每經(jīng)記者｜鄭步春    

周一 A股沖高回落，成交額再度突破萬(wàn)億大關(guān)。截至收盤(pán)，上證綜指微跌0.05%至3244.81點(diǎn)，深證綜指跌0.55%至1770.20點(diǎn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別跌0.61%、1.52%。

由個(gè)股看，權(quán)重股中的銀行、保險(xiǎn)、白酒等品種表現(xiàn)不錯(cuò)，非權(quán)重股中的化工板塊因特殊原因（鹽城響水化工園區(qū)關(guān)閉）暴漲。另外，其他周期股也大多上漲。

事后看，大盤(pán)沖高回落誘因較多。首先是一則消息，這就是中辦、國(guó)辦發(fā)文力促中小企業(yè)健康發(fā)展，加快中小企業(yè)首發(fā)上市進(jìn)度。部分投資者可能據(jù)此認(rèn)為，股市擴(kuò)容將加速，所以中小創(chuàng)率先下跌。

第二是貴州茅臺(tái)因公布的第一季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)較好而大幅沖高，這其實(shí)對(duì)非權(quán)重股相當(dāng)不利。非權(quán)重股中短線炒家高手較多，其中有些老手慣會(huì)見(jiàn)風(fēng)使舵。

第三個(gè)殺跌因素是股指本身位置有些高了，且留下較多跳空缺口，技術(shù)面上已有隱患，一旦有什么風(fēng)吹草動(dòng)，獲利豐厚的籌碼就容易松動(dòng)。

第四個(gè)因素是北上資金有“賣(mài)消息”的嫌疑，由周一盤(pán)后數(shù)據(jù)看，北上資金凈流出約38億元。

眾所周知的是，上周末第九輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商順利結(jié)束。然而當(dāng)前股指相對(duì)位置不低，且機(jī)構(gòu)投資者向來(lái)有“賣(mài)消息”的毛病，所以利好出盡后大盤(pán)并不必然立即上漲。

“聽(tīng)到利好傳言買(mǎi)，消息落實(shí)后賣(mài)”，這幾乎是全球所有機(jī)構(gòu)的共性。僅以最近幾年為例，我記得每每在美聯(lián)儲(chǔ)加息前，國(guó)際黃金、公債價(jià)格就會(huì)一路殺跌，但加息消息宣布后，它們多半就會(huì)展開(kāi) 一輪相對(duì)比較持久的反彈。當(dāng)然了，并非每次均如此，但一定是屬于多數(shù)情況。

大盤(pán)雖然表現(xiàn)較為動(dòng)蕩，但真正有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股并不懼怕這樣的震蕩，典型的如貴州茅臺(tái)、五糧液、萬(wàn)華化學(xué)等。因此，在股指短期內(nèi)方向感比較弱時(shí)，投資者擇股更得重質(zhì)。題材有來(lái)潮時(shí)，也有退潮時(shí)，唯有業(yè)績(jī)能穿越牛熊。

題材股熱炒很吸引眼球，但一般只可視為估值修復(fù)。個(gè)人覺(jué)得這輪低價(jià)股上漲有較明顯的人為做市特征，其功效已經(jīng)顯現(xiàn)，即股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}已得到大幅緩解，并已為科創(chuàng)板烘托出一定的偏暖氛圍。既然目的已部分實(shí)現(xiàn)，投資者就應(yīng)調(diào)低對(duì)題材股未來(lái)上漲空間的預(yù)期。

接下來(lái)投資者一般應(yīng)緊盯三件事：一是中美正式經(jīng)貿(mào)協(xié)議何時(shí)落地，且得看其中細(xì)節(jié)，并相應(yīng)調(diào)整持股結(jié)構(gòu)；二是看未來(lái)兩周將密集公布的3月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，特別是看信貸及物價(jià)數(shù)據(jù)；三是看手中股票的一季報(bào)情況。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)我得多說(shuō)一句，在目前的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境下，3月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)貨幣政策的影響可能較平時(shí)更大。

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