上交所總經(jīng)理黃紅元表示，上交所對期權(quán)產(chǎn)品的基本思路是先解決有無問題，在期權(quán)推出初期對交易活躍度沒有預(yù)設(shè)期待

上交所昨日發(fā)布《關(guān)于上證50ETF期權(quán)合約品種上市交易有關(guān)事項的通知》。同時，上交所方面針對股票期權(quán)業(yè)務(wù)中諸多市場關(guān)切的熱點問題做出回應(yīng)。上交所總經(jīng)理黃紅元表示，上交所對期權(quán)產(chǎn)品的基本思路是先解決有無問題，在期權(quán)推出初期對交易活躍度沒有預(yù)設(shè)期待。

黃紅元指出，股票期權(quán)產(chǎn)品開發(fā)和衍生品市場建設(shè)是中國資本市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，也是提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力的內(nèi)在要求。從國外經(jīng)驗來看，期權(quán)已是國際金融市場非常成熟的風(fēng)險管理工具。上交所已經(jīng)是全球最主要的現(xiàn)貨市場之一，但目前仍不具備具有保險功能的市場風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具，沒有期權(quán)的資本市場就如同沒有保險的實體經(jīng)濟。

“任何一個大國的崛起，必然離不開發(fā)達健全的資本市場。而資本市場的發(fā)展壯大又離不開‘風(fēng)險管理’四個字。中國資本市場要成熟，要具有國際競爭力，必須完善風(fēng)險管理工具，這是歷史發(fā)展的必然。”黃紅元表示。

黃紅元坦言，在股票期權(quán)上市初期，各項制度機制的控制比較嚴格，落腳點是保證期權(quán)平穩(wěn)推出，能夠得到市場、社會各方的充分認知和廣泛接受。為此，上交所愿意犧牲初期部分的流動性，給市場參與者一段時間來觀察、熟悉、實踐，真正學(xué)會、弄懂期權(quán)，從而換取它長期的、平穩(wěn)的成長。

“上交所股票期權(quán)推出后特別是推出初期，平穩(wěn)安全運行是第一位的，我們對它的活躍度沒有預(yù)設(shè)的期待，可能它在初始階段不那么好用，也不那么活躍，請大家寬容、理解、支持。”黃紅元表示。

昨日，上交所還發(fā)布了《上海證券交易所股票期權(quán)持倉限額管理業(yè)務(wù)指引》，規(guī)定個人投資者權(quán)利倉限額為20張。

對此，上交所副總經(jīng)理謝瑋表示，上交所絕不片面追求期權(quán)市場交易量和活躍度。為此，在嚴格的投資者準(zhǔn)入和嚴密的風(fēng)險管理制度下，上交所對上市初期的交易清淡有充分的預(yù)判。同時，待市場平穩(wěn)運行一段時間后，投資者會逐漸熟悉期權(quán)產(chǎn)品的風(fēng)險特征，掌握交易規(guī)則和運作規(guī)律；市場各參與者會逐漸熟悉業(yè)務(wù)運行；監(jiān)管者會逐漸豐富監(jiān)管經(jīng)驗。到適當(dāng)時候，上交所會根據(jù)市場實際情況循序漸進地適當(dāng)放寬相關(guān)限制條件。

針對期權(quán)上市后對現(xiàn)貨市場的影響，黃紅元表示，股票期權(quán)的本質(zhì)不在于提供新的“多空力量”，而是有利于令買賣雙方在博弈中實現(xiàn)“價格發(fā)現(xiàn)”，提升資本市場的定價效率。同時，期權(quán)又是重要的風(fēng)險管理工具，投資者根據(jù)自身風(fēng)險承受能力，通過期權(quán)產(chǎn)品配置更多樣化的風(fēng)險管理策略，以此實現(xiàn)風(fēng)險規(guī)避或轉(zhuǎn)移。期權(quán)產(chǎn)品屬性及海外市場實踐經(jīng)驗均表明，ETF期權(quán)產(chǎn)品推出后不會分流現(xiàn)貨市場資金，相反，期權(quán)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能將帶來長期資金入市，同時推動現(xiàn)貨市場交投活躍度的提升，對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生積極影響。