每經(jīng)記者 閆峰峰    每經(jīng)編輯 吳永久    

近日，市場在外部沖擊下波動劇烈，但新股的打新收益依舊亮眼。今天上市的新股中國瑞林盤中最高漲幅達704%！

而明日，也將迎來一只特殊的新股泰鴻萬立，其也是吉利、長城、沃爾沃等多家國內(nèi)外知名車企的供應(yīng)商。那么，泰鴻萬立明日上市會有怎樣的表現(xiàn)？

深度綁定吉利、長城，積極開拓造車新勢力

公開資料顯示，泰鴻萬立主營業(yè)務(wù)為汽車結(jié)構(gòu)件、功能件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。在生產(chǎn)方面，公司在浙江臺州、浙江湖州、河北保定等地擁有八個生產(chǎn)基地，其中主要的生產(chǎn)基地在浙江省臺州市。

從業(yè)務(wù)和產(chǎn)品上來說，公司長期專注于汽車零部件領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括汽車結(jié)構(gòu)件和功能件，廣泛運用于汽車車身、底盤等領(lǐng)域。公司具有為傳統(tǒng)汽油車型、混合動力車型以及純電動車型配套零部件的能力，目前已成為吉利汽車、長城汽車、沃爾沃等多家國內(nèi)外知名整車廠商或品牌的一級供應(yīng)商，也是寧德時代、無錫振華等知名零部件供應(yīng)商的配套合作伙伴。

2022年至今，公司持續(xù)開拓新能源業(yè)務(wù)，應(yīng)用于新能源及通用車型的結(jié)構(gòu)件和功能件產(chǎn)品銷量及收入比例均穩(wěn)步提升，公司在新能源汽車領(lǐng)域積極開拓了與TS公司、極氪汽車、理想汽車、蔚來汽車、零跑汽車、X公司、小鵬汽車、廣汽埃安、銀河等知名車企的合作關(guān)系并成為一級供應(yīng)商。2021年-2024年上半年，公司新能源車型結(jié)構(gòu)件銷量占比分別為7.13%、20.28%、31.46%和39.13%。

從行業(yè)方面來看，公司歸屬于汽車零部件行業(yè)。隨著我國汽車工業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和汽車消費市場的迅速擴張，我國汽車零部件行業(yè)也步入了快速發(fā)展階段。2012年至2017年，我國汽車零部件行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，行業(yè)年均復(fù)合增長率達到11.75%；2018年受汽車行業(yè)整體景氣度下降因素影響，當年汽車零部件行業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入有所下滑；2019年至2023年，我國汽車零部件行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入恢復(fù)持續(xù)增長趨勢，2023年行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為4.41萬億元，較上年同期增長5.08%。

從業(yè)績方面來看，2024年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.89億元，同比增長9.35%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤1.77億元，同比增長9.93%。根據(jù)管理層初步預(yù)測，2025年1-3月公司營業(yè)收入為4.07億元至4.78億元，較2024年同期增長10.59%至29.89%；歸母凈利潤為3,880萬元至4,350萬元，較2024年同期增長2.89%至15.35%；扣非歸母凈利潤為3,850至4,250萬元，較2024年同期增長5.30%至16.24%。

從募投項目來看，根據(jù)《公司招股意向書》，公司本次計劃公開發(fā)行不超過 8,510萬股新股，募集資金7.32億元，將用于年產(chǎn)360萬套汽車功能件及車身焊接分總成件建設(shè)項目（二期）、河北望都汽車沖壓焊接分總成件擴產(chǎn)建設(shè)項目、浙江臺州汽車沖壓焊接分總成件擴產(chǎn)建設(shè)項目以及補充流動性資金。2021年-2023年，公司產(chǎn)能利用率呈上升趨勢，現(xiàn)有的生產(chǎn)能力已經(jīng)趨于飽和。

估值優(yōu)勢明顯，低發(fā)行價且業(yè)績增速穩(wěn)健或有利于上市首日表現(xiàn)

可見，泰鴻萬立有不少亮點。那么，其在上市首日會有怎樣的表現(xiàn)呢？

首先，如果參考近一個月新股上市首日的表現(xiàn)，泰鴻萬立在上市首日可能會有不俗的表現(xiàn)。

每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近一個月來，新股上市首日總體表現(xiàn)相當不錯，近一個月A股上市的新股首日平均漲幅為240%。如果泰鴻萬立在上市首日能夠達到近一個月上市新股的平均漲幅，那么將意味著其上市首日的漲幅將達到240%。而從泰鴻萬立所在的主板來看，主板近一個月上市的新股平均漲幅為288%。所以，從近期新股的平均漲幅來看，240%-288%的漲幅區(qū)間，是一個重要的參考區(qū)間。

其次，從估值的角度來看，泰鴻萬立相估值優(yōu)勢較為明顯。新股雷達數(shù)據(jù)顯示，泰鴻萬立的發(fā)行時的動態(tài)市盈率為16.56倍。泰鴻萬立的可比公司為博俊科技、華達科技、多利科技、威唐工業(yè)、聯(lián)明股份。截至4月7日，剔除市盈率為負和指標異常的公司后，可比公司平均動態(tài)市盈率為40.89倍?？梢园l(fā)現(xiàn)泰鴻萬立的估值優(yōu)勢較為明顯。如果泰鴻萬立的在上市首日的估值要達到可比公司估值的平均水平，意味著其要在上市首日上漲147%。

再次，從發(fā)行價來看，泰鴻萬立的發(fā)行價相對較低，僅為8.6元，這個價格在近一個月上市的新股中處于較低水平。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近一個月上市的新股中，發(fā)行價低于10元的新股有3只，平均漲幅為298%。

所以，考慮到泰鴻萬立較低的發(fā)行價和近期的新股情緒，加之泰鴻萬立近幾年業(yè)績增速較為穩(wěn)健，其達到近期新股的上市首日平均漲幅或許并不難。因此，可以以近1個月新股的平均漲幅240%作為其上市首日漲幅的參考下限。其上市首日漲幅的保守參考上限，則可以參考近一個月上市的3只低價新股首日平均漲幅298%；如果激進一點，其漲幅上限則可以參考今日上市的新股中國瑞林的收盤漲幅386.8%。

綜合以上分析，泰鴻萬立上市首日的漲幅區(qū)間可以參考240%-386.8%，對應(yīng)的參考價格區(qū)間則為29.24元-41.86元。

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