每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

4月21日，在銀監(jiān)會(huì)舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議辦公室主任劉張君列舉了P2P網(wǎng)貸涉嫌非法集資的三種情況，其中“資金池”排在首位。

什么是P2P資金池？如何判定一家平臺(tái)是否涉及資金池？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。

債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式引爭(zhēng)議/

“冠群馳騁是民間資本中介服務(wù)平臺(tái)，服務(wù)于借款人和出借人兩端。平臺(tái)先有借款人，也會(huì)有一個(gè)最大的出借人劉廣東（公司CEO），是劉廣東先將大量閑置資金借給借款人，出借人購(gòu)買(mǎi)劉廣東手里的債權(quán)，然后跟借款人形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系?！碑?dāng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份咨詢(xún)時(shí)，冠群馳騁一位客服人員介紹。

恰恰是這一模式，近日在業(yè)界引起較多爭(zhēng)議。一位不愿具名的P2P機(jī)構(gòu)人士指出：冠群馳騁是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，這不是P2P點(diǎn)對(duì)點(diǎn)撮合模式，平臺(tái)也不只是信息中介那么簡(jiǎn)單。雖然這個(gè)過(guò)程中，投資人的資金都進(jìn)了CEO個(gè)人的賬戶(hù)，而不是平臺(tái)賬戶(hù)，但也屬于變相建資金池。

所謂債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)附栀J雙方不直接簽訂債權(quán)債務(wù)合同，而采用第三方個(gè)人先行放款給資金需求者，再由該第三方個(gè)人將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者。點(diǎn)融網(wǎng)聯(lián)合首席執(zhí)行官、共同創(chuàng)始人郭宇航向記者指出，個(gè)人賬戶(hù)各種情況都會(huì)發(fā)生，把所有風(fēng)險(xiǎn)押在個(gè)人賬戶(hù)上，是一種高風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)營(yíng)模式。

在積木盒子聯(lián)合創(chuàng)始人魏偉看來(lái)，關(guān)鍵不是看資金在誰(shuí)名下，要看有沒(méi)有第三方對(duì)它進(jìn)行監(jiān)管，是否違規(guī)，平臺(tái)有沒(méi)有不經(jīng)過(guò)任何第三方準(zhǔn)許就可把資金隨意轉(zhuǎn)走的可能。

但網(wǎng)貸之家總經(jīng)理朱明春指出，合法合規(guī)的模式是：第一是P2P點(diǎn)對(duì)點(diǎn)，平臺(tái)做信息中介；第二種就是上述債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。

對(duì)于資金池的嫌疑，上述冠群馳騁客服人員這樣解釋?zhuān)骸吧嫦硬⒉坏扔谶`法，冠群成立5年多，在全國(guó)有300多家分支機(jī)構(gòu)，在首都就有30多家，倘若真的違法，有關(guān)部門(mén)早就有所行動(dòng)。”

“平臺(tái)應(yīng)該是信息中介”/

“判斷P2P是否涉及資金池，就是要看投資人放款的資金是否流進(jìn)了P2P平臺(tái)，看平臺(tái)是不是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的撮合中介。如果平臺(tái)參與了交易，歸集資金進(jìn)行再匹配，這個(gè)過(guò)程中就會(huì)造成信息、債權(quán)和資金的錯(cuò)配。出現(xiàn)錯(cuò)配的平臺(tái)，設(shè)資金池的可能性非常大?！鄙鲜霾辉妇呙腜2P機(jī)構(gòu)人士指出。

他歸納了P2P資金池的三種模式：一是平臺(tái)先歸集投資人的資金，然后再尋找借款人把錢(qián)貸出去；二是平臺(tái)把借款需求打包成理財(cái)項(xiàng)目，再把投資人的資金歸集到平臺(tái)賬戶(hù)，然后進(jìn)行資金的匹配；第三種就是上面所說(shuō)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。

魏偉對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，資金池的概念和債權(quán)分拆打包沒(méi)有關(guān)系，其標(biāo)準(zhǔn)定義就是資金流動(dòng)是否先于信息流動(dòng)，簡(jiǎn)單說(shuō)就是投資者的資金先流到平臺(tái)指定的賬戶(hù)，然后再去匹配項(xiàng)目。資金池的風(fēng)險(xiǎn)在于，有一段時(shí)間投資者對(duì)自己的資金是失控的，因?yàn)槠脚_(tái)有能力動(dòng)用這筆錢(qián)。當(dāng)然如果有第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)稍小一些。

“銀行是用活期或者固定年化利息吸納存款，然后再去放貸，資金池模式和銀行的傳統(tǒng)模式很像，用期限或金額錯(cuò)配的方式做借貸業(yè)務(wù)?！惫詈街赋觥?/p>

朱明春指出，一些P2P公司采用線(xiàn)下充值方式，即投資人直接通過(guò)銀行轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)到平臺(tái)、公司賬戶(hù)或者公司法人賬戶(hù)，這種方式本身就有資金池嫌疑。因?yàn)檫@部分資金在借款人還沒(méi)有形成交易之前，就會(huì)在平臺(tái)賬戶(hù)上停留。另外一種是，沒(méi)有資金托管，使用第三方支付方式充值，充值完成后，第二天資金就會(huì)轉(zhuǎn)到平臺(tái)賬戶(hù)上面，這也存在資金池嫌疑。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱部分P2P網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)陸續(xù)有多家平臺(tái)關(guān)閉了線(xiàn)下充值，不過(guò)還有部分平臺(tái)仍在操作。比如三信貸、全誠(chéng)貸、招金貸、好想貸等。

“這種線(xiàn)下充值模式只是部分地方政策不允許，但公司所在地山東還沒(méi)有這個(gè)說(shuō)法?！比\(chéng)貸的一位工作人員解釋說(shuō)。

銀行介入第三方托管/

一直以來(lái)，資金的安全托管始終困擾著P2P行業(yè)的發(fā)展。

“首先應(yīng)該堅(jiān)定P2P平臺(tái)不能建資金池這一基本規(guī)范，其次要對(duì)P2P平臺(tái)拆標(biāo)、錯(cuò)配等現(xiàn)象進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管和整頓。另外，監(jiān)管層也可以協(xié)調(diào)銀行等第三方對(duì)P2P平臺(tái)用戶(hù)的資金提供托管服務(wù)?！鄙鲜霾辉妇呙腜2P機(jī)構(gòu)人士指出。

事實(shí)上，去年底央行人士便明確建議建立P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的第三方資金托管機(jī)制。其后雖然吸引了眾多第三方支付公司的參與，但傳統(tǒng)銀行遲遲未有行動(dòng)。不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入2014年，銀行也漸漸涉足P2P資金托管業(yè)務(wù)。

“目前國(guó)內(nèi)絕大部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)資金都只進(jìn)行了托管，并沒(méi)有有效監(jiān)管。由銀行參與投資者資金賬戶(hù)監(jiān)管，這對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)自律及P2P網(wǎng)貸行業(yè)的安全規(guī)范有重要意義。”紅嶺創(chuàng)投董事長(zhǎng)周世平曾指出。

朱明春亦指出，銀行的介入說(shuō)明其對(duì)這個(gè)行業(yè)業(yè)態(tài)、模式已經(jīng)比較認(rèn)可，這有利于P2P行業(yè)陽(yáng)光化、正規(guī)化、健康化發(fā)展。