每經(jīng)編輯｜杜宇

中報(bào)近尾聲解開中小創(chuàng)高估值之謎

今天，已經(jīng)是8月29日了，很快就要進(jìn)入9月份。而在8月末，上市公司的中報(bào)披露也將臨近尾聲，那么今年上半年，A股公司究竟交出了一份怎樣的成績單？

整體上看，今年上半年，由于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的不佳，上市公司的中報(bào)業(yè)績只能用“慘淡”來形容。有統(tǒng)計(jì)顯示，已披露半年報(bào)的2039家上市公司，今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入7.79萬億元，同比增長6.61%。不過，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤只有6655.99億元，同比減少1.98%，去年同期，上述公司營收和凈利潤的增幅分別為4.64%和10.67%。

盡管上市公司整體中報(bào)業(yè)績表現(xiàn)慘淡，但中小板，創(chuàng)業(yè)板公司，卻依然是A股公司中的“優(yōu)等生”。

截至目前，其中，有428家中小板公司公布中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入9529.07億元，同比增長16.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤684.84億元，同比增長30.10%。相比之下，高于去年同期營收和凈利潤的增幅數(shù)據(jù)（7.55%和21.53%）。

另外，666家創(chuàng)業(yè)板公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤2619.82億元和328.68億元，分別同比增長33.05%和47.43%。

上市公司營收增速出現(xiàn)全面下滑，凈利潤甚至出現(xiàn)倒退。在這樣的大環(huán)境下，中小板公司整體凈利潤同比增長30%，創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤同比增長47%。看到這個(gè)數(shù)據(jù)，我并不吃驚。業(yè)績持續(xù)保持高增長，也說明中小創(chuàng)的股票能夠長期保持活躍，保持較高的估值，這些都是有原因的。

很多人質(zhì)疑，中小創(chuàng)估值高，股價(jià)貴。但現(xiàn)在大家應(yīng)該明白了吧，正因?yàn)槟軌虮３謽I(yè)績高增長，市場才愿意給出相對更高的估值。從“基因”上看，中小創(chuàng)公司聚集大量高科技企業(yè)，成長性高，管理機(jī)制靈活，確實(shí)具備反復(fù)活躍的基礎(chǔ)，所以貴有貴的理由。當(dāng)然，高估值、高收益始終也是與高風(fēng)險(xiǎn)并存的，創(chuàng)業(yè)板公司*欣泰，也就是高風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)典型代表。

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