人社部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年，我國(guó)企業(yè)年金基金累計(jì)達(dá)6034.71億元，同比增長(zhǎng)25.18%；加權(quán)平均收益率為3.67%。中國(guó)社科院拉美研究所從事企業(yè)年金研究的齊傳鈞在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)稱，未來(lái)一段時(shí)間企業(yè)年金將繼續(xù)保持每年20%以上的增長(zhǎng)速度，但今年投資收益想大幅拉升不是很樂觀。

規(guī)模將繼續(xù)高增長(zhǎng)

齊傳鈞稱，過去多年，企業(yè)年金規(guī)模之所以保持較高增長(zhǎng)主要有三個(gè)原因。一是企業(yè)年金的投資收益累積，每年有好幾個(gè)點(diǎn)的增長(zhǎng)。二是繳納企業(yè)年金的企業(yè)主要是國(guó)企，以及經(jīng)營(yíng)較好的私營(yíng)企業(yè)。而企業(yè)年金的繳費(fèi)基數(shù)是根據(jù)上一年度崗位平均工資得來(lái)的。我國(guó)崗位平均工資每年的增速在10%左右，這就導(dǎo)致了每年的繳費(fèi)規(guī)模有10%的增長(zhǎng)。三是隨著集合計(jì)劃的推出，很多中小企業(yè)會(huì)加入企業(yè)年金集合資金計(jì)劃。對(duì)年金規(guī)模有一定的增長(zhǎng)。未來(lái)，這一增長(zhǎng)趨勢(shì)將保持較長(zhǎng)一段時(shí)間。

與企業(yè)年金對(duì)應(yīng)的是機(jī)關(guān)事業(yè)單位的職業(yè)年金。今年兩會(huì)期間，李克強(qiáng)總理曾提出改革機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，被認(rèn)為是為養(yǎng)老金雙軌制改革給出了時(shí)間表。

值得一提的是，養(yǎng)老金雙軌制并軌后，如果按照現(xiàn)行工資收入繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)，以后機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工的退休待遇將會(huì)大幅下降，而職業(yè)年金將會(huì)是重要補(bǔ)充。養(yǎng)老金的并軌將和職業(yè)年金的建立同步推行。

“這一規(guī)模目前無(wú)法預(yù)計(jì)，估計(jì)年增千億沒問題。”齊傳鈞說(shuō)。

根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，企業(yè)年金投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品以及股票基金、混合基金、投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品(股票投資比例高于或者等于30%)的比例，不得高于投資組合企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)凈值的30%。

雖然目前企業(yè)、職業(yè)年金的體量對(duì)于股票市場(chǎng)有些小，對(duì)市場(chǎng)影響較小，但是隨著規(guī)模的不斷擴(kuò)大，投資體系的成熟，將對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生不小的影響。

今年收益率恐難樂觀

對(duì)于企業(yè)年金的投資收益，齊傳鈞表示，從資產(chǎn)配置上可以看出，2013年60%左右投的是固定收益類投資，另有30%左右投的是類現(xiàn)金資產(chǎn)，權(quán)益類投資只有10%左右，另類投資則占比很少。以這樣的投資比例，2013年實(shí)現(xiàn)3.67%的平均收益率是正常的。

齊傳鈞稱，2014年，隨著隔夜拆借利率的下滑趨穩(wěn)，企業(yè)年金的投資收益在固定收益投資和類現(xiàn)金資產(chǎn)投資收益將有可能下滑，而企業(yè)年金基金投資組合一般調(diào)倉(cāng)幅度較小，即使2014年股市表現(xiàn)較好，權(quán)益類投資也無(wú)法較大幅度拉升總體投資收益率。因此，對(duì)于2014年的投資情況仍然不是很樂觀。

有業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，企業(yè)年金與社?；鹜顿Y收益相差較大，跟它們的體制有較大關(guān)系，企業(yè)年金的發(fā)起投資管理機(jī)構(gòu)很少有委托投資，而社保基金理事會(huì)則有大量委托投資，根據(jù)不同投資管理人的投資業(yè)績(jī)來(lái)決定投資管理份額。