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每經記者 趙陽戈

近日聯(lián)訊證券（830899，收盤價2.99元）高調祭出一份員工持股計劃，涉及人數不超過1025人，覆蓋面之廣，引發(fā)市場關注。

分析人士指出，在聯(lián)訊證券之前只有中信證券在股改時期曾推過股權激勵計劃，但當時的市場還并不成熟，公司此舉也算是開了券商的先河，體現(xiàn)了新三板扮演改革試驗田的角色。

受惠員工或超千人

聯(lián)訊證券1月23日發(fā)布的公告顯示，持股計劃的參加對象為截至2014年的在冊正式員工，參加人數不超過1025人。其中，公司董監(jiān)高11人，認購持股計劃的初始份額合計不超過2117萬份；其它員工不超過1014人認購剩余份額，總份額合計不超過8345.36萬份，對應資金總額不超過8345.36萬元。本次員工持股計劃全部份額對應標的股票總數不超過5716萬股。

據聯(lián)訊證券描述，該員工持股計劃設立后將委托中信信誠資產管理有限公司 （以下簡稱中信信誠）管理，并全額認購由中信信誠設立的中信信誠聯(lián)訊啟航1號專項資產管理計劃（以下簡稱啟航1號）的次級份額。

資料顯示，啟航1號份額上限為21250萬份，資金總額不超過2.125億元，按照1:1.5的比例設立次級份額和優(yōu)先級份額，主要投資于聯(lián)訊證券在股轉系統(tǒng)定向發(fā)行的股票以及銀行存款和貨幣基金等低風險高流動性現(xiàn)金管理工具。

《每日經濟新聞》記者注意到，聯(lián)訊證券在2014年12月曾拋出一份定向增發(fā)計劃，打算以1.46元/股發(fā)行不超過20.548億股，募資不超過30億元。

間接持股規(guī)避政策束縛

記者注意到，聯(lián)訊證券近年業(yè)績喜人，公司2014年實現(xiàn)營業(yè)收入5.59億元，凈利潤8102.71萬元，同比分別增長73.07%和905.13%，成長驚人。截至2014年年底，聯(lián)訊證券凈資本15.22億元，較2013年年底增加了10.28億元。

“可以說聯(lián)訊證券開了券商的先河?！睆V證恒生新三板分析師告訴《每日經濟新聞》記者，此前證監(jiān)會在2013年發(fā)布 《證券公司股權激勵約束機制管理規(guī)定（征求意見稿）》，當中對可實施股權激勵的證券公司、受激勵對象、持有形式、信息披露等作出了明確要求，是對券商做股權激勵的松綁，但此后證監(jiān)會并未發(fā)出該管理規(guī)定的正式版本。此前券商的股權激勵計劃都只在其基金子公司或資管子公司實施。

“可以說是創(chuàng)新，也體現(xiàn)了新三板扮演改革試驗田的角色?！睋V證恒生介紹，聯(lián)訊證券股權激勵的常規(guī)持股方式有員工直接持股和建立持股平臺間接持股兩種。但《證券法》第43條規(guī)定，證券公司從業(yè)人員不得直接或以化名、借他人名義持有、買賣股票；因此直接持股方式對證券公司股權激勵而言是不可行的。而持股平臺又涉及新公司的注冊設立，程序相對較復雜。聯(lián)訊證券此次股權激勵計劃委托中信信誠管理，全額認購啟航1號資管計劃的次級份額，繞開了對從業(yè)人員的持股限制，并實現(xiàn)了所持股份的市場化投資運作。

“力度還是蠻大的，有一千多號員工，對聯(lián)訊證券激勵會比較明顯，又是長效機制，剛好聯(lián)訊證券在轉型中，從經紀業(yè)務到多元業(yè)務，股權激勵肯定對公司業(yè)績有正向的刺激作用。”廣證恒生分析師稱。