每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今年A股有一個“牛頭”，一季度市場異常火爆，如今時(shí)至2019年年末，在2900點(diǎn)一帶盤整的A股又迎來不俗的賺錢行情，本周滬指探底回升，創(chuàng)業(yè)板指周漲近4%，個股表現(xiàn)活躍。

下周迎來“超級周”，12月10日（下周二）郵儲銀行A股上市，下周四美聯(lián)儲將公布利率決議，當(dāng)日還有歐央行的利率決議；12月15日為貿(mào)易形勢發(fā)展的一個重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)......

從資金線來看，A股如期探底回升，在周末出現(xiàn)一個重磅利好，銀行理財(cái)子公司開股票賬戶細(xì)則落地。在接下來3周多時(shí)間，是否會保持年末的“紅包行情”，本周諸多重磅消息將告訴你答案。

宏觀

1、中共中央政治局12月6日召開會議，分析研究2020年經(jīng)濟(jì)工作；聽取中央紀(jì)律檢查委員會工作匯報(bào)，研究部署2020年黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作。會議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前和今后一個時(shí)期，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長期向好的基本趨勢沒有變。我們要堅(jiān)持用辯證思維看待形勢發(fā)展變化，增強(qiáng)必勝信心，善于把外部壓力轉(zhuǎn)化為深化改革、擴(kuò)大開放的強(qiáng)大動力，集中精力辦好自己的事。要堅(jiān)持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架，堅(jiān)持問題導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向、結(jié)果導(dǎo)向，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性，運(yùn)用好逆周期調(diào)節(jié)工具。明年要堅(jiān)決打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，確保實(shí)現(xiàn)脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)，確保實(shí)現(xiàn)污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)階段性目標(biāo)，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

點(diǎn)評：在針對明年工作的要求中，強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)、保穩(wěn)定，與去年的表述相比，在防風(fēng)險(xiǎn)后面特地加入了“保穩(wěn)定”。在明年的政策取向中，對經(jīng)濟(jì)下行壓力較大情況下可能導(dǎo)致的地方財(cái)政收支壓力、就業(yè)等問題政府會格外關(guān)注，預(yù)計(jì)會運(yùn)用底線思維進(jìn)行逆周期調(diào)控。

2、深交所發(fā)布股票期權(quán)試點(diǎn)初期收費(fèi)事項(xiàng)的通知，自發(fā)布之日起施行。通知稱，期權(quán)交易經(jīng)手費(fèi)為每張1.3元；暫免收取賣出開倉交易（含備兌開倉）的相應(yīng)交易經(jīng)手費(fèi)。期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以參照本通知規(guī)定，對客戶賣出開倉交易暫免收取相應(yīng)交易傭金；暫免收取期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)的交易單元流量費(fèi)。深交所可以根據(jù)期權(quán)試點(diǎn)開展情況，調(diào)整相關(guān)費(fèi)用的收取。

點(diǎn)評：伴隨著國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的進(jìn)一步完善，將引導(dǎo)更多的國內(nèi)外長期資金進(jìn)入A股市場。一般來說，期權(quán)的推出對指數(shù)長期走勢的影響不大，但短期促進(jìn)指數(shù)上漲的概率更大。另外，此次《期權(quán)交易規(guī)則》既是為上市滬深300ETF期權(quán)鋪路，也是為將來上市個股期權(quán)預(yù)留空間。

3、12月8日，海關(guān)總署公布今年前11個月我國外貿(mào)進(jìn)出口相關(guān)情況，數(shù)據(jù)顯示，前11個月我國進(jìn)出口總值同比增2.4%。平穩(wěn)增長，這是今年以來我國外貿(mào)的突出特點(diǎn)。

點(diǎn)評：今年以來國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長放緩，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，對外貿(mào)易保持較好的韌性，11月我國進(jìn)出口增速較10月份加快2.2個百分點(diǎn)，其中進(jìn)口由降轉(zhuǎn)升，當(dāng)月增長2.5%，反映了國內(nèi)需求改善。

行業(yè)

1、12月6日，中國結(jié)算對《特殊機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務(wù)指南》(下稱《業(yè)務(wù)指南》)再次進(jìn)行修訂。此次修訂后，銀行理財(cái)子公司可參考商業(yè)銀行開立證券賬戶，并開立相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶。

點(diǎn)評：在銀行理財(cái)子公司不斷集結(jié)、陸續(xù)開業(yè)、推出產(chǎn)品之后，對“證保信基”均產(chǎn)生了一定業(yè)務(wù)壓力。不過基金往往與銀行理財(cái)子公司之間存在較強(qiáng)的合作需求，尤其是通過FOF、MOM等形式，具有相當(dāng)想象空間。對于A股來說，銀行理財(cái)子公司可開股票賬戶，將為市場帶來萬億增量資金活水。

2、為貫徹黨中央、國務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大開放的決策部署，12月6日，銀保監(jiān)會官網(wǎng)公布了《中華人民共和國外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例實(shí)施細(xì)則》(下稱《實(shí)施細(xì)則》)。據(jù)銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，此次修訂《實(shí)施細(xì)則》，主要落實(shí)兩方面的對外開放舉措：一是落實(shí)關(guān)于放寬外資人身險(xiǎn)公司外方股比限制的開放措施；二是落實(shí)關(guān)于放寬外資保險(xiǎn)公司準(zhǔn)入條件的開放舉措。

點(diǎn)評：在擴(kuò)大開放、引入外資的同時(shí)，目前相關(guān)政策不斷完善也是為了使風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力與開放水平相適應(yīng)。

3、國家電影專資辦的數(shù)據(jù)顯示：截至12月6日22點(diǎn)41分，2019年中國內(nèi)地電影票房破600億大關(guān)(去年同期為570.29億元，同比增長5.2%)；總?cè)舜螢?6.19億(去年同期為16.14億，同比增長3.1%)。

點(diǎn)評：今年多部爆款電影令票房再創(chuàng)紀(jì)錄，目前進(jìn)入2019年年末，2020年的賀歲檔即將拉開序幕，從目前排片來看，今年賀歲檔票房有望再創(chuàng)紀(jì)錄，不過在投資上，對于今年表現(xiàn)不佳的影視板塊，還是不宜投機(jī)性的“炒票房”。

公司

1、12月6日，“科創(chuàng)板第一股”華興源創(chuàng)發(fā)布公告稱擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買李齊花、陸國初持有的歐立通100%的股權(quán)。資料顯示，歐立通的主營業(yè)務(wù)為智能組裝及檢測設(shè)備的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要為客戶提供各類自動化智能組裝、檢測設(shè)備，歐立通產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于以可穿戴產(chǎn)品，如智能手表、無線耳機(jī)等為代表的消費(fèi)電子行業(yè)，主要用于智能手表等消費(fèi)電子終端的組裝和測試環(huán)節(jié)。

點(diǎn)評：此次再融資收購歐立通，從業(yè)務(wù)來看，歐立通服務(wù)于消費(fèi)電子，在目前火熱的行業(yè)狀態(tài)下，收購取得的成效值得期待，但是能與華興源創(chuàng)能產(chǎn)生怎樣的協(xié)同效應(yīng)，還有待時(shí)間驗(yàn)證。從宏觀角度看，華興源創(chuàng)在科創(chuàng)板上市不久便進(jìn)行重組，其進(jìn)展和實(shí)施可能對未來科創(chuàng)板其他公司帶來示范作用。

2、12月5日，沙特阿美發(fā)行價(jià)定為32里亞爾/股(約8.53美元/股)，上市募資額256億美元，超越2014年阿里巴巴赴美上市的250億美元紀(jì)錄。

點(diǎn)評：這是目前全球最大的IPO，雖然離A股很遠(yuǎn)，但是12月10日，A股市場的一個“巨無霸”郵儲銀行也將上市，由于發(fā)行股本巨大，需要注意郵儲銀行上市后對市場資金的“虹吸效應(yīng)”。

市場

本周滬指探底回升，周漲幅為1.39%，重回年線之上，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)更佳，周漲幅接近4%，個股極其活躍，以無線耳機(jī)、華為、蘋果、芯片等科技類板塊持續(xù)受到資金關(guān)注，而相對傳統(tǒng)的行業(yè)板塊走勢略顯疲弱，這與5G商用時(shí)代開啟相關(guān)科技行業(yè)迎來風(fēng)口不無關(guān)系。不過也需要注意的是，科技類公司的強(qiáng)勢，也造成了市場進(jìn)一步分化，比如本周五市場火熱，但是漲幅超過3%的個股占比不到10%，如果踩不準(zhǔn)市場節(jié)奏，賺錢效應(yīng)依舊有限。

值得關(guān)注的是，目前A股雖然有了反攻的跡象，但短期之內(nèi)也難以徹底逆轉(zhuǎn)震蕩式的行情，2920點(diǎn)附近或?qū)⑹侵笖?shù)的一個重大壓力位。從技術(shù)面來看，大盤橫盤震蕩三個季度，市場風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放，雖然仍面臨外部不確定性，但全球降息背景下，國內(nèi)中性略偏松的貨幣政策也有較大調(diào)控空間，疊加海外資金持續(xù)流入帶來增量資金、整體市場迎來盈利的改善以及估值修復(fù)。不過需要注意的是，年底資金面不夠充足，幾乎每年的年底A股的波動幅度都會小于其它月份，短期繼續(xù)保持震蕩格局、出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情的概率依舊較大。

從資金線來看，在雙底頸線位附近，如期獲得了支撐，但是資金流入幅度不算大，如果能夠放量上攻的話，那么見底信號會更明確，12月10日郵儲銀行上市，12月15日是關(guān)稅一個時(shí)間節(jié)點(diǎn)，這兩天都需要引起重視，因此短期市場如果縮量，不排除有繼續(xù)反復(fù)的可能。

而從幾個指數(shù)來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)較強(qiáng)，8月19日就已向上突破了牛熊分界線，并且一直位于牛熊分界線上方運(yùn)行，而滬指則還在牛熊分界線下方運(yùn)行，不過目前創(chuàng)業(yè)板指也面臨一條壓力線，如果放量上攻的話，那么創(chuàng)業(yè)板指將打開上升空間。

國金證券研報(bào)顯示，陸股通資金11月凈入A股604.38億元，全年已累計(jì)凈流入2787.49億元。11月陸股通資金主要加倉“電子、建筑材料、計(jì)算機(jī)”等行業(yè)，主要減倉“食品飲料、非銀金融、醫(yī)藥生物”等行業(yè)。