每經(jīng)編輯｜鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川

本周三A股前市強(qiáng)悍，但后市不斷走弱，最終全線下跌。截至收盤，上證綜指微跌0.15%至3212.99點(diǎn)，盤中曾一度沖高至3236點(diǎn)。其余股指跌幅稍大，深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三綜指跌幅在0.9%上下。

正如昨晚在每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）上所說，大盤近幾日在上漲中成交額跟不上，要提防忽然調(diào)整。由成交情況看，與前幾天上攻縮量不同，周三股指下跌卻放出了量，這足以說明投資者底氣其實(shí)不足。由板塊看，銀行股、次新股、上海國(guó)企改革受益股強(qiáng)勢(shì)，其余絕大多數(shù)品種走弱。

值得一提的是，周三港股表現(xiàn)很強(qiáng)，恒指收盤大漲了1.23%，H股指數(shù)也大漲了1.84%。港股的強(qiáng)勢(shì)在短期內(nèi)當(dāng)與隔夜美元上漲相關(guān)，亦可能與內(nèi)地投資者參與力度加大相關(guān)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫隔夜發(fā)言明顯偏于強(qiáng)硬，她揚(yáng)言“下一次利率會(huì)議將會(huì)考慮加息議題”。在她發(fā)言后，市場(chǎng)對(duì)3月份美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議加息的預(yù)期有所強(qiáng)化，然而即使如此，市場(chǎng)認(rèn)為3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息機(jī)會(huì)仍不足40%。

就美聯(lián)儲(chǔ)未來利率決策來看，應(yīng)該重點(diǎn)取決于以下三個(gè)因素：第一個(gè)因素是美國(guó)后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是否強(qiáng)勢(shì)，特別是通脹指標(biāo)、收入指標(biāo)、樓市指標(biāo)是否強(qiáng)勢(shì)；第二個(gè)因素是歐洲的各類混亂局面如何演繹，會(huì)否最終能夠有驚無險(xiǎn)；第三個(gè)因素是個(gè)性十足的特朗普平衡議會(huì)兩派觀點(diǎn)的能力。

個(gè)人認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息條件也太過苛刻了，因上述三個(gè)因素似乎沒有一個(gè)是可能性較高的，似乎沒有一個(gè)是可以確定的。由一般的道理來看，三個(gè)因素全部向好概率應(yīng)該是不大的。

基于這個(gè)考慮，我認(rèn)為投資者在接下來的操作中可適度淡化美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。換句話說，投資者可適度預(yù)期我們管理層“能提供合適的流動(dòng)性”，預(yù)期我們管理層在貨幣政策方面“不會(huì)過緊”。

假如管理層貨幣政策雖然較以往有所收緊，但的確無法收得過分緊的話，那么年內(nèi)A股走勢(shì)有望相對(duì)均衡。

關(guān)于通脹，現(xiàn)在投資者應(yīng)另考慮到一個(gè)因素，傳統(tǒng)分析方法可能不足信。這個(gè)應(yīng)考慮的因素就是貿(mào)易摩擦，因貿(mào)易摩擦?xí)档腿虻恼w生產(chǎn)率水平。

關(guān)于大盤，我的看法是暫時(shí)維持原樣，即會(huì)有些板塊與個(gè)股機(jī)會(huì)，但很難錄得太大漲幅。上證綜指雖然比較強(qiáng)悍，但指數(shù)被許多權(quán)重股“扭曲”了，所以投資者不能僅憑上證綜指來判斷行情。

接下來股市也不會(huì)單邊回落，投資者如果錯(cuò)過今日高點(diǎn)，也不必慌張，不如靜心等待，因后面有“兩會(huì)”，主力多少會(huì)保持市場(chǎng)穩(wěn)定。不過，“兩會(huì)”主題的炒作不會(huì)惠及所有品種，所以投資者可能得視情況進(jìn)行些調(diào)倉(cāng)，以便盡可能地受益。

（End）

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