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中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心11月30日發(fā)布的2017年11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.8%，較上月上升0.2個百分點。該指數(shù)自去年10月份以來連續(xù)14個月保持在51%以上較高水平，11月份為今年以來的次高點。

“市場需求上升，價格回升，市場環(huán)境持續(xù)改善，企業(yè)開工率提高，這種整體向好發(fā)展態(tài)勢后期仍將延續(xù)。2017年四季度經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢進一步鞏固，向好發(fā)展態(tài)勢更為明顯。”中國物流信息中心分析師表示。

PMI超預期回升

11月份，PMI為51.8%，比上月上升0.2個百分點。從13個分項指數(shù)來看，同上月相比，產(chǎn)成品庫存指數(shù)持平；購進價格、出廠價格、原材料庫存、從業(yè)人員指數(shù)有所下降；其余8個指數(shù)均有所上升。其中，上升指數(shù)升幅均在1個百分點內(nèi)；下降指數(shù)中，購進價格、出廠價格指數(shù)的降幅超過1個百分點。

國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群認為，“11月份PMI指數(shù)小幅回升，表明經(jīng)濟平穩(wěn)增長特點進一步明顯。工業(yè)增長平穩(wěn)，國內(nèi)外市場需求平穩(wěn)，市場供求關系趨于平衡，企業(yè)預期總體平穩(wěn)，生產(chǎn)經(jīng)營活動平穩(wěn)。綜合研判，未來經(jīng)濟平穩(wěn)增長趨勢較為明顯。”

“這顯示經(jīng)濟韌性增強，反映供給側結構性改革有助于經(jīng)濟平穩(wěn)運行，結構不斷優(yōu)化。”民生銀行首席研究員溫彬對記者表示。

11月份，裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)和消費品行業(yè)PMI分別為52.9%、53.2%和53.1%，持續(xù)高于制造業(yè)總體水平。在招商證券宏觀分析師張一平看來，這顯示環(huán)保壓力對制造業(yè)生產(chǎn)的不利影響可以被消費需求以及出口需求的增長抵消，中國經(jīng)濟結構的轉變意味著防治污染措施可能不會像市場預期的那樣從供需兩側對國內(nèi)經(jīng)濟造成較大的不利影響。

記者注意到，11月份中型企業(yè)PMI為50.5%，比上月上升0.7個百分點，重回臨界點之上；小型企業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.8個百分點，抵近臨界點。國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河認為，這表明中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境進一步改善。

中國物流信息中心分析師分析指出，由于需求上升，盈利環(huán)境改善，預期較為樂觀，企業(yè)生產(chǎn)擴張意愿增強，整體經(jīng)營狀況良好。

非制造業(yè)商務活動指數(shù)高位運行

11月份，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為54.8%，比上月上升0.5個百分點，且高于年均值0.3個百分點，非制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)較快的增長態(tài)勢，增速有所加快。

中國物流信息中心分析師武威認為，總體來看，市場經(jīng)營活動回穩(wěn)，指數(shù)繼續(xù)保持在54%以上的較高水平，表明非制造業(yè)保持持續(xù)穩(wěn)健較快增長。市場需求、終端消費價格和市場預期的變化，表明經(jīng)濟保持穩(wěn)中有進發(fā)展趨勢具備基礎。

從各分項指數(shù)看，新訂單、新出口訂單、在手訂單、存貨、投入品價格、銷售價格、供應商配送時間和業(yè)務活動預期指數(shù)環(huán)比有所上升，升幅在0.1~1.9個百分點之間；從業(yè)人員指數(shù)環(huán)比下降0.2個百分點。

中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進認為，新訂單指數(shù)和銷售價格指數(shù)齊升，意味著市場需求基礎得到鞏固，經(jīng)濟穩(wěn)中有進發(fā)展趨勢得到加強。特別是銷售價格指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，終端銷售價格的回升有利于拓展企業(yè)利潤空間，激發(fā)企業(yè)經(jīng)營的積極性。

而11月份，服務業(yè)商務活動指數(shù)為53.6%，比上月微升0.1個百分點，連續(xù)3個月位于53.5%以上的景氣區(qū)間。趙慶河解釋稱，“隨著制造業(yè)增速的加快，與實體經(jīng)濟高度相關的生產(chǎn)性服務業(yè)商務活動指數(shù)升至61.7%，為年內(nèi)最高點。”

經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)中向好具備基礎

11月份非制造業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)較上月上升1個百分點，升至61.6%的較高水平。對于未來經(jīng)濟走勢，武威認為，總體來看，需求基礎鞏固、終端消費價格回升、企業(yè)預期良好，經(jīng)濟繼續(xù)保持穩(wěn)中有進的發(fā)展趨勢具備基礎。

溫彬預計，全年GDP增長6.7%，貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)健中性。隨著因跨年市場流動性壓力加大，央行或將通過加大公開市場操作力度保持利率水平穩(wěn)定，債券市場仍需保持謹慎。

同時，值得關注的是，本月投入品價格指數(shù)也出現(xiàn)明顯回升，環(huán)比上升1.9個百分點，達到56.2%，創(chuàng)出年內(nèi)階段性高點。據(jù)企業(yè)調(diào)查看，反映原材料價格上漲的企業(yè)比重持續(xù)5個月上升，且升幅明顯加快，本月達到20.3%，創(chuàng)近兩年來的最高值。投入品價格指數(shù)的明顯回升，意味著終端消費價格的上升除了需求拉動以外，也不排除成本推動的因素。專家認為，應繼續(xù)關注上述兩個指數(shù)的變化情況，價格上漲趨勢從中間環(huán)節(jié)向終端消費領域傳導跡象已經(jīng)初步顯現(xiàn)，適度通脹預期正在醞釀。