每經(jīng)編輯｜杜宇

昨天欄目的最后，我說(shuō)了"短線(xiàn)不要太過(guò)樂(lè)觀(guān)"，而今天，我依然想繼續(xù)強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。昨天的行情，不是依舊非常強(qiáng)勁么？滬指一度又上漲了超過(guò)100點(diǎn)，最高達(dá)到3585.66點(diǎn)么。只不過(guò)，就是尾市回落了一點(diǎn)，但依然上漲63.18點(diǎn)嘛，滬指已經(jīng)站上3500點(diǎn)大關(guān)，為何還要如此謹(jǐn)慎？

確實(shí)，這兩天市場(chǎng)的上漲有幅度，也有量能明顯放大。而這樣強(qiáng)勁的反彈，主要是依靠大盤(pán)股的拉升為推動(dòng)力。于是，很多人開(kāi)始猜測(cè)，這是否意味著市場(chǎng)風(fēng)格開(kāi)始轉(zhuǎn)換？我也一直在思考這個(gè)問(wèn)題，難道結(jié)構(gòu)性行情就此發(fā)生變化，未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格真的就轉(zhuǎn)為大盤(pán)股為主導(dǎo)？然而，我最終卻很難找到說(shuō)服自己的依據(jù)。

市場(chǎng)風(fēng)格如果要轉(zhuǎn)向大盤(pán)股，那么最起碼必須要滿(mǎn)足以下幾個(gè)條件。首先，大盤(pán)股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期是否出現(xiàn)了拐點(diǎn)？A股市場(chǎng)的大盤(pán)股依然是以金融類(lèi)、傳統(tǒng)制造業(yè)、資源類(lèi)等幾大板塊為主，而這些行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景，似乎并不足以支撐股價(jià)反轉(zhuǎn)。其次，市場(chǎng)資金面是否發(fā)生了巨大變化？但現(xiàn)在的情況是，A股市場(chǎng)在去杠桿之后，目前依然是以存量資金博弈為主，增量資金的大部隊(duì)現(xiàn)在尚未入場(chǎng)。此外，還需要明白的一點(diǎn)是，8月底大盤(pán)在2850點(diǎn)見(jiàn)底時(shí)，大盤(pán)股并未發(fā)動(dòng)行情，而是小盤(pán)股在維持市場(chǎng)的活躍度。但當(dāng)近期反彈行情即將陷入被動(dòng)局面時(shí)，大盤(pán)股卻冒了出來(lái)，將滬指帶上了新高？我個(gè)人認(rèn)為，這很有可能是由于年末將至，導(dǎo)致大量長(zhǎng)期處于觀(guān)望狀態(tài)的踏空資金回流市場(chǎng)所致。而這些資金，顯然不會(huì)去繼續(xù)追高小盤(pán)股，于是選擇了依然處于底部的大盤(pán)股。

所以，如果認(rèn)可這樣的邏輯的話(huà)，也就沒(méi)有必要再奢望市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換了。就指數(shù)而言，在連續(xù)上漲兩天之后，昨日尾市出現(xiàn)了走軟的跡象。因此短線(xiàn)來(lái)看，大盤(pán)可能再次出現(xiàn)調(diào)整。調(diào)整過(guò)后，如果后市滬指重上3600點(diǎn)，那么在隨后的反彈過(guò)程中，在操作上就有必要注意風(fēng)險(xiǎn)，并且主動(dòng)控制倉(cāng)位了。此外，周三大盤(pán)個(gè)股普漲，昨日分化已經(jīng)出現(xiàn)，而接下來(lái)個(gè)股分化必然還將加劇。此時(shí)，對(duì)于一些無(wú)業(yè)績(jī)支撐，無(wú)題材配合，無(wú)主力資金關(guān)照的"三無(wú)板塊"，可能就更難有所表現(xiàn)了。基于以上考慮，我認(rèn)為后市依然不宜太過(guò)樂(lè)觀(guān)，反彈雖好，但也不要"貪杯"。

（張道達(dá)）

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