每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

在戰(zhàn)略價值和財務(wù)價值之間找平衡

雖然與普通PE、VC機構(gòu)不同，財務(wù)回報不是CVC考慮的唯一要素，并且在業(yè)界很多人眼里，CVC投資并不以投資回報為導(dǎo)向。但多位投資人仍對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，大部分情況下，在戰(zhàn)略價值和財務(wù)價值之間尋求平衡，仍然是絕大多數(shù)CVC機構(gòu)和投資人的常規(guī)操作。

根據(jù)清科私募通的數(shù)據(jù)，再結(jié)合對公開渠道信息的統(tǒng)計，記者注意到，所有CVC中退出數(shù)量和金額最多的是騰訊投資。其次，阿里系表現(xiàn)也十分搶眼，但通過前段時間阿里CFO武衛(wèi)的公開的介紹就可以看出，其真實退出數(shù)量以及收益與公開資料還是有非常大的出入。另外，北京昆侖萬維科技股份有限公司、小米科技、聯(lián)想控股、攜程的退出金額也都在40億元以上。

而在投資回報率方面，數(shù)據(jù)顯示，最高的是騰訊投資對某保險企業(yè)的投資，退出金額為89.55億元，退出回報59.7倍，即便和傳統(tǒng)PE、VC相比，這也是一個優(yōu)秀成績。在可查的CVC回報倍數(shù)中，5倍乃至10倍以上的案例也不在少數(shù)，充分顯示了CVC機構(gòu)在投資和退出方面的實力不輸傳統(tǒng)投資機構(gòu)。

從退出金額來看，騰訊投資也遙遙領(lǐng)先。其以兩筆超過80億元的退出金額領(lǐng)先于其他CVC機構(gòu)。而在記者統(tǒng)計的68個退出案例中，騰訊投資獨占13筆，占比19.12%，且金額都相對較大。

縱觀這些退出案例，可以發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的占比仍然居高不下。此外，險資機構(gòu)如中國人壽保險（集團）公司對投資的一些重工業(yè)項目也實現(xiàn)了順利退出?？傮w而言，CVC機構(gòu)退出速度并不像傳統(tǒng)機構(gòu)那么快，公開可查的信息也沒有普通機構(gòu)那么多，但上面這些數(shù)據(jù)足以幫我們了解CVC的投資回報情況。

頭部CVC投資人11月8日齊聚成都，共襄資本盛會

在資本市場上，我們每年都可以看到大量關(guān)于一級市場股權(quán)投資機構(gòu)的獎項，但幾乎都是關(guān)于傳統(tǒng)PE、VC的，而聚焦CVC的評選和報道并不多見。事實上，不用說獎項，對投資圈的報道也是如此，企業(yè)風(fēng)險投資一直都不是公眾最為關(guān)注的對象。

作為國內(nèi)主流財經(jīng)媒體的代表，每日經(jīng)濟新聞一直非常關(guān)注CVC機構(gòu)的表現(xiàn)，長期跟蹤報道了騰訊、阿里、百度、京東等頭部CVC，以及在某個領(lǐng)域表現(xiàn)出色的CVC機構(gòu)代表?；趯@些機構(gòu)的深度研究與了解，每日經(jīng)濟新聞率先推出了“2019中國CVC TOP25”評選活動，聚焦于近五年來在投資、退出、與母公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略協(xié)同等方面均表現(xiàn)出色的CVC投資機構(gòu)，尋找這個領(lǐng)域最優(yōu)秀的代表，在行業(yè)內(nèi)樹立更多標桿和正能量。

11月8日，由每日經(jīng)濟新聞主辦、清科私募通獨家數(shù)據(jù)支持、清科研究中心擔(dān)任合作研究機構(gòu)的“2019中國企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)投高峰論壇”將拉開帷幕。多家頭部CVC機構(gòu)負責(zé)人將齊聚成都，就行業(yè)關(guān)注的熱點、重點話題進行一場知識與智慧的交流，為行業(yè)碰撞出精彩的觀點、深刻的見解，成為CVC行業(yè)未來發(fā)展的風(fēng)向標。

當天，每日經(jīng)濟新聞將現(xiàn)場公布獲獎機構(gòu)名單。此次榜單以清科私募通作為獨家數(shù)據(jù)支持，統(tǒng)計了國內(nèi)上千家CVC機構(gòu)五年來在募、投、管、退等多個環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，再加上歷時一個半月的問卷調(diào)查，從資本管理規(guī)模、基金募集情況、投資案例、退出收益、與母公司業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)程度等多個維度著眼，通過科學(xué)的大數(shù)據(jù)建模，綜合評選出這個領(lǐng)域最優(yōu)秀的代表、行業(yè)的標桿和正能量，也就是“2019中國CVC TOP25”。最終獲獎名單，敬請期待！

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)