中金公司今日發(fā)布策略報(bào)告認(rèn)為，地產(chǎn)銷售放緩之后，增量資金可能會在不同類別資產(chǎn)之間輪動，股票類資產(chǎn)可能會受益。

2017年數(shù)十個城市先后出臺地產(chǎn)調(diào)控政策，一二線和三四線城市地產(chǎn)銷售相比高點(diǎn)均明顯降溫。2018年，在政策和行業(yè)周期等因素的影響下，地產(chǎn)銷售額增速大概率繼續(xù)下滑。在增長復(fù)蘇盈利改善，整體市場估值不貴的背景下，股票類資產(chǎn)可能是資金流出地產(chǎn)后的一個選項(xiàng)。當(dāng)前宏觀/微觀層面的一些跡象可能顯示潛在的資金輪動有望開啟。宏觀層面，10月商品房銷售額同比增速已經(jīng)進(jìn)入負(fù)增長區(qū)間。居民儲蓄存款增速持續(xù)下滑。微觀層面，盡管近期新增投資者數(shù)量總體保持平穩(wěn)，但兩融余額穩(wěn)步上升，較大規(guī)模偏股型基金熱銷可能透露出個人投資者入市有所恢復(fù)。盡管增量資金進(jìn)入股市的過程不會一蹴而就，但其方向性相對確定，將對股市流動性形成支持。

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