虧損邊緣掙扎

2017年上半年，暴風集團實現(xiàn)營業(yè)收入8.26億元，同比增長66.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.16億元，同比下降16.64%?？鄢墙?jīng)常性損益后，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為189.19萬元，同比下滑75.53%。

對于凈利潤下滑，暴風集團在此前的業(yè)績預告中曾表示，系公司控制子公司暴風統(tǒng)帥處于業(yè)務拓展期，上半年，為了積累用戶，進一步搶占互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務市場，暴風統(tǒng)帥成本費用增加，從而影響了公司整體利潤水平。

中報顯示，暴風集團上半年營收主要來自三大塊。銷售商品收入5.34億元，占比64.6%。廣告業(yè)務、網(wǎng)絡付費業(yè)務，收入分別為1.99億元以及）0.52億元。其中，暴風統(tǒng)帥主要的業(yè)務即銷售商品，也是暴風集團收入最大來源。

暴風集團披露，暴風TV上半年實現(xiàn)銷量約35萬臺，同比增長97%。同時，獲客成本下降至320元，ARPU值約34元。但這仍然難掩“賣一臺虧一臺”的事實。中報顯示，暴風集團銷售商品的毛利率為-7.55%。不過相比2016年的-15.29%，已縮減一半。

對于暴風統(tǒng)帥，外界一直質(zhì)疑其是暴風集團“畸形”的財務處理方式的載體。

2017年上半年，暴風集團并表的子公司有16家，但在這之中，天津鑫影、創(chuàng)新投資、暴風秘境等12家為全資、控股子公司，其余4家均為控制子公司。所謂控制子公司，即暴風集團雖不控股，但為該公司的最大股東，在董事會中占有多數(shù)席位，實際控制其經(jīng)營活動，故納入合并范圍。但由于持股比例較低，暴風統(tǒng)帥的巨額虧損對暴風集團歸屬上市公司凈利潤有限。

數(shù)據(jù)顯示，截至上半年，暴風統(tǒng)帥凈資產(chǎn)﹣2.36億元，實現(xiàn)收入5.6億元，凈利潤虧損1.28億元，其中少數(shù)股份損益虧損0.94億元。而上年同期，實現(xiàn)收入2.28億元，凈利潤虧損7908萬元。該公司現(xiàn)金流狀況亦不佳，上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流為-8287.44億元，去年同期尚有3221.80億元。此外，暴風統(tǒng)帥負債合計11.23億元，較期初增長1.2億元。

合并利潤表中，暴風集團少數(shù)股東損益虧損0.95億元，同比去年的0.67億元，虧損擴大41.79%。由于這部分虧損，暴合并利潤后，利潤虧損達0.79億元，虧損幅度擴大64.58%。

從股東持股來看，馮鑫控制的暴風系對暴風統(tǒng)帥的持股接近五5成。啟信寶顯示，截至目前，除了暴風集團持有約27.34%股權(quán)，暴風控股、暴風鑫源、深圳風迷等10家公司持有72.66%的股份，在這之中，馮鑫又通過另外兩家公司持股約19.01%。

一專業(yè)會計人士對第一財經(jīng)表示，理論上來看，暴風集團對少數(shù)股東權(quán)益的處理在合規(guī)之內(nèi)，并不存在問題，但由于暴風系對暴風統(tǒng)帥從股權(quán)到董事會均掌握絕對話語權(quán)，是否會存在虧損轉(zhuǎn)移的可能值得注意。

到底多缺錢？

作為最初以PC端暴風影音播放器起家的公司，暴風集團在上市后股價一度不斷瘋漲，最高至327.01元，一度被稱創(chuàng)業(yè)板股王。

暴風也于股價高點發(fā)布全球“DT大娛樂”平臺戰(zhàn)略，擬從互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務逐步擴展為包括互聯(lián)網(wǎng)視頻、虛擬現(xiàn)實、智能娛樂硬件、O2O、互聯(lián)網(wǎng)演藝視頻直播等增值業(yè)務在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺。并在不到半年時間，高調(diào)布局暴風魔鏡、暴風TV、秀場業(yè)務。正因此，暴風集團也時常被市場拿來與樂視網(wǎng)對比。

而兩年過后，兩家公司有了類似的煩惱--“缺錢”。今年上半年，在各大業(yè)務的投入下，暴風集團經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額-1.36億元，同比下降277.47%。負債總計17.58億元，負債率已高達79.72%。其中，短期借款2.43億元，應付賬款8.07億元。除此之外，還存在4073.60萬元的應付職工薪酬。

兩年過去了，暴風集團的“DT大娛樂”戰(zhàn)略發(fā)展也并不順利。上半年除了賣出35萬太暴風TV外，暴風集團披露，截至目前暴風魔鏡累計實現(xiàn)銷量約350萬臺。同比增長46.08%左右。但對于獲客成本和ARPU值，暴風集團并未披露。

秀場業(yè)務上，暴風集團曾以近1億元先后成立深圳手勢科技（持股51%）、風秀科技（持股46%）。但在中報中，對于秀場業(yè)務的發(fā)展，在半年報中暴風集團并未提及，而是對風袖科技計提商譽減值605.85萬元。

“DT大娛樂”的故事講了，攤子鋪開了，但資金卻跟不上了。在暴風TV，暴風魔鏡，暴風體育等方面的投入，已經(jīng)讓馮鑫不斷將其所持有的暴風集團股份質(zhì)押，今年上半年已累計質(zhì)押12次，質(zhì)押率近7成，占暴風集團總股本14.77%。

“市場現(xiàn)在已經(jīng)不再相信樂視、暴風這樣的故事。”上海一公募基金經(jīng)理認為，沒有內(nèi)生改變，故事無法兌現(xiàn)，暴風集團將很難獲得資金的支持，這對其股價來說并不樂觀，連鎖反應將加重馮鑫的股權(quán)質(zhì)押風險。對于馮鑫的股權(quán)質(zhì)押風險，暴風集團對外回應則是“安全可控”。

暴風集團股票已于7月19日停牌，8月16日又披露，擬采取增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式為暴風統(tǒng)帥引進戰(zhàn)略投資者，交易對方初步確定包括公司控股股東或其關聯(lián)方，同時涉及獨立第三方。暴風集團的這一方案被外界看做是在自救。

截至停牌前，暴風集團股價已經(jīng)跌至20.2元，總市值僅67.1億元，創(chuàng)歷史最低點，市值已經(jīng)縮水300億。

2015年5月，馮鑫曾表示，暴風科技5-10年要做的就是DT大娛樂。今年3月30日的2016年報溝通會，馮鑫又明確，公司業(yè)務規(guī)劃為三個階段--建設階段、入軌階段、收獲階段。“2016年暴風集團業(yè)務仍處于建設階段，從2017年開始進入入軌階段，并將在兩年后進入收獲階段。”而在入軌期的暴風集團，將如何走出資金困局，擺脫質(zhì)疑，外界仍不得而知。