廊坊發(fā)展七天漲幅66%、嘉凱城連續(xù)三天漲停，隨著前期建倉個股全線大漲，在意外“突襲”萬科后，恒大幾乎成了此輪反彈的“金字招牌”，并在昨日為上證指數(shù)重回3000點出了一臂之力。

對于萬科，恒大同樣高歌猛進。昨日晚間，萬科A發(fā)布提示性公告，證實恒大方面已完成對公司的首次舉牌，總計耗資約99.68億元。

熱鬧之余，當下市場最為關心的是：已擁有港股上市平臺的恒大為何豪擲巨資在A股掃貨？其高調(diào)建倉的背后，是財務需求，還是資源儲備？在瞄準地產(chǎn)、足球、糧油之后，色彩鮮明的“許氏風格”會不會在A股再掀風暴？當然，最重要的問題還是，恒大資金實力幾何，其還有多少資金可以投向A股？

低調(diào)多日一朝舉牌

就在市場猜測恒大是否會止步于舉牌線下之際，昨日晚間，萬科A發(fā)布股東權益變動提示性公告，確認恒大方面已將持股比例提升至5%，完成首次舉牌。而這也意味著，至少在未來六個月內(nèi)，恒大將與“誰的萬科”的爭斗各方共舞。

與此前上證報《“誰的萬科”再添插足者 恒大入局漁利》的報道推測一致，昨日公告顯示，恒大于7月25日便開始建倉，從7月25日至29日，恒大總計買入了價值33.68億元的萬科A股，占其此次舉牌資金總量的33.79%。

彼時，市場的關注點依然在萬科管理層與寶能的纏斗，對恒大的入局尚一無所知。事實上，8月1日至3日，恒大依然在快速增持，待8月4日消息曝出時，恒大建倉的主要部分已基本完成。

不過，由于走漏風聲后萬科A股價快速攀升，恒大整體的舉牌成本也不得不增加。在拿到4.68%股權時，恒大的持倉成本僅為17.62元每股，而補足剩余0.32%的股權后，恒大的持倉成本已經(jīng)提升到了18.06元每股。

盡管持倉成本被抬高，但對于恒大來說，萬科A股價的連續(xù)沖高已令前期的買入收獲巨大的浮盈。據(jù)記者計算，以萬科A昨日收盤價為準，恒大此輪舉牌已獲得21.03億元的賬面浮盈，期間收益率超過20%。

投入160億已賺80億

作為“A股新人”，許家印賺錢的能力與其操盤足球項目時似不相上下。

包括舉牌萬科在內(nèi)，短短數(shù)月時間，許家印投入A股的資金約為160億元，而根據(jù)昨日收盤價計算，其所持A股股票市值已增至約240億元，期間收益率約為50%，遠超同期大盤水平。

據(jù)記者統(tǒng)計梳理，截至目前，許家印分別用旗下的恒大人壽和中國恒大（港股恒大地產(chǎn)更名而來）兩個平臺合計買入了13家A股上市公司的股票，以昨日收盤價計算，其總計持股市值高達242.52億元。

其中，恒大人壽負責“分散投資”。其目前進入股東榜的A股公司共有十家，分別是智光電氣、粵宏遠A、金科股份、中航動控、寶鷹股份、金螳螂、世紀游輪、騰達建設、京運通、平高電氣等。不過，恒大人壽對上述標的持股較為分散，最多只是買到總股本的4.35%（對粵宏遠A），大部分的持股比例也只是在1%以上，險資配置的特征較為明顯。

與之相比，中國恒大則是“突出重點”。截至目前，其通過旗下公司分別持有萬科、廊坊發(fā)展及嘉凱城三家公司5%、15%和52.78%的股權。除萬科外，恒大已是其余兩家公司的第一大股東。

兩大平臺“存糧”充足

恒大在A股快速掃貨，除了受強勢的“許氏風格”影響外，與公司自身強大的資金實力也密不可分。

根據(jù)中國恒大披露的2015年年報，截至2015年末，其資產(chǎn)規(guī)模高達7570.4億元（人民幣，下同），其中的現(xiàn)金總額（含現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物以及受限制現(xiàn)金）為1640.2億元，加上期末未動用的銀行授信額度，中國恒大的資金池規(guī)模約為3185億元。

手頭充裕與中國恒大在2015年不斷融資密不可分。經(jīng)記者粗略統(tǒng)計，該公司去年先后發(fā)行了10億美元優(yōu)先票據(jù)、完成了8.2億股配股融資46億港元、發(fā)行了200億元的境內(nèi)企業(yè)債、通過境內(nèi)私募債籌資200億元。此外，中國恒大在銷售回款等方面也加大了力度，去年的回款額為1523億元。

不難看出，在規(guī)模擴大的同時，許家印對籌資頗為重視，正是2015年的“存糧儲備”使其今年在A股二級市場游刃有余。

另一方面，從恒大人壽來看，其自2015年11月22日正式掛牌亮相后，在發(fā)展模式上頗有借鑒安邦、前海等險資新銳之意，根據(jù)保監(jiān)會披露的上半年數(shù)據(jù)，恒大人壽今年上半年已實現(xiàn)規(guī)模保費227億元，其中大部分來自萬能險的銷售。

按照保監(jiān)會去年7月發(fā)布的《關于提高保險資金投資藍籌股票監(jiān)管比例有關事項的通知》，對符合條件的保險公司，將投資單一藍籌股票的比例上限由占上季度末總資產(chǎn)的5%調(diào)整為10%；投資權益類資產(chǎn)達到30%比例上限的，可進一步增持藍籌股票，增持后權益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40%。

根據(jù)在A股建倉的節(jié)奏推算，恒大人壽去年成立后僅一個多月時間里，就完成了至少數(shù)十億元的資產(chǎn)積累。今年，隨著業(yè)務快速展開，恒大人壽的資產(chǎn)規(guī)模進一步提升，由此，或許將有更多的資金通過該平臺流入A股市場。

值得注意的是，根據(jù)恒大方面此前的承諾，在2018年12月31日前，恒大人壽資產(chǎn)規(guī)模應達到1000億元以上。這意味著，一旦恒大人壽達成發(fā)展目標，其在A股的投資能力將不遜于安邦，產(chǎn)生的影響力更不容小覷。

“多元化戰(zhàn)略”下布局A股

盡管業(yè)界普遍認為房地產(chǎn)已進入“白銀時代”，但在許家印的掌舵下，恒大的地產(chǎn)業(yè)務規(guī)模仍在快速擴張，并在7月份創(chuàng)下了430億元的房企單月銷售額紀錄。

不過，面對地產(chǎn)業(yè)務的高速擴張，許家印自己卻有著深深的擔憂。自2013年銷售突破千億后，其已將多元化列入發(fā)展戰(zhàn)略，先后涉足金融、互聯(lián)網(wǎng)、健康、旅游、文化、體育及農(nóng)牧等諸多產(chǎn)業(yè)，類似“恒大冰泉”、“恒大糧油”的新品牌也頻頻曝光。

盡管有在房地產(chǎn)領域深耕多年的經(jīng)驗，但恒大的跨界似乎并未如想象中那般順利，恒大冰泉、恒大糧油給市場的感覺往往是“雷聲大雨點小”，難達各方預期。

在業(yè)內(nèi)人士看來，恒大愿意涉足的無不是市場巨大、競爭激烈的行業(yè)，市場上已有的參與者無不實力雄厚，恒大想快速占據(jù)一席之地并不容易。

或許是許家印也意識到了這一問題，對于恒大來說，能夠在“重資產(chǎn)運行”的房地產(chǎn)行業(yè)后來居上，除了宏觀預判、操盤能力之外，其很大一部分優(yōu)勢在于對資金籌措的擅長。

顯然，在快速發(fā)展中，恒大已經(jīng)掌握了籌資能力，而如何更好地利用籌資能力，這無疑是許家印最想解答的問題。

在分析人士看來，與實體經(jīng)濟不同的金融業(yè)無疑是發(fā)揮籌資能力的最好通道，而一旦業(yè)務孵化完成，又能進一步提升籌資能力。“大量產(chǎn)業(yè)資本進軍銀行、保險業(yè)務就是這一原因。”

除此之外，“與錢離得最近”的A股市場同樣是發(fā)揮籌資能力的好去處。“對于資源豐厚的產(chǎn)業(yè)大佬來說，其能更加容易地實現(xiàn)一二級市場的轉(zhuǎn)換，改善上市公司質(zhì)地的同時，實現(xiàn)自身的價值兌現(xiàn)。”上述分析人士指出。

記者注意到，廊坊發(fā)展昨日晚間披露的詳式權益變動報告書顯示，恒大已明確：并不排除未來12個月內(nèi)提出對上市公司主營業(yè)務進行調(diào)整的方案、計劃；同時，不排除在未來12個月內(nèi)對上市公司或其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務進行出售、合并、與他人合資或合作的計劃，或上市公司擬購買或置換資產(chǎn)的重組計劃。

不鳴則已，一鳴驚人。懷揣著數(shù)千億資金，許家印顯然不會止步于目前涉足的這十幾家A股公司，也不會滿足于賺得的幾十億元賬面浮盈，既然已經(jīng)邁出了第一步，許家印或許還能給市場帶來更多期待。