每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜彭水萍

今年的全國兩會即將召開?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者獲悉，全國政協(xié)委員、中泰證券總經(jīng)理馮藝東將提交九份提案，話題涉及到注冊制改革下中介機構責任厘清、北交所配套制度優(yōu)化、個人養(yǎng)老金制度建設、達成碳排放目標等多項市場熱點。

其中在有關北交所未來發(fā)展問題上，馮藝東建議，將當前“50萬元證券資產(chǎn)”的北交所個人投資者門檻調降至10萬元，與創(chuàng)業(yè)板保持一致；并隨著市場成熟全面取消投資者準入門檻。

圖片來源：每經(jīng)記者 陳夢妤 攝

全面注冊制下，建議三方面壓實中介機構責任

2023年2月17日，中國證監(jiān)會及交易所等發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制制度規(guī)則，標志著全面實行股票發(fā)行注冊制正式實施。注冊制以信息披露為核心，中介機構“看門人”作用凸顯，通過市場化、法治化手段促使各類中介機構歸位盡責是全面實施股票發(fā)行注冊制的關鍵。

對此，馮藝東建議，在注冊制下，為促進資本市場形成職能和責任相匹配的“看門人”機制，明確劃分各類主體責任邊界，公正合理地認定發(fā)行人和保薦機構、會計師事務所、律師事務所等不同中介機構的責任，推動形成權責明晰、各司其職、相互制約的制度體系。具體而言可通過三種路徑:

一是壓實發(fā)行人信息披露第一責任。進一步落實發(fā)行人信息披露第一責任人制度，發(fā)行人應當對信息披露的真實性、準確性和完整性承擔首要責任，各類中介機構對發(fā)行人的信息披露承擔盡職調查、發(fā)表專業(yè)意見等把關責任。兩者在角色定位上有明確不同，責任認定與相應處罰措施上應當體現(xiàn)更加精細化的區(qū)分。

二是厘清各類中介機構責任邊界。應根據(jù)中介機構的專業(yè)分工不同，做出更加清晰完善的制度安排。財務信息、法律信息、證券發(fā)行信息應分別由會計師事務所、律師事務所、保薦機構發(fā)表專業(yè)意見、履行特別注意義務并承擔直接責任。對于業(yè)務中的重大異常事件或前后矛盾事項，保薦機構需履行特定義務進行核查并分擔責任。

三是壓實保薦代表人簽字責任。為切實提高保薦機構執(zhí)業(yè)質量，避免發(fā)行材料簽字確認流于形式，保薦代表人要簽字確認，確保全文閱讀保薦材料、全部資料準確無誤且不存在虛假陳述等事項，督促保薦代表人勤勉盡職；明確保薦機構主要負責人承擔總體監(jiān)督的領導責任，并據(jù)此制定職責范圍。

建議優(yōu)化北交所上市條件，時機成熟全面取消投資者準入門檻

作為服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，北京證券交易所自2021年11月15日開市以來，上市公司數(shù)量持續(xù)增加，制度規(guī)則不斷完善。但馮藝東認為，受現(xiàn)行企業(yè)上市標準、上市流程、市場監(jiān)管力度以及投資者門檻等多方面因素的影響，北交所服務創(chuàng)新型中小企業(yè)效能仍存在較大提升空間。對此，他提出了四項建議。

一是優(yōu)化企業(yè)在北交所上市條件，更好服務成長型中小企業(yè)。

馮藝東認為，目前北交所上市企業(yè)實行“市值+財務指標”的條件限制，現(xiàn)行4套上市標準仍偏重于從總量維度對財務指標進行要求，較難挖掘目前盈利能力不強但未來發(fā)展前景較好的企業(yè)，無法充分體現(xiàn)北交所“服務創(chuàng)新型中小企業(yè)”的功能定位。

他建議優(yōu)化北交所上市條件，重點考察企業(yè)盈利增速、盈利預期、發(fā)展前景等因素，減少絕對規(guī)模性指標的考察權重，與主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等其他板塊更好形成錯位發(fā)展，挖掘“小而精”“高成長”企業(yè)上市。

二是簡化上市流程，提升企業(yè)上市效率。

馮藝東指出，現(xiàn)行規(guī)定下，北交所上市企業(yè)均需滿足“發(fā)行人為在全國股轉系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司”的條件。“層層遞進”的上市路徑導致中小企業(yè)上市流程較為繁瑣，不利于市場快速發(fā)現(xiàn)并服務優(yōu)質中小企業(yè)，在一定程度上降低了企業(yè)在北交所上市的吸引力。

他建議在嚴把企業(yè)質量關的前提下，簡化上市流程，加速高質量創(chuàng)新型中小企業(yè)的上市節(jié)奏。目前可基于省級以上專精特新“小巨人”企業(yè)和符合條件的區(qū)域股權市場掛牌企業(yè)進行試點，為其提供不經(jīng)新三板掛牌直接北交所上市的政策選項。在上市標準更加成熟、板塊制度愈加完善的情況下，全面取消創(chuàng)新層連續(xù)掛牌滿12個月的上市條件。

三是加強市場監(jiān)管，嚴防市場操縱行為。

馮藝東指出，北交所個股市值相對較低，在大力吸引投資者入市的同時，上市企業(yè)股票被操縱的風險也進一步提升。現(xiàn)有關于資金監(jiān)控、集中度管理等方面的制度亟需結合北交所實際情況進行適當優(yōu)化。

他建議：在現(xiàn)有“持有上市公司5%以上股份需進行舉牌，并在3日內發(fā)布公告，期間不得買賣該股票；在此基礎上，每變動1%時應于次日發(fā)布公告，每變動5%時，3日內發(fā)布公告且期間不得買賣該股票”制度安排的基礎上，針對北交所上市公司提高監(jiān)管標準，建議規(guī)定“持有北交所上市公司2%以上股份需進行舉牌，并在3日內發(fā)布公告，期間不得買賣該股票；在此基礎上，每變動0.5%時應于次日發(fā)布公告，每變動2%時，3日內發(fā)布公告且期間不得買賣該股票。”

四是降低投資者準入門檻，吸引投資者入市。

馮藝東指出，目前北交所針對個人投資者的準入資金門檻為證券資產(chǎn)50萬元，明顯高于創(chuàng)業(yè)板10萬元的投資門檻。較高的投資門檻會減少市場中的交易型投資者，并導致市場活躍性較低、交易層面供需不平衡等一系列問題。

他建議將當前“50萬元證券資產(chǎn)”的北交所個人投資者門檻調降至10萬元，與創(chuàng)業(yè)板保持一致；隨著市場成熟全面取消投資者準入門檻。

建議優(yōu)化個人養(yǎng)老金稅收政策，暢通養(yǎng)老金配置權益類產(chǎn)品渠道

2022年11月我國《個人養(yǎng)老金實施辦法》頒布，人社部數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底我國個人養(yǎng)老金參加人數(shù)1954萬人，繳費人數(shù)613萬人，總繳費金額142億元。

但馮藝東指出，從目前情況來看，個人養(yǎng)老金在稅收政策、投資范圍和投資顧問服務等方面仍存在不足，需持續(xù)優(yōu)化相關配套制度。對此，他提出了以下三點建議：

一是細化稅收政策區(qū)分度。

根據(jù)個稅繳納水平梯度設置稅收優(yōu)惠水平，針對中高收入人群適當提升可投資額度與個稅抵扣水平；針對收入水平達到個稅起征點前投資的個人養(yǎng)老金額度，在領取時免收3%的個人養(yǎng)老金稅；探索根據(jù)持續(xù)參與時長與賬戶余額對養(yǎng)老金稅率進行梯度設置，激勵各收入層次群體參與、有效擴大個人養(yǎng)老金賬戶繳費金額。結合財政承受能力與個人養(yǎng)老金替代目標，統(tǒng)籌第二、三支柱的稅收優(yōu)惠，特別是對參與企業(yè)年金的企業(yè)員工可設置享有更高水平的稅收優(yōu)惠比例。加大政策扶持力度，根據(jù)工作年限差異化設定稅收優(yōu)惠補貼比例，鼓勵更多年輕群眾在配置第三支柱時敢投、能投、主動投。

二是優(yōu)化個人養(yǎng)老金投資范圍。

建議拓展個人養(yǎng)老金投資范圍，在現(xiàn)有基礎上兼顧流動性、收益水平與風險控制，增加非養(yǎng)老目標FOF、公募REITs、公募基金投顧等投資品類，暢通養(yǎng)老金配置權益類產(chǎn)品渠道，促進實現(xiàn)退休收入保障目的。

三是深化個人養(yǎng)老金投顧體系。

建議金融監(jiān)管機構在監(jiān)管評價等方面制定激勵政策，鼓勵金融機構為投資者在個人養(yǎng)老金賬戶開立、管理等方面提供更為高效便捷的服務，提供個人養(yǎng)老金全生命周期管理專業(yè)服務。針對個人養(yǎng)老金投資者建立特色、專業(yè)的投顧平臺，設計多套固定的金融投資組合產(chǎn)品并及時根據(jù)市場變化調整資產(chǎn)配置。

建議探索建立先行區(qū)綠色股票指數(shù)，成立全國碳交易所

此外，在有關發(fā)揮綠色金融作用，促進達成碳達峰、碳中和目標方面，馮藝東提出了兩份提案。

在發(fā)揮綠色金融作用方面，馮藝東建議，進一步加大綠色債券產(chǎn)品創(chuàng)新力度，鼓勵先行區(qū)企業(yè)發(fā)行資金用途更加明確的碳中和債券、藍色債券、社會責任債券等創(chuàng)新產(chǎn)品。另外，還應大力發(fā)展綠色股權融資。在滿足監(jiān)管要求的前提下，優(yōu)化綠色股權融資服務體系，縮短節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源等企業(yè)在首發(fā)上市、增發(fā)、兼并重組等環(huán)節(jié)的排隊時間，降低企業(yè)融資成本。

另外，馮藝東還建議，以可持續(xù)發(fā)展理念為核心，在先行區(qū)范圍內選取節(jié)能、環(huán)保、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等產(chǎn)業(yè)領域上市公司作為指數(shù)樣本，探索建立先行區(qū)綠色股票指數(shù)，引導資金投入到特定綠色經(jīng)濟活動主題證券，加大對先行區(qū)綠色低碳產(chǎn)業(yè)支持力度。

對于優(yōu)化碳減排政策體系方面，馮藝東指出，我國碳排放交易體系尚處于發(fā)展初期，存在碳排放配額分配機制不合理、交易市場分散、碳稅機制缺失等問題。建議以全國碳交易市場和九省市的區(qū)域碳交易市場為基礎，組建以證券公司、期貨公司為會員主體的會員制全國碳交易所，作為碳排放配額交易的統(tǒng)一市場。建議由中國證監(jiān)會依照法律、法規(guī)和國務院授權統(tǒng)一監(jiān)督管理，建立健全全國統(tǒng)一的碳排放配額交易和登記結算制度，構建統(tǒng)一的碳排放信息共享平臺。全國碳交易所會員單位在證監(jiān)會監(jiān)管下，拓展服務客戶交易，開展咨詢、經(jīng)紀、做市、融資等業(yè)務，推動引入碳金融衍生產(chǎn)品，完善市場風險對沖及價格發(fā)現(xiàn)功能。

封面圖片來源：每經(jīng)記 朱萬平 攝