專家表示，需要為穩(wěn)增長營造一個適度的貨幣環(huán)境，通過利率市場化，放開金融業(yè)的準入限制，使資金朝最有利于國家結構調整的方向流動

■本報記者傅蘇穎

最新公布的3月份匯豐中國制造業(yè)采購經理人（PMI）指數(shù)繼續(xù)出現(xiàn)下滑，并創(chuàng)出8個月新低，進一步印證我國經濟下行壓力逐步轉化為實際趨勢，引發(fā)市場對政府出臺宏觀微調政策來穩(wěn)增長的預期。

那么，穩(wěn)增長需要一個怎樣的貨幣政策環(huán)境？

值得注意的是，日前召開的國務院常務會議指出，抓緊出臺已確定的擴內需、穩(wěn)增長措施，加快重點投資項目前期工作和建設進度，及時撥付預算資金。這是時隔多日之后，“穩(wěn)增長”被再次重點寫入國務院常務會議公報。

對此，中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，穩(wěn)增長需要一個比較適當?shù)呢泿怒h(huán)境。歷史證明，貨幣總量偏多，增長率提速過快，會導致通脹以及經濟結構的扭曲。同樣，貨幣總量偏少，也會使經濟出現(xiàn)問題，因此，需要為穩(wěn)增長營造一個適度的貨幣環(huán)境。解決了貨幣“量”的問題之后，還需要解決貨幣配置合理性的問題，通過利率市場化，放開金融業(yè)的準入限制，使得貨幣資金朝著最有利于國家結構調整的方向流動。

財達證券首席策略分析師李劍峰對記者表示，今年經濟增長下限以及經濟增長目標和就業(yè)率已經明確，其中，就業(yè)率是政府關注的重點之一。目前來看，就業(yè)率仍然保持在可控的范圍內，此外，今年的財政赤字率與去年的水平相當，同樣比較穩(wěn)定?？傮w來看，我國的貨幣政策未來將總體為促內需、調結構服務，結構方面，近期的地產貸款增速出現(xiàn)下降，信貸投放更多的會向服務業(yè)和輕工業(yè)傾斜，貨幣政策仍然會以穩(wěn)中趨緊為主。

興業(yè)銀行(601166)首席經濟學家魯政委表示，一般情況下，為了實現(xiàn)穩(wěn)增長，防止經濟進一步下行，政策上都會有所放松。但是，由于我國經濟正處于經濟增速換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的階段，此時的貨幣政策與以往的增發(fā)貨幣以及寬松的財政政策會有所不同，相對過去會更加精準發(fā)力，投向沒有后遺癥的投資項目上。

在郭田勇看來，在貨幣政策目標確定后，公開市場操作將是實現(xiàn)目標的主要渠道之一。

隨著我國金融的不斷對外開放，外來資本對我國市場流動性的影響程度不斷加深，尤其是隨著美國逐步退出QE政策以及我國人民幣匯率短期出現(xiàn)的波動使得市場對人民幣匯率的貶值預期開始增強，短期資本外逃的壓力猶存。對此，如何做好對外來資本的監(jiān)管，將其負面影響降到最低，對我國經濟增長的穩(wěn)定顯得十分重要。中國國際經濟交流中心副研究員張茉楠建議，通過托賓稅等方式，構筑資本開放的金融防護網(wǎng)。

同時，監(jiān)管層在多個場合反復提及未來我國將重點推進利率市場化的改革。中國人民銀行副行長易綱最新表態(tài)，今明兩年央行將重點推進人民幣存款利率的改革，利率市場化方面將有“實質性”的進展。

郭田勇表示，未來應通過提高存款利率的上浮幅度，并推出大額可轉讓存單的方式來替代原有的存款，以保持商業(yè)銀行的流動性。

魯政委提醒，未來的金融改革，長期來說，對經濟的穩(wěn)定是完全有利的，但一項改革的推出難免會出現(xiàn)反復或產生一些負面影響，比如推進存款利率市場化改革可能會對銀行業(yè)造成沖擊，使得銀行的經營成本上升，企業(yè)的融資成本短期內無法下降。但這些都是短期現(xiàn)象，且風險總體可控。“我們應該堅定并穩(wěn)步的推進改革，這是每項改革的必經之路，必須堅定地走下去。”