圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-401716545

來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

今天開盤前，央行發(fā)布公告，開展7000億1年期MLF操作和1000億7天期逆回購(gòu)操作，其中MLF中標(biāo)利率是2.85%，逆回購(gòu)操作利率是2.1%，均比上月下降10個(gè)基點(diǎn)。

MLF利率被視為準(zhǔn)基準(zhǔn)利率中的基準(zhǔn)。在貸款層面，基準(zhǔn)利率是LPR，1年期LPR被稱為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基準(zhǔn)利率，比如企業(yè)貸款多是參考LPR定價(jià)。5年期LPR被稱為樓市的基準(zhǔn)利率，比如房貸利率多是參考5年期LPR定價(jià)。

很多朋友解讀說，這次MLF與逆回購(gòu)的“降息”，主要是為了緩解春節(jié)流動(dòng)性不足的局面。在達(dá)哥看來(lái)也不完全是，為了緩解流動(dòng)性完全可以等到月底再降，所以從這次MLF的量、價(jià)、時(shí)間來(lái)看，都是超預(yù)期的。

12月的降準(zhǔn)之后，緊接著“降息”，向我們傳遞這樣一個(gè)信號(hào)，市場(chǎng)利率和政策利率正在下行的軌道上，未來(lái)固收類收益率會(huì)繼續(xù)下降，比如銀行存款、銀行理財(cái)、貨幣基金等，如果你看到有4%、3.5%這樣收益率的產(chǎn)品要珍惜了，未來(lái)這類高收益率的產(chǎn)品可能會(huì)越來(lái)越少。

央行的政策本質(zhì)上是為了今年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。雖然2021年的GDP增速超預(yù)期，但從去年的季度增速來(lái)看是高開低走的，尤其是去年四季度的GDP增速只有4.0%，下行的壓力不小。所以今年的經(jīng)濟(jì)政策任重而道遠(yuǎn)，降準(zhǔn)降息是可以預(yù)期的，消費(fèi)和投資將是繼續(xù)發(fā)力點(diǎn)。

與此同時(shí)，這次“降息”也直接對(duì)沖掉美聯(lián)儲(chǔ)加息的壓力。之前市場(chǎng)充斥著對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂，本質(zhì)上還是市場(chǎng)信心的脆弱。有了政策的支持，只要選對(duì)方向，那么就應(yīng)保持耐心。

受超預(yù)期利好的影響，今天的A股不反彈都說不過去，迎來(lái)了期盼中的普漲格局，格局打開，這才是新年應(yīng)有的表現(xiàn)。從今天的市場(chǎng)來(lái)看，就兩條主線：疫情線和數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

疫情這條線以防御性為主，中藥、新冠檢測(cè)、新冠口服藥、預(yù)制菜等，有的已經(jīng)有不小漲幅了，有的熱度剛出來(lái)。新冠檢測(cè)概念異?；鸨?，此類股已高度爆炒，極可能已強(qiáng)弩之末；新冠口服藥反而有望成為接力的新龍頭。對(duì)這些新的熱度題材，策略上可以看長(zhǎng)做短，看回調(diào)的機(jī)會(huì)。

周末數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為熱詞，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的根本在于數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)建設(shè)和下游的應(yīng)用。從當(dāng)前來(lái)看，主要涉及數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)字貨幣，數(shù)字貨幣之前資金介入程度深，有了風(fēng)口催化，板塊就掀起了漲停潮。

其實(shí)，不論是大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、數(shù)字貨幣還是數(shù)據(jù)安全，都屬于國(guó)產(chǎn)軟件板塊，受利好刺激，這個(gè)板塊有望得到估值重塑?？萍贾械?ldquo;專精特新”大部分都是中小創(chuàng)，加上國(guó)產(chǎn)軟件調(diào)整已有很長(zhǎng)時(shí)間，這個(gè)板塊在今年或迎來(lái)一大波估值修復(fù)。

從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，上海市場(chǎng)是縮量的，成交金額從4600億萎縮到4300億左右，開始出現(xiàn)了春節(jié)效應(yīng)，上證指數(shù)漲幅平平，連缺口都沒有回補(bǔ)掉，不能說強(qiáng)。

節(jié)前市場(chǎng)的量能，很可能就維持這樣一個(gè)狀態(tài)甚至更低了，還記得達(dá)哥之前說過的嗎？縮量的時(shí)候更適合觀察誰(shuí)在放量。今天放量的板塊和股票，還是有積極意義的，這證明有資金愿意去參與，尤其是越臨近節(jié)前，這種參與就越顯得珍貴。但有一點(diǎn)，需要有正反饋才行，不能把這些放量的資金全套在里面。

對(duì)于這些放量并且不套人的板塊和股票，要做好持續(xù)追蹤。一般來(lái)說，資金有記憶效應(yīng)，節(jié)前火熱的板塊，節(jié)后還能火熱一段時(shí)間。這個(gè)很好理解，春節(jié)過后，除了消息刺激之外，資金都是大眼瞪小眼，一臉懵，就只能找這些之前有賺錢效應(yīng)的板塊了。

創(chuàng)業(yè)板連續(xù)兩日放量反彈，這是一個(gè)積極信號(hào)，有反彈變反轉(zhuǎn)的跡象。不過，無(wú)論是上證指數(shù)還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，目前都只能說是在底部區(qū)域，談低點(diǎn)為時(shí)過早，低位震蕩的概率比較大。這個(gè)時(shí)候，不適合碰到中陽(yáng)線就去追，控倉(cāng)低吸更合適。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。