來源：道達號（微信號：daoda1997）

本周，A股市場繼續(xù)在低位弱勢震蕩，指數(shù)波動幅度不大，但卻反復試探調(diào)整的底線，而滬指年線關口也正在面臨嚴峻的考驗。

周五，雖然滬指沒有繼續(xù)下跌，但表現(xiàn)依舊疲弱，在一度反彈近20點的情況下，最終只上漲了0.47點，以2853點報收，滬市僅成交1627億元，創(chuàng)出近三個多月以來的地量。微信搜索“道達號”微信公眾號并關注，每天及時閱讀達哥的投資手記。

應該說，行情調(diào)整到現(xiàn)在，已經(jīng)到了非常關鍵的時刻，那么多頭到底能否抗住空頭的打壓，反彈行情是否能夠期待一下？今天，道達與牛博士就此展開對話。

牛博士：達哥，你好。上周日，你曾經(jīng)說滬指要考驗年線了。本周，滬指最低跌到2838.45點，距離年線只有20多點的距離。你對本周的市場表現(xiàn)怎么看？

道達：上周五（5月17日），市場突然出現(xiàn)大跌，確實對本周行情帶來較大的打擊。周一滬指再次探底2838點之后，雖然出現(xiàn)了小幅的反彈。但是無奈人氣太過低迷，根本看不到場外資金抄底的跡象，再加上港資持續(xù)不斷較大規(guī)模的流出，所以到了本周五，市場依然無法擺脫低位弱勢震蕩的格局。

應該說，到了現(xiàn)在這個局面，整個市場各類參與者的神經(jīng)都繃緊了，都怕再有任何閃失。一旦滬指跌破年線，破位繼續(xù)向下，2月份的跳空缺口被補掉的話，那么大家對于未來幾個月的預期將降低，而最近兩周多頭做出的抵抗，也基本上就白費了。

牛博士：滬指已經(jīng)連續(xù)下跌了5周，現(xiàn)在始終看不到轉(zhuǎn)強的跡象，你覺得出現(xiàn)這種情況的原因是什么？

道達：原因有很多，近期我們在文章中都提到過，比如中美經(jīng)貿(mào)關系比較緊張，不斷有中國高科技企業(yè)受到來自外部的壓力。離岸人民幣匯率的壓力也依然存在，而港資不斷凈流出A股等，都是造成市場低迷的原因。

另一方面，我們也看到了一些積極的因素在出現(xiàn)，比如銀行系理財子公司的獲批開業(yè)，比如A股納入MSCI的擴容，還有周末A股被納入富時羅素指數(shù)，也都是有利于市場反彈的。

不過，正是由于市場情緒趨于極度謹慎之中，使得這些利好因素被完全忽視了。微信搜索“道達號”微信公眾號并關注，每天及時閱讀達哥的投資手記。

牛博士：接下來的行情你怎么看，周五多方似乎有些蠢蠢欲動，下周可以期待一下反彈嗎？

道達：確實，周五早盤，市場一度反彈，很多前期熱門的板塊個股都在走強，比如白酒、新能源汽車、氫能源，還有銀行股也在反彈。這說明，市場跌到現(xiàn)在的份上，多頭可能也想要做點事。

但是到了下午，由于成交量嚴重缺乏，全天滬市僅成交1600多億元，這是近三個多月以來的地量，這種狀態(tài)，又怎么可能掀起多大的波瀾？

對于下周的行情，當然還是可以期待一下反彈。一方面，A股成功“入富”算是一個利好消息。雖然對股市的短期漲跌不一定管用，但利好效應也是一個逐漸疊加的過程。

另外，離岸人民幣匯率開始轉(zhuǎn)強的趨勢出現(xiàn)了，5月17日一度達到6.949，但到周五已經(jīng)升至6.91附近，這也是一個不錯的信號。

但要說接下來的行情，我覺得最艱巨的任務，還是滬指年線的保衛(wèi)戰(zhàn)，現(xiàn)在距離年線只有很小的空間，稍有閃失就可能跌破，關鍵時刻已經(jīng)來臨。

牛博士：達哥反復強調(diào)年線的重要性，但是如果真的跌破了，怎么辦？

道達：當然要做好最壞的打算，這也不是完全沒有可能的。

如果真的跌破了，那就還有最后一道防線，即今年2月25日的跳空缺口（2804.23點~2838.39點），現(xiàn)在只是略微回補了0.01點。而這道防線，是當時用了單日萬億成交額堆出來的關口，這比年線更加不容有失。微信搜索“道達號”微信公眾號并關注，每天及時閱讀達哥的投資手記。

另外，值得注意的是，近期市場走勢，和2017年4月11日之后的行情有些相似。雖然市場所處環(huán)境并不相同，但大盤表現(xiàn)比較類似。

當時，滬指從高點3290點附近開始調(diào)整，到5月初跌破了年線。而隨后的幾周，多空雙方圍繞年線展開了殊死搏斗，幾上幾下，最終在6月7日再度成功收復年線，隨后市場強勢行情持續(xù)到2018年1月底，行情才見頂，這也再次顯示出了年線的重要性。

當時之所以能夠贏得年線保衛(wèi)戰(zhàn)，一個很重要的因素是，代表藍籌白馬股的上證50指數(shù)走出了結構性牛市行情。再看現(xiàn)在，上證50指數(shù)距離年線也比較遠，這也可能成為未來市場的一個穩(wěn)定因素。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2019年5月26日

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

（封面圖片來源：攝圖網(wǎng)）

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