每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

就如同英超聯(lián)賽新冠軍萊切斯特城一樣，A股的“黑馬”也是在悄然之間浮出水面！當(dāng)A股市場(chǎng)各大指數(shù)在夾縫中波動(dòng)、毫無(wú)起色時(shí)，以老板電器（002508, SZ）、蘇泊爾（002032,SZ）為首的小家電個(gè)股卻行進(jìn)行在牛市中，兩只個(gè)股在近期均創(chuàng)下歷史新高。在市場(chǎng)普遍關(guān)注VR、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的時(shí)候，他們緣何逆勢(shì)行牛？每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）調(diào)查發(fā)現(xiàn)，它們的崛起，跟其優(yōu)異的業(yè)績(jī)密不可分！

逆勢(shì)走出小牛市

38.22元，4月22日，蘇泊爾股價(jià)創(chuàng)出歷史新高！53.88元，5月4日，老板電器股價(jià)創(chuàng)出歷史新高！每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）注意到，不僅僅是上述兩只個(gè)股，華帝股份（002035,SZ）股價(jià)離去年歷史高點(diǎn)24.6元僅一步之遙，愛(ài)仕達(dá)（002403,SZ）和九陽(yáng)股份（002242,SZ）股價(jià)則是在近期市場(chǎng)調(diào)整中表現(xiàn)堅(jiān)挺。

有市場(chǎng)人士分析指出，業(yè)績(jī)確定、低估值的家電龍頭在牛市中往往表現(xiàn)為后周期輪動(dòng)，價(jià)值型家電龍頭與金融、周期股主導(dǎo)的大盤指數(shù)往往持續(xù)演繹2至3波“蹺蹺板”行情，呈現(xiàn)明顯的“后牛市”屬性。在去年表現(xiàn)一般的情況，今年小家電成為家電行業(yè)主角，走出牛市屬性，不少個(gè)股更是從去年底部算起已經(jīng)實(shí)現(xiàn)50%以上漲幅，甚至是翻倍，而同期大盤指數(shù)卻較去年8月時(shí)的底部還要低10%左右。

從去年9月7日到今年5月13日收盤，小家電行業(yè)個(gè)股中，老板電器、蘇泊爾、愛(ài)仕達(dá)以及華帝股份漲幅均超過(guò)50%，其中華帝股份漲幅達(dá)到126.09%，股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍，行業(yè)整體漲幅超過(guò)50%，這也是除鋰電池板塊外，A股表現(xiàn)最強(qiáng)勁的行業(yè)板塊。

小家電行業(yè)景氣度高

行業(yè)整體走強(qiáng)，一定有其內(nèi)在原因，與鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈目前處于高景氣度一樣，小家電公司的崛起也因?yàn)闃I(yè)績(jī)出眾。

國(guó)泰君安分析指出，2016年一季度主要廚電公司整體收入增長(zhǎng)15%，高于2015年的任何一個(gè)季度，地產(chǎn)的拉動(dòng)效應(yīng)開(kāi)始逐步凸顯，利潤(rùn)則同比增長(zhǎng)22%，老板電器、華帝股份雙雙超過(guò)30%。小家電整體收入/利潤(rùn)增速為7%/18%，相比2015年四季度增幅有所下滑，小家電處于消費(fèi)升級(jí)大周期的拐點(diǎn)上，景氣度值得長(zhǎng)期看好。

以老板電器為例，該公司2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.4億元，同比增長(zhǎng)26.58%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.3億元，同比增長(zhǎng)44.58%；今年一季度，老板電器業(yè)績(jī)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.16億元，同比增長(zhǎng)22.43%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.63億元，同比增長(zhǎng)37.49%，超出市場(chǎng)預(yù)期。

每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）記者還注意到，根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)顯示，2015年吸油煙機(jī)均價(jià)同比上漲4.58%，燃?xì)庠罹鶅r(jià)同比上漲2.65%，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯，老板電器家電廚衛(wèi)產(chǎn)品的毛利率水平提升了2.27個(gè)百分點(diǎn)至58.86%。其吸油煙機(jī)、燃?xì)庠钜约跋竟竦牧闶垲~市場(chǎng)份額分別為24.84%、21.61%和19.41%，均保持行業(yè)第一。

同樣，蘇泊爾2015年?duì)I收和凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)雙增長(zhǎng)。其中，凈利潤(rùn)增幅達(dá)到28.86%；今年一季度蘇泊爾盈利能力更是顯著提升，并預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)在3.95億~5.14億元之間，公司保持整體穩(wěn)定增長(zhǎng)。

申萬(wàn)宏源表示，我國(guó)家用廚房電器品類與歐美國(guó)家相比偏少，在消費(fèi)升級(jí)背景下，未來(lái)凈水器、洗碗機(jī)和蒸汽爐等廚房電器普及率將大幅提升，帶來(lái)廣闊的市場(chǎng)空間。

顯然，在消費(fèi)升級(jí)以及在三四線城市購(gòu)買力逐步提升的背景下，目前以廚電為主的小家電行業(yè)正處于新的增長(zhǎng)周期，華帝股份、蘇泊爾持續(xù)走強(qiáng)也自然就在情理之中。