每經記者｜吳澤鵬    每經編輯｜魏官紅    

2023年6月底，機器視覺領域企業(yè)湖南長步道光電科技股份有限公司（以下簡稱長步道）的科創(chuàng)板IPO（首次公開募股）獲得受理，該企業(yè)主營工業(yè)鏡頭、工業(yè)相機、數字安防鏡頭等機器視覺產品。

《每日經濟新聞》記者注意到，從股東層面來看，這家工業(yè)鏡頭廠商可謂“頗有來頭”：創(chuàng)始人及多名高管均有舜宇光學科技（HK02382，股價73.450港元，市值805.58億港元）等行業(yè)頭部企業(yè)的就職經歷，創(chuàng)始人還與“親家”成為一致行動人，其兒子的岳父同時擔任廣東海天集團股份有限公司總工程師；此外，凌云光（SH688400，股價24.80元，市值114.95億元）、比亞迪（SZ002594，股價201.98元，市值5880億元）不僅是長步道的大客戶，也相繼進入股東層行列。

需要說明的是，長步道與比亞迪的合作仍處于開拓階段，2022年，長步道與比亞迪達成約6500萬元的交易中，有近5900萬元是由凌云光采購后轉售比亞迪，“主要目的是為了加強與比亞迪的合作關系”，長步道如是解釋。因此，客戶穩(wěn)定性的維持，或將成為長步道面臨的考驗。

數據來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

規(guī)模與巨頭比有較大差距

在創(chuàng)業(yè)長步道前，李四清已在光學領域多家頭部企業(yè)工作，1992年至2000年，他在奧林巴斯（廣州）工業(yè)有限公司擔任副部長，2005年至2009年，擔任舜宇光學科技集團有限公司營運總裁，而后創(chuàng)立了長步道。

《每日經濟新聞》記者注意到，長步道公司內有多名董監(jiān)高成員有奧林巴斯、舜宇光學工作經歷。例如，長步道總經理白振在2007年至2009年擔任浙江舜宇光學科技有限公司研發(fā)工程師；監(jiān)事顏莊、監(jiān)事彭凱全均曾在舜宇光學、奧林巴斯體系內不同公司工作過；監(jiān)事會主席周罡也有舜宇光學工作經歷。

奧林巴斯是成立于1919年的日本企業(yè)，是世界精密、光學技術的代表企業(yè)之一。舜宇光學則是國內光學巨頭，早在2007年便在港股上市，市值一度突破2000億港元。

長步道的規(guī)模與這些巨頭們仍有較大差距。根據招股書（申報稿）介紹，2020~2022年，長步道分別實現營業(yè)收入1.39億元、2.08億元以及2.48億元，分別實現凈利潤1495.92萬元、3184.50萬元以及4660.40萬元，其中，工業(yè)鏡頭收入分別為8657.46萬元、1.47億元和1.51萬元，收入占比分別為63.58%、73.06%以及64.49%，此外，工業(yè)相機、數字安防鏡頭兩大產品合計年度收入占比在15%左右浮動。

長步道這樣的營收規(guī)模與招股書（申報稿）所列示的可比同行相比也有差距。例如，2020~2022年，中潤光學收入分別是3.19億元、3.84億元以及3.92億元，奧普特分別是6.4億元、8.75億元以及11.4億元，宇瞳光學、聯合光電年度收入更是在10億元以上。

不過，長步道分析稱，若單看工業(yè)鏡頭領域，公司是國內龍頭，其援引甲子光年、前瞻產業(yè)研究院發(fā)布的研究報告稱，2021年我國工業(yè)機器視覺市場規(guī)模為178億元，按照機器視覺產品中工業(yè)鏡頭的銷售額占比10%進行測算，2021年中國工業(yè)鏡頭市場規(guī)模為17.8億元，長步道（當年工業(yè)鏡頭收入1.47億元）市場份額為8.26%。

長步道分析認為，未來隨著國產替代浪潮的興起及下游領域的拓寬，特別是新能源、光伏等新興制造業(yè)領域逐步占據全球領先地位，我國機器視覺行業(yè)將迎來快速發(fā)展的黃金時期。此外，隨著機器視覺產業(yè)的進一步發(fā)展，下游客戶對機器視覺企業(yè)交付能力的要求逐步提升，依托現有技術生產能力，機器視覺企業(yè)正在向整臺檢測檢驗設備領域持續(xù)推進，以延長其產業(yè)鏈，打造高附加值產品條線，同時正積極擴展其他具有高端技術要求的光學鏡頭領域。

本次IPO，長步道擬募資5.06億元投向高端精密光學產業(yè)基地建設項目（2.54億元）、高精度光學鏡頭研發(fā)及光學檢測中心建設項目（1.28億元）等。

《每日經濟新聞》記者還注意到，長步道在招股書（申報稿）中提到，為優(yōu)化產品結構，打造新的利潤增長點，公司將通過募投項目的投資，布局檢測檢驗設備和影視鏡頭。

多名股東均有實力背景

在長步道目前的營收中，來自股東的比例占了不少。

持有長步道2.23%股份的凌云光不僅是長步道的股東之一，還是后者的重要客戶和供應商。

招股書（申報稿）披露，2020~2022年，長步道向凌云光分別實現銷售額1126.50萬元、2175.07萬元及1500萬元，這幾年凌云光均進入前五大客戶名單；同時公司分別向凌云光采購33.38萬元、56.27萬元及5414.74萬元。

長步道未在招股書（申報稿）中披露凌云光成為公司股東的具體時間，但其在披露對賭協議時提及，2017年2月，歷史股東廣州科技金融創(chuàng)新投資控股有限公司向公司增資時，曾與公司及公司股東簽訂對賭協議，其中已包括凌云光。

2022年，長步道從凌云光的采購額由此前的數十萬元突然飆升至5000余萬元，則主要是受長步道與新晉股東比亞迪的業(yè)務往來影響。

2022年8月，包括實控人李四清在內的多名長步道股東，將合計400萬元的出資額分別轉讓給比亞迪等，比亞迪成為長步道前十大股東之一。

在業(yè)務介紹中，長步道提及，2022年，公司與比亞迪達成6487.43萬元的工業(yè)相機及相機線纜的貿易業(yè)務以及195.96萬元工業(yè)鏡頭自產業(yè)務交易，其中，與比亞迪貿易業(yè)務中有總額為5887.34萬元工業(yè)相機及相機線纜產品系自凌云光采購而轉售比亞迪。

“該業(yè)務中，發(fā)行人未加工改變商品形態(tài)，承擔的總體存貨風險以及貨款結算風險較小，控制貨物的時間較短，主要目的是為了加強與比亞迪的合作關系，以便開拓工業(yè)鏡頭等核心產品的合作，實質上發(fā)行人更多充當代理人角色。”長步道表示，基于謹慎性考慮，將該部分總額為5887.34萬元的交易按照凈額法確認收入為591.62萬元。2022年比亞迪貿易業(yè)務共計確認收入為1191.71萬元，比亞迪貿易業(yè)務與自產業(yè)務合計確認收入為1387.67萬元，這一年，比亞迪成為長步道年度第三大客戶。

除了以上知名企業(yè)成為公司股東，《每日經濟新聞》記者注意到，廣東海天集團股份有限公司的一名高管是長步道的實控人之一。

根據招股書（申報稿），長步道實際控制人為李四清、李嵩彥、郭紅、王力展，四人簽有一致行動協議，合計控制長步道47.55%的表決權。其中，李四清、李嵩彥是父子關系，郭紅、王力展是李嵩彥配偶的父母，郭紅、王力展通過100%持股的開東實業(yè)（廣州）有限公司持有長步道股份。

換句話說，創(chuàng)始人李四清與王力展、郭紅是“親家”的關系，王力展、郭紅分別是李嵩彥的岳父、岳母。招股書（申報稿）披露，王力展，男，1969年5月出生，中國國籍，無境外永久居留權，1993年6月獲得華中農業(yè)大學食品機械專業(yè)學士學位后一直在海天味業(yè)集團內工作，2000年3月至今，擔任廣東海天集團股份有限公司總工程師。

對于影視鏡頭的技術儲備、市場開拓及對比亞迪的業(yè)務開拓情況，記者此前通過郵件及電話聯系了長步道采訪，但截至發(fā)稿，尚未收到回復。