每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 左越    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 左越

游戲業(yè)、影視業(yè)作為市場(chǎng)熱點(diǎn)，備受投資者追捧。在這股熱潮中，許多上市公司都跨界參與其中。如今，停牌逾5個(gè)月的中技控股（600634，前收盤價(jià)7.37元）也看上了游戲和影視業(yè)。

今日，中技控股宣布定增募資不超過(guò)86.72億元，用于收購(gòu)2家游戲公司和1家影視公司。而中技控股目前的市值為42.43億元，也就是說(shuō)，募資總額大致等于再造兩個(gè)中技控股。如此大手筆的收購(gòu)，無(wú)疑是對(duì)游戲及影視業(yè)的一場(chǎng)豪賭。

三家公司估值溢價(jià)均超10倍

今日，中技控股發(fā)布預(yù)案，擬以6.52元/股的發(fā)行底價(jià)向包括實(shí)控人顏靜剛控制的上海環(huán)指投資中心（有限合伙）在內(nèi)的不超過(guò)10名的特定對(duì)象，發(fā)行不超過(guò)13.3億股，募集資金不超過(guò)86.72億元。其中，上海環(huán)指投資中心（有限合伙）擬認(rèn)購(gòu)5億元~10億元。

此次募集資金中的75.21億元擬用于收購(gòu)2家游戲公司、1家影視公司。具體來(lái)看，將60.21億元用于收購(gòu)點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)100%股權(quán)，其中59.28億元用于收購(gòu)點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)控股100%股權(quán)，9300萬(wàn)元用于收購(gòu)點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)（北京）科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱點(diǎn)點(diǎn)北京）100%股權(quán)；15億元用于收購(gòu)北京儒意欣欣影業(yè)投資有限公司 （以下簡(jiǎn)稱儒意影業(yè)）100%股權(quán)；剩余的不超過(guò)11.5億元用于歸還銀行貸款或收購(gòu)其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

對(duì)于收購(gòu)輕資產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)，標(biāo)的公司的溢價(jià)率通常都是一個(gè)重要參數(shù)。在此次收購(gòu)中，中技控股給出了三家標(biāo)的公司的估值市盈率，其中點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)控股、點(diǎn)點(diǎn)北京、儒意影業(yè)的市盈率分別達(dá)到了14.78倍、15.15倍和11.54倍。與上市公司給出的相關(guān)參考并購(gòu)案例相比，屬于較高水平。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，交易各方還約定了盈利補(bǔ)償：點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)控股、點(diǎn)點(diǎn)北京在2014年下半年~2016年稅后凈利潤(rùn)總額分別累計(jì)不低于10.42億元、1599.6萬(wàn)元，儒意欣欣2014年~2016年稅后凈利潤(rùn)總額累計(jì)不低于3.9億元。如果實(shí)際利潤(rùn)不達(dá)承諾，交易各方將以現(xiàn)金方式補(bǔ)償中技控股。

標(biāo)的資產(chǎn)“背景”深厚

此次定增預(yù)案中，最為引人關(guān)注的無(wú)疑是高達(dá)86.72億元的募資金額。而中技控股截至今年3月4日停牌時(shí)市值僅為42.43億元，此次募資金額比中技控股市值的2倍還要多，而中技控股2013年?duì)I業(yè)收入也不過(guò)是35.52億元。

資料顯示，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)自主研發(fā)并發(fā)行了多款休閑社交類游戲，并代理了包括德州撲克在內(nèi)多款游戲的跨國(guó)發(fā)行。點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)在Facebook擁有超過(guò)1500萬(wàn)的月活躍用戶。

不過(guò)，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)雖然擁有多款游戲，但其對(duì)第三方平臺(tái)的依賴不小。點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)所有游戲產(chǎn)品均通過(guò)第三方平臺(tái)以供用戶消費(fèi)，游戲平臺(tái) 主 要 是Facebook、AppleAppStore和GooglePlay，從三家平臺(tái)運(yùn)營(yíng)收入占公司整體收入的90%以上。

而此次收購(gòu)的影視公司儒意影業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為影視劇的策劃、制作、及其衍生業(yè)務(wù)。在電影業(yè)務(wù)方面，儒意影業(yè)一般可分得總票房的35%左右，其擔(dān)任《老男孩之猛龍過(guò)江》第一出品方及制片方，《致我們終將逝去的青春》出品方之一。另一方面，儒意影業(yè)還擁有不少國(guó)內(nèi)熱門小說(shuō)的影視劇改編權(quán)。