chǎn)成品的價格波動，但公司擁有多年化工行業(yè)經(jīng)驗，能夠從價格波動中套利。

公司IR（投資者關(guān)系）總監(jiān)李揚也表示，公司無論做何種加工方式，對比下游產(chǎn)品價格，依然能夠維持一個比較好的價差，“對比公司之前的加工模式，進料加工會稍微復(fù)雜一些，中間會有一些費用，但對企業(yè)整體成本影響較小”。

目前化工品價格還處于底部區(qū)間

公司年報顯示，2024年，衛(wèi)星化學(xué)投資建成年產(chǎn)10萬噸乙醇胺裝置，進一步完善環(huán)氧乙烷下游化學(xué)品布局，形成182萬噸/年乙二醇、50萬噸/年聚醚大單體與表面活性劑、20萬噸/年乙醇胺、15萬噸/年碳酸酯等產(chǎn)能。此外，公司還擁有80萬噸/年聚乙烯、40萬噸/年聚苯乙烯等產(chǎn)能。

在此次年度股東大會上，李揚表示，公司的C2和C3產(chǎn)品有數(shù)十種，在關(guān)稅調(diào)整之前，整體價格走勢非常好，2024年，產(chǎn)品的整體售價從一季度到四季度基本是逐季提升，今年一季度價格雖然環(huán)比有所回落，但同比依然是上漲的，如丙烯酸，2024年年底價格每噸為7900元至8000元，一季度價格出現(xiàn)短暫回落后，近期已回升至每噸7400元至7500元。

“中國化工整體產(chǎn)能擴張目前已進入尾聲，供給增速放緩，這對化工品價格也起到了一定的支撐作用。”李揚說。

公司2024年年報提到，行業(yè)“低端過剩，高端緊缺”的結(jié)構(gòu)性問題愈發(fā)突出，高端聚烯烴自給率僅為65%。2024年，中國聚乙烯進口量高達1303萬噸，在大批新增產(chǎn)能投產(chǎn)的背景下，凈進口依存度仍達31.9%，同比上升0.3%；中國茂金屬聚乙烯進口量超過200萬噸，自給率不足20%；POE（一種熱塑性彈性體材料）進口量達91萬噸，同比上漲6%，進口依存度接近100%。

對此，沈曉煒表示，從歷史周期來看，目前化工品價格還處于底部區(qū)間，中國每年從美國進口聚乙烯約238萬噸，加征關(guān)稅導(dǎo)致聚乙烯進口量減少，國內(nèi)供需平衡打破，產(chǎn)品價格有望出現(xiàn)上漲。

在4月6日的電話會議上，衛(wèi)星化學(xué)方面表示，中國每年從美國進口丙烷占比約50%，如加征關(guān)稅，國內(nèi)PDH（丙烷脫氫）生產(chǎn)企業(yè)開工率會下降，導(dǎo)致丙烯價格上漲，從而帶動下游丙烯酸、丁辛醇價格進一步上漲。公司布局了下游α-烯烴、超高分子量聚乙烯、乙烯胺等高端化學(xué)新材料項目，有望解決當(dāng)前高端新材料依賴進口的現(xiàn)狀，享受市場先發(fā)優(yōu)勢。

沈曉煒介紹稱，由于公司近兩年突破了催化劑的技術(shù)和工藝，目前茂金屬聚乙烯和POE等產(chǎn)品已進入中試階段，為后續(xù)解決國內(nèi)高端聚烯烴長期以來依賴進口的難題奠定基礎(chǔ)。“茂金屬聚乙烯的生產(chǎn)核心在于催化劑、工藝和原料α-烯烴，公司在2023年攻破了α-烯烴的生產(chǎn)技術(shù)，現(xiàn)在正在建設(shè)10萬噸/年的生產(chǎn)裝置。”

封面圖片來源：視覺中國