2022年10月31日，好上好（SZ001298）正式登陸A股。公司本次公開發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)2400萬(wàn)股，占發(fā)行后股份總數(shù)的比例不低于25%，IPO發(fā)行價(jià)35.32元/股。

招股書顯示，好上好是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電子元器件分銷商，主要向消費(fèi)電子、物聯(lián)網(wǎng)、照明等應(yīng)用領(lǐng)域的電子產(chǎn)品制造商銷售電子元器件，并提供相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案和技術(shù)支持等服務(wù)。公司代理的產(chǎn)品主要以SoC芯片、無(wú)線芯片及模塊、電源及功率器件、模擬/數(shù)字器件、存儲(chǔ)器等主動(dòng)元器件為主。

自2014年成立以來(lái)，好上好產(chǎn)品與服務(wù)備受客戶信賴與支持，先后獲得聯(lián)發(fā)科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）、星宸科技（Sigmastar）、Nordic（北歐半導(dǎo)體）、恒玄科技（BES）、圣邦股份（SGMC）、晶豪（ESMT）等境內(nèi)外知名原廠的授權(quán)，并向包括小米集團(tuán)、四川長(zhǎng)虹、康冠、兆馳股份、華曦達(dá)、安克創(chuàng)新等在內(nèi)的多家客戶銷售電子元器件產(chǎn)品。

近年來(lái)，隨著電子信息行業(yè)的快速發(fā)展，下游電子終端設(shè)備及產(chǎn)品的種類逐步精細(xì)化且多樣化，細(xì)分應(yīng)用場(chǎng)景日漸豐富，分銷商在產(chǎn)業(yè)鏈條中扮演著愈發(fā)重要的角色，集中度不斷提升。本次好上好登陸A股市場(chǎng)，一方面是外界對(duì)公司業(yè)務(wù)能力的認(rèn)可；另一方面，行業(yè)深厚的積累讓好上好脫穎而出。在資本的加持之下，未來(lái)發(fā)展或?qū)④S上新臺(tái)階。

搭建完善的研發(fā)體系 構(gòu)筑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

電子元器件分銷商是上游電子元器件設(shè)計(jì)制造商和下游電子產(chǎn)品制造商之間的紐帶，是電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)。傳統(tǒng)電子元器件分銷商解決上下游產(chǎn)品采購(gòu)的差異、訂單規(guī)模的不匹配、供貨訂貨周期和信用賬期錯(cuò)位等問(wèn)題，充當(dāng)產(chǎn)業(yè)鏈中的潤(rùn)滑劑。

然而，隨著電子產(chǎn)品日趨多樣復(fù)雜，電子元器件的應(yīng)用技術(shù)復(fù)雜度不斷提升，電子元器件產(chǎn)業(yè)需要具備一定技術(shù)實(shí)力的電子元器件分銷商推動(dòng)電子元器件在下游電子產(chǎn)品中更好地應(yīng)用，促進(jìn)電子元器件產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)鏈中流通。技術(shù)型分銷商的重要性日益凸顯。

經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)積累及創(chuàng)新，好上好已逐漸形成一整套相對(duì)完善的研發(fā)體系。人員方面，截至2021年12月31日，好上好共有研發(fā)技術(shù)人員162人，研發(fā)技術(shù)人員占員工總數(shù)的34.39%，專業(yè)背景涉及電子信息、軟件工程、通信技術(shù)、項(xiàng)目管理等多個(gè)專業(yè)。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)通過(guò)自主研發(fā)和應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)積累，在音視頻應(yīng)用、智能家居、物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線模組、公網(wǎng)通訊設(shè)備、芯片定制等領(lǐng)域取得了大量成果，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)推廣取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益。

具體來(lái)看，在音視頻應(yīng)用領(lǐng)域，好上好基于研發(fā)人員大量的實(shí)際應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)和對(duì)各種電子元器件性能的熟悉，協(xié)助客戶快速設(shè)計(jì)出性價(jià)比高的產(chǎn)品方案，如電視、網(wǎng)絡(luò)攝像頭、機(jī)頂盒等產(chǎn)品的系統(tǒng)級(jí)解決方案，設(shè)計(jì)周期短且成功率高，得到客戶的充分認(rèn)可。

在智能家居產(chǎn)品、物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線模組、公網(wǎng)通訊設(shè)備方面，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)基于對(duì)市場(chǎng)需求的分析，自主開發(fā)了物聯(lián)網(wǎng)云控制系統(tǒng)、集群照明控制系統(tǒng)、全球商用物聯(lián)網(wǎng)售賣支付平臺(tái)、低功耗藍(lán)牙多主機(jī)多從機(jī)拓?fù)渚W(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)等核心技術(shù)。

與此同時(shí)，好上好芯片定制團(tuán)隊(duì)在收集客戶需求后，還開發(fā)了兩款用于TWS耳機(jī)的專用芯片且已面向市場(chǎng)銷售。事實(shí)上，公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)在消費(fèi)電子、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域已具有豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，能夠及時(shí)收集和分析客戶需求，開發(fā)各種芯片應(yīng)用端技術(shù)，研發(fā)出符合客戶需求的整體解決方案并指導(dǎo)客戶實(shí)際使用。

據(jù)招股書披露，截至2022年9月20日，好上好及下屬子公司共擁有50項(xiàng)專利，152項(xiàng)軟件著作權(quán)，2項(xiàng)集成電路布圖設(shè)計(jì)權(quán)，體現(xiàn)了較高的技術(shù)水平，為項(xiàng)目實(shí)施提供了技術(shù)經(jīng)驗(yàn)保障。

持續(xù)地研發(fā)投入也為好上好帶來(lái)了多項(xiàng)專業(yè)資質(zhì)及榮譽(yù)。2020年和2021年，中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)商會(huì)（CIITA）電子元器件應(yīng)用與供應(yīng)鏈分會(huì)（ECAS）授予公司“副理事長(zhǎng)單位”稱號(hào)。公司獲得《國(guó)際電子商情》“2019年度全球電子元器件分銷商卓越表現(xiàn)獎(jiǎng)”。2019年，公司獲得達(dá)發(fā)科技（Airoha）“最佳合作伙伴”、美新（Memsic）“2019年度最佳代理商獎(jiǎng)”、江波龍（Longsys）“優(yōu)秀代理商”、深圳市杰科電子有限公司“優(yōu)秀戰(zhàn)略合作伙伴”、愛(ài)都科技“優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商獎(jiǎng)”等。

另?yè)?jù)《國(guó)際電子商情》公布的本土電子元器件分銷商排名顯示，2018年好上好排名為第11名，2019年排名為第17名，2020年排名為第13名。

銷售規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng) 備受大中型客戶青睞

憑借突出的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)開拓能力，近年來(lái)，好上好的銷售規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019~2021年，好上好營(yíng)業(yè)收入分別為41.19億元、52.61億元、68.41億元，對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為0.53億元、1.18億元、1.86億元。公司經(jīng)營(yíng)情況保持良好態(tài)勢(shì)。

與此同時(shí)，好上好發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年1~9月公司營(yíng)業(yè)收入為54.12億元至56.08億元，同比上年增3.37%至7.12%；凈利潤(rùn)（歸屬于母公司）為1.22億元至1.31億元。

作為國(guó)內(nèi)知名的電子元器件分銷商，好上好已獲取聯(lián)發(fā)科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）、星宸科技（Sigmastar）、Nordic（北歐半導(dǎo)體）、恒玄科技（BES）、CirrusLogic（凌云半導(dǎo)體）、格科（GALAXYCORE）、晶晨半導(dǎo)體（Amlogic）、CreeLED（恪立）、圣邦股份（SGMC）、晶豪（ESMT）等在內(nèi)的多家原廠的授權(quán)，代理產(chǎn)品應(yīng)用于電視、機(jī)頂盒、藍(lán)牙耳機(jī)、網(wǎng)絡(luò)攝像頭、手機(jī)、照明等領(lǐng)域。

此外，好上好借助在消費(fèi)電子、物聯(lián)網(wǎng)、照明領(lǐng)域具有的較高市場(chǎng)知名度，還得到小米集團(tuán)、四川長(zhǎng)虹、康冠、兆馳股份、華曦達(dá)、安克創(chuàng)新、移遠(yuǎn)通信、奧?？萍?、賽爾康、上海創(chuàng)米、歌爾股份、愛(ài)都科技、視源股份等知名客戶的認(rèn)可。

這些大型企業(yè)對(duì)于供應(yīng)商的實(shí)力考量一直較為嚴(yán)格，能夠與它們保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，意味著好上好在行業(yè)地位、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力以及發(fā)展韌性等方面均處于領(lǐng)先地位。

募集資金7.47億元提升產(chǎn)能及研發(fā)實(shí)力

盡管憑借深厚的技術(shù)沉淀、本地化服務(wù)能力以及豐富的產(chǎn)品線，好上好已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)知名的電子元器件分銷商，但隨著國(guó)內(nèi)電子元器件分銷行業(yè)的逐步成熟和規(guī)范化，電子元器件分銷商產(chǎn)品線的多樣化和豐富性將成為未來(lái)客戶選擇供應(yīng)商的重要因素。如果未來(lái)好上好的產(chǎn)品資源不能滿足客戶的需求，將存在客戶流失的可能性。此外，與國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的分銷商相比，好上好的業(yè)務(wù)規(guī)模仍存在一定差距。

在此背景下，好上好此次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)2400萬(wàn)股，募集資金約7.47億元，分別用于“擴(kuò)充分銷產(chǎn)品線項(xiàng)目”、“總部及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、“物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線模組與智能家居產(chǎn)品設(shè)計(jì)及制造項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”，上述項(xiàng)目的實(shí)施將有效豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司的技術(shù)水平及生產(chǎn)能力，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)的規(guī)模，提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。好上好預(yù)計(jì)，擴(kuò)充分銷產(chǎn)品線項(xiàng)目至達(dá)產(chǎn)年時(shí)，公司將新增營(yíng)業(yè)收入14.05億元。

展望未來(lái)，好上好在招股書中稱：“公司將不斷鞏固電子元器件分銷業(yè)務(wù)在消費(fèi)電子領(lǐng)域取得的優(yōu)勢(shì)地位，并加大在物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)、通訊、汽車等領(lǐng)域的投入，實(shí)現(xiàn)分銷業(yè)務(wù)領(lǐng)域的延伸。同時(shí)，公司面向客戶開展物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)及制造業(yè)務(wù)和芯片定制業(yè)務(wù)，將不斷提升技術(shù)水平和研發(fā)能力，以提供更加貼合客戶需求的產(chǎn)品。公司將打造以電子元器件分銷業(yè)務(wù)為主體，以物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)及制造業(yè)務(wù)和芯片定制及芯片設(shè)計(jì)為增長(zhǎng)點(diǎn)的‘一體兩翼’業(yè)務(wù)模式，成長(zhǎng)為行業(yè)領(lǐng)先的電子元器件分銷商。”

此外，隨著中國(guó)半導(dǎo)體制造業(yè)的迅速崛起，國(guó)產(chǎn)芯片原廠將會(huì)有拓展市場(chǎng)的需求。好上好將立足中國(guó)，布局亞洲，放眼全球，助力國(guó)產(chǎn)芯片在國(guó)內(nèi)及海外的推廣，幫助國(guó)產(chǎn)芯片快速落地，力爭(zhēng)成為國(guó)產(chǎn)芯片出海的“前哨”。

文/胡菲